2026年上半年，绿城物业服务集团有限公司交出稳中有进的中期答卷：报告期内实现营业收入98.71亿元，同比增长6.3%；公司权益股东应占溢利7.06亿元，同比增长15.2%，利润增速显著高于营收增速，盈利质量实现实质性提升。在行业规模红利逐步消退的背景下，绿城服务以效益优先为导向，通过业务结构优化、精益运营管控实现高质量增长，同时在员工薪酬保障、社区养老布局等维度持续落地举措，构建起穿越周期的核心能力。
盈利韧性凸显：利润增速跑赢营收，效益优先导向落地
2026年上半年，绿城服务延续“有质量的增长”战略原则，收入保持稳健增长的同时，盈利释放节奏更快，利润增速高于营收增速成为本期业绩最核心的特征。
收入端三大业务呈现分化格局，结构向高稳定性板块倾斜。物业服务作为核心压舱石，期内实现收入73.00亿元，同比增长10.1%，收入占比从2025年同期的71.4%提升至74.0%，业务抗周期属性进一步强化；园区服务受主动结构调整与房地产市场环境双重影响，实现收入12.66亿元，同比下降6.7%；咨询服务保持基本盘稳定，实现收入13.05亿元，同比微增0.4%。整体收入结构持续向基础物业服务集中，业务底盘更加扎实。
盈利端，成本管控成效直接带动毛利增速跑赢收入。期内公司销售成本79.02亿元，同比增长5.6%，低于收入增速0.7个百分点；实现毛利19.69亿元，同比增长8.9%，综合毛利率达到20.0%，较上年同期提升0.5个百分点。三大业务板块毛利率实现全面上行：物业服务毛利率16.0%、园区服务28.6%、咨询服务33.8%，分别同比提升0.7、2.0、0.7个百分点。毛利率提升并非依赖业务结构调整拉动，而是各板块运营效率提升的直接结果，反映出公司提质增效措施已在全业务线落地，通过精益管理有效消化了人力成本上涨等外部压力。
费用端精益管控进一步放大盈利弹性。期内公司持续推进机构精简与行政后勤费用管控，销售及营销开支、行政开支实现双降：销售及营销开支1.36亿元，同比下降3.9%，费用率1.4%；行政开支5.84亿元，同比下降1.5%，管理费用率5.9%，同比收窄0.5个百分点。毛利稳步增长与费用持续收缩共同推动核心盈利指标高增，按照公司披露的非会计准则口径，期内核心经营利润达到12.49亿元，同比增长16.3%，增速显著高于收入增速。
最终盈利层面，期内公司权益股东应占溢利7.06亿元，同比增长15.2%；每股基本盈利0.225元，同比增长15.4%；净利率水平从上年同期的6.8%提升至7.3%，盈利质量持续向好。值得注意的是，本期盈利增长是在公司保持谨慎计提原则的基础上实现的：期内金融工具预期信贷损失达到2.60亿元，同比增长33.8%，主要因业务规模扩张带动贸易应收款项余额增加，公司基于谨慎性原则足额计提减值准备。若剔除减值计提影响，核心经营性盈利的提升幅度更为显著。
图：绿城服务2026H1业绩情况
业务聚焦提质：园区服务结构优化，居家养老纵深布局
在效益优先导向下，绿城服务各业务板块围绕“聚焦核心、提质增效”调整发展策略，基础物业筑牢增长基本盘，园区服务内部主动优化业务结构，咨询服务稳步推进转型，业务发展的含金量持续提升。
物业服务规模扩张与品质提升同步推进。截至2026年6月30日，公司在管面积达到5.80亿平方米，同比增长8.2%；在管项目共3882个，覆盖全国31个省、自治区及直辖市的194个城市，全国化布局持续深化。拓展策略上坚持“有质量的规模”，期末储备面积3.26亿平方米，同比下降6.3%：一方面严格把控增量项目准入门槛，强化风险管控，主动退出部分非核心城市及存在交付风险的储备项目；另一方面加大核心城市优质存量项目拓展力度，从源头保障项目盈利质量。区域布局上深耕核心城市群，杭州与长三角全域合计贡献超67%的物业服务收入，核心腹地市场优势持续巩固。服务端升级推出“深度服务”体系2.0版本，推动基础服务从标准化向精细化升级，客户满意度与项目续约率持续保持行业高位。
园区服务板块主动收缩低效业务，盈利质量实现逆势提升。期内园区服务收入12.66亿元，同比下降6.7%，但毛利达到3.63亿元，同比微增0.6%；毛利率28.6%，较上年同期提升2.0个百分点，结构优化成效显著。
