纳指100 TTM PE 40倍是纳指估值的天花板，本文将盘点过去10年纳指100 TTM PE 估值达到40后会怎么演变。（数据源取至理杏仁）
测试方法
(1)下载理杏仁过去10年每天的纳值100 TTM PE和收盘价数据
(2)统计当TTM PE 大于40时买入持有5天，1个月，2个月，1年的平均收益率，胜率，中位数等
结论
(1)过去10年TTM PE大于40有4个时间段，总共77天
--2020年9月到2021年4月，持续了7个月：TTM PE基本维持在40倍左右
--2023年7月13到2023年7月19: 持续1周，冲高到40倍以上
--2024年7月10日：持续1天，冲高到40倍以上
--2024年11月7日-11月8日 现在进行中
(2)在TTM PE大于40买入并持有，统计情况如下
--持有5个交易日平均收益率为-0.24%，持有1个月平均收益率为-0.41%，持有1年的平均收益率为13.98%
--持有5个交易日胜率为54.67%，持有1个月胜率为50.77%，持有1年的胜率为90.54%
--持有5个交易日收益率中位数为0.38%，持有1个月收益率中位数为0.26%，持有1年的收益率中位数为为10.83%
(3)当TTM PE大于40时，估值不再有扩张空间。历史上3次纳指100都发生了多次10%左右的剧烈波动，持续几个月。最终或者是EPS增长消化估值，或者是下跌消化估值
分段看
统计数据总会掩盖很多，分段看。图中绿线是价格，红线是EPS增速，蓝线是TTM PE。
(1)2020年9月到2021年4月
--TTM PE 在20年9月到40倍，纳指100价格从20年9月到21年4月大幅波动向上：有4次10%左右的回撤，当时的EPS大幅增长，21年纳值100 EPS增速达到了51.62%
总结是：20年疫情后大放水，企业盈利大幅上涨，股价震荡向上，用盈利增长消化估值。最终盈利增长大于价格上升，TTM PE 从40倍回落。再后面22年到另一个周期
(2)2023年7月
--理杏仁数据TTM PE 超过了40（FACT SET口径并没有），我们以理杏仁数据看当时情况
--23年7月TTM PE 高点，7-10月大幅震荡，有3波10%左右的调整。23年10月见底，估值回到35倍。这次是下跌来消化高估值，整个过程EPS增长有限。10月后开始下一轮上涨，EPS在加速增长
(3)2024年7月
--2024年7月10日，理杏仁口径TTM PE超过40，纳指100 7月10日股价见顶，从7月到8月有一波15%的调整，估值回到了35倍。调整的诱因是估值过高，日本加息Carry Trading去杠杆的影响。
(4)现在
--11.7上周四开始纳值100 TTM PE超过40，目前纳值10025年 EPS增长预期20.42%。这次会用什么方式消化估值呢？
当前的趋势如下：
EPS增速预期如下
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