出品 | 创业最前线作者 | 段楠楠编辑 | 冯羽美编 | 邢静审核 | 颂文
1月7日，中科云网收到北京市高级人民法院的终审判决书，中科云网需要向投资者赔付3230.65万元。
2018年多名投资者指控中科云网虚假陈述，导致投资者遭受损失，一审判决公司需向投资者赔偿损失3176.05万元，并承担54.60万元的诉讼费，合计3230.65万元。
中科云网不服提起上诉，但终审判决维持了原判。此前，针对该情况中科云网计提了相应预计负债，因此本次终审判决对公司业绩并不会造成影响。
但支付投资者赔偿，对中科云网现金流将带来极大影响。截至2024年9月30日，中科云网货币资金仅为651.3万元，远不够支付投资者赔偿，且此前公司还有大量负债需要偿付。在此影响下，中科云网该如何解决投资者赔偿的难题？
1、扣非净利润连续11年亏损，转型十年仍是餐饮企业
公开资料显示，中科云网前身为1999年成立的北京湘鄂情集团股份有限公司。成立之初，公司主打高端餐饮。
21世纪初，由于居民生活水平的提高，高端餐饮行业需求大幅提升，中科云网收入水涨船高。2009年，公司营业收入增长至7.38亿元，归母净利润达到7673万元。
由于盈利较为出色，中科云网将目光投向了资本市场，并在2009年成功上市，成为国内第一家民营上市餐饮企业。
2013年，国家打击“三公消费”，高端餐饮消费开始急剧下滑。据东方财富数据，同年，中科云网亏损高达5.64亿元，扣非后净利润亏损4.45亿元，2012年公司还盈利8193万元。
此后中科云网开始谋求转型，2013年7月26日，中科云网先是宣布计划投资2亿元收购江苏中昱环保科技有限公司51%股权，后者业务是污染治理和环保工程。同年12月，中科云网又宣布与其他公司联合成立环保子公司。
不过因为财务核算问题，中科云网收购中昱环保及成立环保子公司均以失败告终。此后，中科云网将转型目光投向了互联网、大数据行业。
2014年，中科云网和上海瀛联体感智能科技有限公司共同成立爱猫科技，和山东广电新媒体有限责任公司合作开拓家庭智慧云终端服务市场。
此前，中科云网原实控人孟凯便表示，转型之初收购环保企业是为救急，影视是预收购，也是为了解除公司退市风险，而转型大数据才是终极目的。
但公司转型互联网后，效果并不理想，2014年公司再度亏损6.84亿元，公司也因为连续两年亏损被“带星带帽”（*ST、退市风险警示）。
2015年中科云网依靠出售旗下酒楼、食品加工等资产实现归母净利润为正，暂时解除退市风险，但其扣非后净利润仍亏损2.18亿元。
2017年，因为期末净资产为负，深交所对公司股票交易实行退市风险警示。公司股票简称由“中科云网”变更为“*ST云网”，被摘掉才数月的“帽子”又一次重新戴上。
值得注意的是，自2013年以来，中科云网扣非后净利润连续11年亏损，2024年前三季度公司扣非后净利润再度亏损3850万元，自2013年至2024年前三季度，公司扣非后净利润累计亏损超16亿元。
有意思的是，2024年上半年公司餐饮业务收入6200万元，占公司收入比例高达92.62%，这也意味着，转型互联网十年的中科云网本质上仍是一家餐饮企业。
对此，「界面新闻·创业最前线」试图向中科云网了解，互联网业务是否仍是公司发展重心，餐饮业务未来是否会剥离？截至发稿，未获得中科云网回复。
2、转型光伏遭遇行业产能过剩，拖欠供应商货款被起诉
由于互联网业务发展不顺利，被投资者戏称为“跨界王”的中科云网又将转型方向瞄准了光伏领域。
2020年，在“双碳”政策刺激下，光伏行业迅速扩张，在餐饮行业及互联网行业屡遭失败的中科云网似乎看到了转型的曙光。
2022年底，中科云网成立了子公司——中科云网（高邮）新能源科技有限公司，宣布进军N型高效晶硅电池片领域。
2023年4月18日，中科云网发布公告，拟通过子公司中科高邮投资建设5GW单晶N型TOPCon高效电池项目，该项目投资金额高达50亿元。
目前，该项目一期4GW TOPCon电池项目建成。在项目建成后，中科云网确实获得了部分订单，仅在2024年5月中科云网便获得三家公司累计4.08GW大单。
