美国上市的10家P2P，谁还能试试，谁该被果断放弃？_

在读者的强烈要求下，今天我们回到曾经熟悉的P2P领域，来看看目前的P2P究竟是劫后余生，还是余震不断。

网贷之家的数据显示，目前全行业内范围还有646家平台还在运营中。今天我们先选取一类平台来进行分析：在美国上市的P2P平台。上市是一种身份的荣耀，也是财富的爆发。曾几何时，美国上市公司身份对于P2P平台而言是一种巨大的增信手段。但现在，流水落花春去也。许多人的繁荣均已烟消云散，就像那飞走的纸飞机。

目前还有10家有P2P业务的互金平台在美国上市，分别是微贷网、玖富、拍拍贷、小赢科技、宜人贷、和信贷、嘉银金科、点牛金融和爱鸿森。需要说明的是，我没有将乐信归入到P2P的范畴，毕竟它并没有个人投资业务，主要业务还是贷款，而非投资。

果断放弃的平台

信而富

信而富在2017年4月在美国纽交所上市，是国内第二家在美国上市的P2P企业。但上市并没有给信而富带来好运。2017年，信而富营收5.86亿，净亏损1.15亿。而在2018年引爆的雷潮的巨大冲击下，信而富状况进一步恶化，全年营收4.7亿元人民币，净亏损2.43亿元人民币。除了巨额亏损，信而富还面临着退市的风险。自今年4月17日跌破1美元以来，信而富的股价已经连续5个多月维持在1美元以下，期间信而富尝试与外部机构合作抬升股价，8月时股价最高摸至0.88美元，但很可惜始终没有达到1美元。

目前学而思的最新股价略高于0.5美元，距离纽交所给出的最后期限还剩下不到两个月时间。综合目前的情况，信而富似乎无力回天。至于说业务，我们其实不用多说了。

根据信而富CEO王征宇对外传递的信息，信而富已经暂停了P2P业务，开始全面转型。不过信而富官网还有投资标的。总的来说，信而富的未来不太好，光光退市就能给信而富致命一击，信而富引进的新的投资者目前来看也很难挽回败局。

爱鸿森

爱鸿森自始至终也没有摆脱迷你平台的定位，即使上市也对其没有太大帮助。即使目前，爱鸿森累积交易额14.18亿，待偿金额将将超过两千万。

和信而富一样，自2018年3月在美国纳斯达克上市之后，爱鸿森的股价就始终低迷，就在上个月，爱鸿森股价终于跌破了1美元，目前甚至低于0.5美元，比信而富还低。如果爱鸿森的股东在未来不进行强有力的自救的话，爱鸿森似乎也难逃退市的命运。

目前爱鸿森依然还在开展P2P，依然有汽车经销商和小型企业在平台上借款。这种模式的平台在中国其他地方已经出现不少的问题。依据我们所了解的情况，小型P2P平台在京沪深杭等地都不好过。虽然说我不确定四川的监管政策会如何演变，但不可否认的是，小型P2P平台抵御风险的能力偏弱，更何况爱鸿森的背后并没有有实力的控股股东。另

外大家不要认为爱鸿森的市值超过它的待偿金额就可以安枕无忧了。因为一旦退市，爱鸿森的股票也就没了意义，类似的案例很多，比如说点牛金融。所以为了资金安全起见，这样的小型P2P平台最好还是保持一定距离。

点牛金融

在纳斯达克上市点牛金融虽然现在还有793万美元的市值，但这对于投资者而言已经完全没有了意义。

今年8月，点牛金融已经正式被上海市公安局浦东分局以非法吸收公众存款罪立案，而在此之前，点牛金融已经逾期3个多月。

或许应该观望的平台

和信贷

和信贷于2017年在美国纳斯达克上市，股价自8月下旬开始暴跌，目前股价不到2美元，总市值不到8000万美元，而和信贷目前的借贷余额为68亿人民币。

和信贷在9月18日公布了最新的财报。相关媒体告诉大家，和信贷在截至2019年6月30日的2020财年第一季度表现良好，净收入492万美元，环比上升18.6%；但是媒体忘了说，和信贷在第一季度亏损716万美元，是净收入的1.45倍。

