近日，新能源板块悄然崛起，光伏、储能、新能源车、固态电池等细分板块纷纷走高。自2月6日低点以来，截至3月18日，新能源指数上涨26.72%，大幅跑赢沪深300（12.60%）。（数据来源：Wind，过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）那么，新能源行情能否持续？未来又有哪些细分板块投资机会？跟着价值君一起来看看吧~
一
本轮上涨原因几何？
自2021年11月站上高点以来，新能源已经经历了2年多的回调。而随着市场情绪改善和经济复苏，龙年以来新能源迎来多方利好，推动了近期新能源板块的持续反弹。
01.基本面超年初预期
根据市场持续跟踪研究的实际排产和出货情况，部分龙头电池企业、部分光伏组件出货业绩均好于年初的预期，基本可以超预期兑现。
●新能源产业链多个环节企业加快出海布局，挖掘新增量市场。根据SNEResearch 统计，某龙头电池企业2023 年全球动力电池使用量市占率为36.8%，连续7 年排名全球第一。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2023年我国动力电池累计出口127.4GWh，同比增长87.1%。
●根据 infolink 和 SMM 光伏统计的数据，3月国内硅片、电池片、组件排产分别为 69、62、55GW，分别环比增长 19%、32%、50%，进入 3 月后光伏产业链排产大幅提升。
02.两会利好
一直以来，新能源是我国重点布局方向之一。随着行业的发展以及制度的完善，对新能源行业的发展也提出了更高的要求。
2024政府工作报告中提到，巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展。积极稳妥推进碳达峰碳中和。深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认等。
两会也提及“以更大力度推动我国新能源产业高质量发展”以及“提高经济合理利用率”，市场开始预期新能源电站的潜在需求提高。
新能源有望迎来政策的进一步支持，推动行业的高质量发展。
03.海外消息面利好
随着地缘政治影响的缓解以及中国电池厂商的全球化战略的推进，海外对中国新能源板块的中长期发展趋势有所改观。
去年6月，摩根士丹利曾发布报告，将某龙头电池企业的股票评级下调至减持。而近期，摩根士丹利再次发布报告将某龙头电池企业的评级由持有上调至超配，进一步提升了市场信心，并带动海外资金对新能源板块的配置需求。
数据显示，该龙头企业已连续7个交易日获北向资金净买入，合计超75亿元，带动新能源板块持续活跃。（数据来源：Wind，截至2024.3.19）
04.估值回调至价值投资区间
当前市场风格切换，前期资金过度集中于价值红利，大盘成长风格已进入价值投资区间。成长股风格已经压缩至价值股估值，后续基本面如持续兑现将提升估值的向上弹性。当前新能源各细分板块估值处于近10年来历史低位，中长期来看，具有一定性价比。
新能源行业各细分赛道估值
已回落至历史相对低位
数据来源：Wind，2014.3.19-2024.3.18，过往表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。二
行业景气度如何？
展望未来，新能源汽车、光伏等新能源领域景气度有望延续，未来空间广阔。
新能源车销量有望继续保持高增长
2023年，我国新能源汽车产销量分别达958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达31.6%。（数据来源：中汽协，2024.1.11。）中汽协表示，随着相关配套政策措施的实施，将进一步激发市场主体和消费活力， 2024年汽车市场或将继续保持稳中向好发展态势，预计2024年中国新能源汽车销量将达1150万辆左右。（数据来源：中汽协，2023.12.12。）
同时，3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确提出要组织开展全国汽车以旧换新促销活动。该政策的落地对新能源车销量的提振值得期待。
光伏装机快速增长
2023年，全国并网风电和太阳能发电合计装机规模从2022年底的7.6亿千瓦，连续突破8亿千瓦、9亿千瓦、10亿千瓦大关，于2023年底达到10.5亿千瓦，占总装机容量比重为36%，同比提高6.4个百分点。中国电力企业联合会预测2024年新能源发电累计装机规模将首次超过煤电装机，占总装机容量比重上升至40%左右。（数据来源：国家能源局，2024.2.18）中长期来看，光伏需求向上的趋势不会改变。
2011-2023 年国内光伏年度新增装机规模及
2024-2030 年新增规模预测（单位：GW）
图片来源：中国光伏行业协会, 截至2024年2月28日。本文件所表达之任何观点只反映制作时之观点，所载任何预测、预计或目标仅供参考，并非任何形式的保证。市场有风险，投资需谨慎。
电池技术突破
2023 年，规模化生产的 p 型单晶电池均采用 PERC 技术，平均转换效率达到 23.4%；n 型产品已在市场中崭露头角，TOPCon 电池片行业平均转换效率达到 25%，HJT 电池片行业平均转换效率达到 25.2%。随着行业的发展和技术的迭代，产业效率有望进一步提升，有望进一步实现降本增效，打开新能源行业新一轮周期。
2008-2023 年国内电池片
量产转换效率发展趋势
数据及图片来源：中国光伏行业协会, 截至2024年2月28日。三
关注哪些投资机会？
在全球碳中和目标的大背景下，新能源汽车、光伏等新能源领域存在结构性机会，以下方面投资机会值得关注：
1
中期需求增速较确定，竞争格局较为清晰，盈利能够持续维持的环节，以新能源车产业链为主;
2
可以降低成本、提升效率或安全性的新技术方向，以高端设备新材料公司为代表;
3
利润率有望持续提升的细分领域。