2024年8月，中科云网又宣布将业务扩展至光伏组件和支架领域，并成立全资子公司科云网（扬州）智能科技有限公司。
从资本布局来看，中科云网似乎要在光伏领域大展拳脚，但在2024年5月中科云网被媒体爆出拖欠工资、拖欠供应商货款等消息。
2024年9月10日，中科云网发布公告，其下属子公司中科高邮收到来自江苏省无锡市新吴区人民法院的传票、民事起诉状及裁定书等法律文件，该案件涉及金额为1403.37万元人民币。
起诉方正是中科高邮光伏设备供应商江松科技。2023年8月，中科高邮与江松科技签订了价值3018万元的《购销合同书》，涉及多台生产设备的采购，目前仍有部分款项未结清。
为了财产保全，江松科技要求冻结中科高邮一银行账户1400万元，目前法院已按要求冻结了该银行账户。
对于中科云网而言，无法兑付供应商资金只是其面临的困境之一。目前，光伏行业产能过剩愈演愈烈，光伏组件价格更是一跌再跌，其中TOPCon组件价格也从2022年的2.8元/W跌至目前0.7元左右/W，大部分光伏组件企业均陷入巨额亏损当中。
中科云网披露的2024年半年报显示，公司来自新能源光伏行业收入仅为489.27万元，同期营业成本为469.12万元，若算上其他开支中科云网的光伏业务大概率也处在亏损当中。
截至2024年9月30日，中科云网仍有3.15亿元在建工程，且均是新能源光伏项目，而目前公司在手货币资金仅剩651万元，中科云网能否将上述项目顺利完工还是未知之数。
对此，「界面新闻·创业最前线」试图向中科云网了解，此前网传的公司子公司中科高邮拖欠员工4个月工资是否属实？公司是否有资金将在建的光伏项目顺利完工，持续下跌的组件价格又是否会对公司财务造成不利影响？截至发稿，未获得中科云网回复。
3、货币资金仅剩650万元，被判赔偿投资者超3200万元
令人担忧的是，除持续亏损和转型不力外，中科云网现金流几乎枯竭。
截至2024年9月30日，中科云网在手货币资金仅剩651.3万元。值得注意的是，公司仅短期借款便多达3405万元。除短期借款外，公司还有工程款、其他公司往来款项等3.91亿元其他应付款。此外，公司因为转型光伏行业，还有大量在建工程等待完工。
这也意味着，公司在手货币资金还不够支付短期借款及其他应付款。
2025年1月7月，北京高级人民法院终审判决判中科云网需要赔付投资者3230.65万元，以中科云网货币资金来看，已经很难支付该笔赔偿。
对此，「界面新闻·创业最前线」试图向中科云网了解，面对短期需要偿付借款、其他工程款以及需要赔付投资者的资金，公司是否有能力兑付？截至目前，未获得中科云网回复。
中科云网资金如此紧张的原因，还要追溯到2014年。彼时高端餐饮行业风云突变，中科云网陷入巨额亏损当中，2013年及2014年，公司累计亏损超12亿元。
由于持续亏损，导致公司货币资金大幅流出，公司也无力偿还到期债务。中科云网在2012年5月发行的4.8亿元5年期的债券出现违约。
除债券违约外，公司其他债务也难以兑付。为了解决庞大的债务，2015年中科云网将旗下酒楼、食品加工厂尽数出售，所得资金大部分用以偿还债务。
在此影响下，中科云网总资产从2014年的10.54亿元下降至2015年的1.80亿元，同期负债总额也从11.12亿元下降至2015年的1.6亿元。
公司原实控人孟凯因为债务问题丧失了对中科云网的控制权。此前，孟凯公开表示，公司现实控人陈继借款给孟凯，孟凯则将持有中科云网的股权质押给陈继。
后来该部分股权通过拍卖的形式，被公司现有实控人陈继控制的上海臻禧企业管理咨询合伙企业(有限合伙)（以下简称“上海臻禧”）以6.79亿元拿下，陈继成为中科云网的实控人。
在陈继带领下，中科云网继续布局互联网游戏及数据行业，但依旧未能解决盈利问题。
对于中科云网而言，频繁谋求转型及持续经营亏损，耗光了公司所剩不多的资产。重金转型的光伏行业又遇上严重的产能过剩，在公司货币资金仅剩600多万的情形下，又被法院判赔投资者超3200万元，中科云网能否渡过此次难关，「界面新闻·创业最前线」将持续保持关注。
*注：文中题图来自摄图网，基于VRF协议。
