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作者：晨曦价投
来源：雪球
今年收益率56%，是最近5年来收益最好的一年，9年复合年收益率也重新回到了40%以上。主要收益部分来自国电电力，部分由龙源电力，中烟香港，第四范式贡献。4-7月份将国电电力全部切换成了龙源电力和小部分中烟香港，11月份又将大部分龙源电力仓位切换成三只科技股，提前布局明年，已经将一半仓位配置在了代表人类进步、划时代、全球有优势竞争力的产业和公司上面，另一半仓位则继续持有传统行业。除了科技之外后面另一个看好的方向是出海，国内内需不足，消费疲软，内卷严重，企业如果有出海业务会相对好很多，持仓里的中烟香港，微创机器人，小鹏汽车，出海业务都占了不少比例。
今年比较成功的操作：
均价5.45元清仓了国电电力，小部分换入15元的中烟香港，大部分换入均价6.1元的龙源电力。还有6.8元的龙源换入45元的第四范式目前看也还算成功。
比较失败的操作：
龙源二次到8块以上都没走，后面跌到6块多7块才走了大部分，利润回撒了不少，还有中间切了一部分龙源换了中国联通，7块买入联通6块5割肉去追高54块的小鹏汽车，这是比较失败的操作，拖垮了整体收益率至少5个点。
目前持仓
①第四范式 仓位占30%。未来已来，人工智能是第四次工业革命，每个人以后都离不开ai，每个人都将会置身其中。12月份中央经济会议已定调明年开展人工智能+行动，ai肯定会成为股市的长期主线，2025很可能是中国Ai应用的元年，第四范式是中国ai应用tob龙头企业，客户大部分是中国各行业的知名头部公司，大央企，创始人背景优秀，2024营收就将达到50亿以上，而且非常有可能在明年下半年就能达到盈利，对标美股同类公司Palantir去年盈利以后在一年半时间里涨了10多倍！
②中烟香港 仓位占26%。看好稀缺性，垄断性，轻资产，高roe，生意模式简单不复杂，还有并购+注入预期，有望成为慢牛股长牛股。目前20pe的估值还是很便宜的，这种股感觉拿着放心，风险小，接下来几年营收和利润每年增长20%以上问题不大。中烟香港的定位是国际业务拓展和资本运作平台，中烟集团应该是有动力去做大海外市场的，想要把中烟香港这个平台做大，并购和注入是少不了的。引用民生证券报告中的一段：分税收是中烟考核核心KPI，在消费新形势下，我们看到过往通过产品结构升级带来税利增长的模式难以为继，中烟出海也从可选转为必选，中烟香港在中烟体系重要性大幅提升
③小鹏汽车 仓位占比14%。国内的智能驾驶时代已经到来。目前的小鹏属于从1-10的阶段，可能是投资小鹏最好的时期，可以将小鹏看成是一个科技公司，国内领先的ai智驾模式+低空飞行+人形机器人，想像空间巨大，今年海外的交付超预期，而且明年交付量会翻1-2倍，有可能成为新势力造车第一。小鹏由之前的快倒闭到现在整个团队脱胎换骨，产品爆款不断，特别是智驾系统，已经达到国内顶尖水平，现在又重新上了牌桌，这中间还是存在着很大的预期差的。这种行业一旦起势，空间会非常巨大，可以参考2020年的比亚迪。
④微创机器人 仓位占比10%。也属于科技股，是ai+医疗。12月11号放出历史天量后开始建仓买入，该股已连跌数年，而且跌幅巨大股价低残，目前看基本面已经反转，已渡过最艰难的时刻，11月份图迈全球订单就已经超过50台，鸿鹄超过20台，12月份新产品R-one血管介入机器人中标5台，明年营收将会大幅增长，预计将增长2-3倍，打开海外局面以后，未来几年都将快速增长，手术机器人采用刀架和刀片模式，类似吉利剃须刀的刀座和刀片，属高耗材模式，未来的利润有保障，国外达芬奇手术机器人也是采用这种模式，市值已达上万亿人民币，微创机器人作为达芬奇的竞争对手市值仅100亿人民币，目前只相当于达芬奇市值的1%。
⑤龙源电力 仓位占比10%，新能源革命核心标的，国内风电龙头企业，看点：大基地特高压，以大代小，资产注入，险资不断增持，这种股也是非常稳健，股价目前也是低位，风险不大，只是目前市场偏好不在绿电，要爆发估计也没那么快，属于“耐心资本”。我觉得对这个股是要降低预期的，我重仓拿了半年，感觉似乎没想像的空间大，而且持股体验比较差，电力行业太复杂了很难搞懂，配置一部分还是可以的，重仓拿感觉压力太大了，所以在11月份减了大部分仓位，目前感觉应该是跟中烟一样，营收和利润平均每年增长个20%左右问题不大。
⑥美兰空港 仓位占比10%。风神举牌股，明年封关以后很可能迎来大爆发，今年全年旅客吞吐量超过2600万，市值竟然才43亿港币？而且封关以后机场免税区不单进口商品可以免税，国内生产的商品都可以免税，包括烟酒手机等，这个是比较有吸引力的，而且每人有10万免税额度可以使用，封关以后机场的免税业务肯定会大幅度提升。海南自由贸易港有望成为未来的新加坡，香港，卡塔尔，作为岛内最大的机场，这个市值肯定是大大低估的，还有十月份引入新加坡樟宜机场管理是重大转折点，以后估值可以大大提升，第一步先看百亿市值吧，封关后稍微修复一下就有1倍以上的空间。
