市场策略
随着外部因素（加息、地缘问题）逐步明朗，市场迎来企稳反弹迹象，量能也温和恢复，但力度仍不强，资金依然较为谨慎。接下来需要重点关注中美关系的最新进展及中东问题的变化，可能是阶段性左右市场情绪的关键因素。主要指数进入技术性反弹的趋势，高度需要看量能的配合情况，大盘在3850-3900区域有强支撑，而往上则在年线4000一线有较大阻力，短期向上突破的条件可能还不太成熟，维持大区间震荡运行的可能性大。
行情结构轮动特征未改，但随着市场信心回升，科技主线可能趋向活跃，继续围绕PCB链（材料、设备、制造）、元器件（电容）、半导体（设备、材料、先进封装）、液冷等挖掘，机器人、商业航天等催化剂增加，估计也将迎来修复，其它三季报业绩预期向好的优质标的也值得布局，策略上，可以趁回调适当增加仓位至七成左右，同时适当时间增加波段操作。
据中证报报道，近期，多家机构研报指出，随着上游原材料价格持续上行，PCB（印制电路板）厂商已陆续启动重新报价。业内认为，本轮PCB涨价主要由供给端硬约束与成本压力共同驱动。电子布、铜箔及覆铜板（CCL）价格持续上行，上游货源稀缺。此前PCB厂商未能完全传导上游涨价压力，但随着材料成本压力显性化，厂商通过“提前锁定未来2-3个月涨价预期”的新定价模式，成功向下游客户传导成本。随着顺价机制的全面打通，尤其是中小PCB厂商已完成多轮提价，净利率有望修复至历史高点。下半年PCB行业盈利水平预计将进一步提升。
图一：PCB板块逐步反弹
数据来源：平安证券行情软件
据上证报报道，《北京市加快词元经济发展的行动方案（2026—2028年）》日前正式发布。方案提出，制定北京市词元工厂分级评价标准，覆盖模型适配数量、词元吞吐速度、首字延迟、缓存命中率、电能利用效率（PUE）等核心技术指标，对具有行业引领力的词元工厂给予支持。加快基础模型技术迭代，提升模型智能上限水平。推动模型与芯片适配调优，支持推理专用芯片、模型轻量化、边缘端部署等技术攻关，高水平建设、调用智算资源，全面提升词元生产能力。有研究机构指出，当前词元经济已从概念阶段全面进入业务落地与业绩兑现期，投资可围绕词元生产、词元运营分销、模型增值服务三条主线展开，重点布局具备真实竞争壁垒与可持续收入能力的优质市场主体。