居家生活服务是园区服务的核心增长线之一，养老服务是该业务条线的重点布局方向。期内居家生活服务实现收入1.27亿元，同比增长3.0%。公司以“四季生活”到家平台为基础，通过自营+商家合作模式构建入户服务体系，并重点推进“物业服务+居家养老服务”模式，依托物业服务多年沉淀的业主资源与社区场景优势，公司积极对接政府扶持政策，打造属地标杆项目，形成可复制的标准化模式，持续拓宽养老服务覆盖区域。
锚定人本核心：薪酬投入向一线倾斜，夯实服务品质根基
物业服务属于典型的劳动密集型行业，一线员工是服务品质的核心载体。2026年上半年，绿城服务坚持“员工是公司的唯一本体”的理念，全面落实员工收入与成长提升计划，将员工队伍建设作为服务品质提升与企业长期发展的核心支撑。
人员规模与薪酬投入匹配业务扩张节奏。截至2026年6月30日，公司共有员工51715人，较上年同期增长5.3%，人员规模与在管面积扩张节奏基本匹配。激励政策持续向一线倾斜，绩优员工收入提升显著。公司将提升一线员工福利待遇作为核心工作，推动激励资源向基层岗位、绩优员工倾斜。报告期内，公司绩优员工收入实现同比提升8.7%，通过差异化激励机制，既保障了一线核心员工的收入水平，也充分调动了员工工作积极性，推动服务品质持续提升。
人才发展体系与长期激励机制同步完善。公司建立了覆盖各岗位、各层级的多元化培训与职业发展体系，保障服务标准化落地与员工职业成长。长期激励层面，2026年6月24日，公司根据2023年采纳的购股权计划，向高级管理层及核心员工授出合计962.204万份购股权，将核心人才利益与公司长期发展深度绑定，稳定核心管理与业务团队。
从行业发展逻辑来看，稳定且高素质的一线员工队伍是物企最核心的竞争力。绿城服务持续加大员工端投入，短期虽会形成一定成本压力，但长期能够有效降低员工流失率、提升服务标准化水平、巩固业主满意度与品牌口碑，最终转化为企业的盈利韧性与长期增长动力。本期公司在人力成本刚性上涨的行业背景下，依然实现了物业服务毛利率的稳步提升，也印证了人员效率提升与服务品质升级的正向循环正在形成。
财务底盘稳健，支撑长期战略落地
稳健的财务状况是公司持续投入服务品质、员工发展与新业务布局的基础。2026年上半年，公司保持健康的财务结构，现金储备充沛，有息负债规模极低，整体抗风险能力突出。
截至2026年6月30日，公司总资产约189.21亿元，较年初增长4.1%；资产负债率54.0%，较2025年末上升1.6个百分点，仍处于行业合理区间。有息负债方面，公司短期银行贷款2.71亿元，长期银行贷款1.16亿元，合计仅3.87亿元，且贷款利率处于较低水平，整体偿债压力极小，财务结构十分稳健。
现金储备充足，流动性安全边际高。期末公司现金及银行结余合计65.59亿元，其中现金及现金等价物47.80亿元、定期存款16.13亿元。尽管受行业收款季节性影响，现金规模较年初略有下降，但较上年同期增长17.1%，充沛的现金储备能够充分覆盖日常运营、业务拓展与潜在风险应对需求。应收款项方面，期末贸易及其他应收款项总额74.40亿元，扣除减值准备后一年以内余额占比65.9%，整体账龄结构稳定；公司累计计提贸易应收款项亏损拨备7.76亿元，基于谨慎性原则充分对冲坏账风险，资产质量整体可控。
结语
2026年上半年，绿城服务交出了一份“增速稳、效益优、底色实”的中期答卷。利润增速显著高于营收增速的业绩特征，标志着公司已从规模扩张阶段正式转向质量效益型发展阶段——不再追求短期收入的高速增长，而是通过内部精益管理、业务结构优化与运营效率提升，持续释放盈利空间。
当前物业服务行业已告别高速扩张红利期，存量竞争时代下，服务品质、运营效率与多元服务能力成为企业核心竞争壁垒。绿城服务的发展路径具有鲜明的行业参考价值：一方面锚定服务本质，通过“深度服务”体系迭代巩固高端服务市场优势，在居家生活服务条线深耕养老等民生赛道挖掘社区长期价值；另一方面回归人本逻辑，将员工作为企业核心资产，通过薪酬激励与成长体系建设稳定一线队伍，从源头夯实服务品质基础。
尽管公司仍面临房地产市场调整带来的业务增长压力、应收款项减值管控等行业共性挑战，但依托稳固的基础物业基本盘、持续改善的盈利质量与充沛的现金储备，绿城服务已构建起穿越行业周期的核心能力。随着存量物业市场持续释放与民生服务赛道逐步成熟，公司有望在高质量发展路径上持续深化，巩固行业头部地位。
