2025年，房地产行业延续深度调整态势，整体呈现量缩价调特征。3月31日，保利置业发布2025年年报，年报显示，公司期内总营收收入为人民币483.82亿元，同比增长20.3%；股东应占溢利实现人民币2.25亿元，同比增长23.2%。三道红线为绿档，经营性现金净流入为人民币35.56亿元，连续三年为正。2025年，合计发行50亿元公司债券和15亿元中期票据，平均融资成本下降0.53个百分点至2.86%。公司坚持“产品领先”战略，通过持续打造“好房子”产品支撑销售额与销售均价，销售均价同比增长21%，销售保持良好韧性。
聚焦核心城市守住基本盘，“好房子”持续为业绩“造血”
销售保持良好韧性，回款率102%。2025年，房地产市场仍处于调整期，根据中指研究院数据显示，百强企业销售业绩维持下行态势。2025年百强企业销售总额、销售面积同比分别下降18.1%、24.3%。2022年-2025年，受市场持续下行影响，百强企业销售额连续负增长，企业业绩规模持续承压。2025年，得益于精准的布局和产品策略，保利置业全年实现销售额502亿元，销售面积162万平方米，虽然销售金额和销售面积均有下降，但总体好于百强企业水平，在市场调整期保持了良好的销售韧性。保利置业在保持良好的销售同时，亦注重回款率，2025年，销售回笼录得人民币513亿元，回笼率达到102%。
图：2021-2025年百强企业销售增长情况
图：2021-2025年保利置业销售情况
聚焦一二线核心城市牢固基本盘。2025年，供地继续“缩量提质”，房地产企业顺应政策趋势，均采用以销定投、精准投资的策略，聚焦一线城市和核心二线城市布局。保利置业战略聚焦一线和重点二线城市核心地段，筑牢基本盘；同时敏锐捕捉二三线城市结构性机会，积极把握政策窗口盘活历史库存。从销售金额的区域分布来看，长三角和珠三角两大高能级城市群合计贡献了66%的销售额，其中长三角地区占比41%，珠三角地区占比25%。具体来看，长三角和大湾区签约合计占比再升2个百分点至75%。
图：2024年（外圈）-2025年（内圈）保利置业各区域销售额占比情况
积极获取土地，拿地同比增长。为保障业绩的可持续性，保利置业也积极获取土地，2025年，共取得15个开发项目，总土地成本约人民币270亿元，其中84%资源投向广州、上海和杭州，并通过调规盘活余姚土储。年内新增土地储备总建筑面积170.1万平方米，土地成本保持在合理水平。
图：2021-2025年保利置业权益拿地金额情况
坚持“产品领先”战略，“好房子”产品支撑销售额与销售均价。2025年，保利置业坚持“产品领先”战略，践行“生活美学家”产品理念，打造好房子、提供好服务、创造好生活，在产品策略上积极应对市场改善型需求，多个单盘合约销售金额超人民币10亿元，这些项目多为面向改善型需求的高品质产品，如上海保利海上印、深圳保利瑧誉、上海保利印象青城等，合计达15个。这些项目的热销，直接支撑了公司整体销售均价的上涨，也印证了其在高品质住宅开发方面的产品力得到了市场认可。多高品质住宅也拉动了保利置业销售均价的提升，2025年，保利置业销售均价首次迈上人民币3万元/平方米的台阶，达30917万元/平方米，同比增长21%。
探索新发展模式，代建业务催生新增长曲线。2025年，保利置业积极探索轻重并举的发展模式，入局房地产代建，年内新签约6个代建项目，分别位于贵阳、苏州、济南和昆明，代建项目贵阳誉鹭湖获得市场高度认可，产品设计和开发能力催生新增长曲线。
财务水平健康，融资能力强劲
营收与净利润同比增长。根据中指研究院数据显示，2025年，百强企业受拿地规模锐减、市场下行影响，销售额增速逐年下滑，可供结转的销售额下滑显著，导致当前房企营收承压，百强企业营业收入同比下降6.5%，连续两年下降。在行业营收整体承压的情况下，保利置业实现营业收入为人民币483.82亿元，同比增长20.3%；在计提发展中及持作出售物业减值拨备约人民币10.19亿元的情况下，保利置业股东应占溢利实现人民币2.25亿元，同比增长23.2%。
图：2021-2025年保利置业营收及净利润情况
三道红线绿档，经营性现金流连续三年为正。2025年，保利置业通过强化现金流管控，财务稳健度进一步提升。三道红线指标正式进入绿档，剔除预售账款的资产负债率下降1.9个百分点至68.6%。公司经营性现金净流入为人民币35.56亿元，总现金占总资产比率17.1%，已连续三年实现经营性现金流为正。
图：2021-2025年保利置业剔除预售账款后的净负债和净负债率情况
融资能力强劲，积极进行债务管理。在行业融资持续下降的情况下，保利置业2025年合计发行50亿元公司债券和15亿元中期票据，平均融资成本下降0.53个百分点至2.86%，加权平均成本2.63%。同时，保利置业采用积极的债务管理策略，将到期的美元票据成功置换为可持续发展挂钩银团贷款，推动境外融资成本显著下行，深入践行绿色发展新理念。
结语：
展望2026年，保利置业将积极探索轻重并举的发展模式，激活资产价值，主动拥抱数智和绿色的现代化企业要素，善用企业资源规划系统和人工智能技术赋能，将可持续发展贯穿房地产开发和经营全周期。同时，保利置业会将产品做精、服务做深、存量做活、数智做透、绿色做实，系统构建穿越周期的核心竞争力，在高质量发展的道路上笃定前进、行稳致远。
（以上数据来源：企业公布，中指研究院综合整理）
