文/老戴
壹
前些年网络上流行一句话，叫“吃顿好，细软跑”。如果有人思想江化、大搞“暴力膜”；或者给食堂差评乱发朋友圈，那留言或评论中除了“开门送快递”、“闷声作大死”之外，多半会有人写一句“吃顿好，细软跑”。这句话的意思就是：你要完蛋了，抓紧时间吃顿好的，赶紧带上值钱的东西跑路吧。
我大体翻阅了一下相关书籍，从古至今“细软”这个词，几乎都与“跑路”有关。在元明清话本小说体系中，如果有人进京开会、东莞寻欢、外出访友、嫩模陪游，一般都会“多备盘缠，随身用度”。但如果进京开会不小心念了“敢同恶鬼争高下，不向霸王让寸分”之类的诗句，或者东莞寻欢被群众举报，惹上一身尴尬官司，那一般就要“收拾细软，寻个隐蔽去处”。
为啥有好事的时候出门，就是“多备盘缠”；有坏事的时候跑路，就是“收拾细软”呢？这就要解释一下“盘缠”和“细软”的不同之处。盘缠指的就是流通货币，俗称钱，上海话叫钞票，英语是money。古人的腰带兼具束腰、装饰、塑形、捆扎、钱包等多种功能，表面上那是腰间的一块破布，实际上那里面装着钱。所以古代的钱，都是以“盘”或“缠”的形式紧贴主人的小蛮腰。以前形容某人钱多，是首富干爹，往往用“腰缠万贯”这个词，意思就是这孙子腰里揣着这么多钱，也TM不怕沉掉裤子？
贰
“细软”就不一样，这个词本身就是一种落魄中的财富哲学，凝聚着无数贵胄富贾身处逆境时总结出来的东方智慧。“细软”绝不单指货币，甚至大部分情况下要比货币更具优势。“细软”的优势主要体现在三方面：价值高、易携带、变现快。这三个优势必须同时具备，少一个都不行。
《水浒传》里鲁智深三拳打死镇关西之后“回到下处，急急卷了些衣服盘缠，细软银两，粗重之物尽都弃了，提了一条齐眉短棒，奔出南门，一道烟走了。”
鲁智深是个粗人，没什么文化，更不可能懂公司经营、财务风险。但就这么一个张嘴“鸟”闭嘴“屌”的粗人，尚且知道遇到困难时，只要“衣服盘缠，细软银两”其余的“粗重之物尽都弃了”。试想如果让鲁智深抱着一块半人高的和田玉原石，那他绝对做不到“奔出南门，一道烟走了”，至于背着房子土地、设备库存，那就更加不可能。
叁
2013年“经济新常态”概念首次提出，GDP两位数增长一去不返。许多前些年赚钱赚到“不好意思说”的传统行业才开始真正明白，什么叫“人无千日好，花无百日红”。于是从2014年开始，一种被俗称为“跑路”的跨境资产腾挪活动逐渐兴起，然而操作腾挪的企业家水平高低不同，有的强过鲁智深，有的还不如花和尚。
水平不同，结局自然不同。
耄耋之年的李嘉诚无疑是其中高手，“收拾细软”抄底欧洲，一举买下大半个英国。之所以能够转移成功，是因为李嘉诚能够迅速将手中资产变为“细软”。要做到这一点不容易，至少要具备四个条件。
肆
一是负债轻。有老婆，是借钱娶的；有儿子，是借种生的。通过高额负债购入的资产，最终很难跟你姓。77家酒店、13个文旅项目、两个万达广场、淄博预留地块，如此庞大的资产在不到一个月的时间里以批发价大甩卖，连潘石屹都惊讶于卖价如此之低，以为是自己打开的方式不对。这些资产现在虽然还叫万达，但已经不姓王。一根黄瓜5块钱，但其中4块钱是债务，如果有人买黄瓜，不但要接盘黄瓜，还要接盘债务，因此卖掉黄瓜，最多也就拿到1块钱，这是贱卖的重要原因之一。
相比于负债率超过70%的万达，李嘉诚“在债务和贷款问题上非常小心，如履薄冰”。毕竟借来的钱和出来混一样，迟早要还的。2016财年李嘉诚旗下“长实地产”负债率仅有2.7%，整个长江实业集团的负债率不超过15%。出售这种低负债的资产，才能换回大量的“细软”。
二是出手快。李嘉诚抛售资产的时间起点，可以向前追溯到2013年，那时候的地产价格不如现在，但政策和市场资金的宽松程度，却比现在不知道好到哪里去了。在资产价格筑顶之前，将它们抛售获利，资金落袋为安。获利先人一手、快人一步，排除风险、挤掉泡沫。卖掉之后价格再怎么涨也不后悔，因为河边走常了湿过鞋的都知道：最后的涨幅风险最大。用李嘉诚的话说，这叫“不挣最后一个铜板”、“吃鱼只吃中段，只赚属于自己的利润”。
如果将资产价格波动画成一张K线图，李嘉诚的抛售时机，恰好在筑顶反转信号的左侧。这种交易手法，在二级市场中也叫“左侧交易”，是少数高手才能掌握的交易心得，而李嘉诚就是少数高手之一。至于精准的逃顶抄底，那是神仙交易法，但估计神仙不做金融投资，毕竟投行爱约炮、券商找小姐、基金睡助理，这和神仙都不搭边儿。至于“右侧交易”，就是你们常见的追涨杀跌，可惜那是你，不是李嘉诚。
伍
三是购买溢价低。两三年前，欧债危机、欧元疲软、欧洲资产价格普遍偏低。李嘉诚趁此时机低位抢筹，2013年开始投资版图遍布荷兰、爱尔兰、英国、德国。而万达选择出手的时间和地点都让人莫名其妙，比如以26亿美元收购美国AMC院线，比市场估价高出了73%，让我究极进化也想不明白。
当然，也许是我太傻，脑子不够用。
四是现金流充足。人失血会死，企业没了现金流也活不长。无论“跑路”之前还是“跑路”之后，李嘉诚都非常注重企业的现金流状况，“商业最重要的指标是现金流，要有额外的资金随时做大行业”，这是至理名言！许多自认牛逼的企业家，账上往往趴不住钱，一旦闲钱没有投出去，就急的如热锅上的蚂蚁，好一点的找投资总监骂娘，差一点的直接自己撸袖子上，直到玩不转了才后悔莫及。李嘉诚在中国“有额外的资金”，到欧洲的投资项目也都是港口码头、燃气水电这些能迅速产生稳定现金流的企业。而万达买的马德里竞技、好莱坞电影公司之类，基本都是半年不开张，开张吃半年，和“稳定的现金流”没有半毛钱关系。
陆
去年冬天某个峰会晚宴上，同桌的一位大哥酒后吐真言：“咱们做金融的，千万有点B数。”我却觉得，做金融投资可以没有B，但一定要有数，毕竟步子迈大了，也容易扯着蛋。