另外，和信贷频繁宣言自己的注册资金达到10亿元，但根据其最新财报，截至今年6月30日，和信贷目前账面上的现金及等价物为2588万美元，大致相当于1.84亿元人民币，不仅比今年3月31日锐减54.8%，也远低于和信贷的注册资金和借贷余额。

在网贷之家上，我们还能看到和信贷目前投资者活跃程度不够，投资者反映投资标的推出时间比较长，甚至ID名「大雪山甜甜圈」的投资者表示「去年10月申请退出，现在还没退出来」。

（来自网贷之家）

总之，和信贷问题还是不太稳，应该观望。

宜人贷

对于宜人贷，我持谨慎的悲观态度。许多个惨痛的经验教训都告诉我们，在P2P这个行业，并不存在所谓的「大而不倒」。宜信集团太大，其中有太多模糊的地方，很多问题都是「牵一发而动全身」。

回到宜人贷（现在应该叫宜人金科）身上，本月4日，宜人贷发布了第二季度未经审计的财务报告，报告显示，宜人贷第二季度总净营收为人民币22.166亿元，相比2018年下降了25.8%；净利润为人民币1.545亿元，相比2018年同期下降了20%。

我非常质疑宜人贷的盈利能力。宜人贷目前的待收超过400亿，二季度的净利润1.5亿；小赢科技目前的待收123亿，不到宜人贷的1/3，二季度的净利润为3.425亿元人民币，是宜人贷的2.2倍。这样的悬殊对比实在令人意外，宜人贷颇有点积重难返的意思。

宜人贷的坏账率令人堪忧，而这背后是它放款对象存在质量问题。自媒体「大佛聊互联网金融」就在不久前的文章中指出，宜人贷不少的借款自然人存在退休、多次逾期等问题。宜人贷另外一个隐患是现金不足，截至6月30日，宜人贷账面上的现金及等价物为27亿，只相当于宜人贷待收的1/15，抵御风险的能力存疑。

所以，对于宜人贷，最佳策略还是观望。

微贷网

和许多转型助贷的P2P平台不同，微贷网并没有朝着这个方向转型。微贷网探索的一个方向是贷后资产处理，打造了一站式金融-多元化司法快速处置平台——黑猫。根据微贷网新近发布的2019年第二季度财报。

财报显示，微贷网第二季度的净收入为9.067亿元，较上季度减少4.5%，而经调整后的净利润为1.301亿元，与上季度基本持平。

微贷网目前处于现金不足的状态，截至6月30日，现金及等价物只有8.6亿人民币，138亿的6.23%。不过这些都不是我对微贷最大的担忧。

在我看来，微贷目前最大的危机在于政策环境，尤其是杭州的监管环境。众所周知的是，在P2P的雷潮中，杭州是问题平台最多的，影响人群也最多，对杭州整体的城市形象影响很大。据传闻，杭州的P2P平台有可能都需要转型。目前，微贷网的转型和同行相比是偏慢的，因此存在不小的政策风险。为了避免后续可能出现的麻烦，我建议对微贷网采取观望的态度。

还能再试试的平台

玖富

玖富在8月以玖富数科的名义刚刚在美国纳斯达克上市，颇不容易。

对北京互金圈有所了解的人都知道，玖富的业务和宜信很像，旗下业务很多，既有资金端（玖富普惠、玖富钱包、悟空理财），也有资产端（玖富万卡、蜡笔分期、玖富超能小蓝卡和易美健）。

不过由于历史包袱比较轻，玖富的发展速度也比宜信要快一点，财务表现也更好一些。玖富上市的招股说明书显示，2016年、2017年和2018年，玖富集团的净收入分别为22.61亿、67.42亿和55.57亿元人民币；净利润则分别为1.62亿、7.24亿和19.75亿元人民币。其中2018年净利润的逆势上扬特别引人注目。到了2019年第一季度，玖富收入12亿元，调整后的净利润高达5.61亿元，这个净利率高得吓人，比同行高得不正常。

如果玖富提供的数据属实，那么从资金充裕程度的角度，玖富的问题似乎不大，这是我觉得玖富旗下的平台，比方说玖富普惠和悟空理财，还能再试试的主要原因。

玖富集团近9成收入来自贷款服务费，而这一点在网络上也被诟病。玖富高利润的背后，玖富受到的投诉也日渐增多，而且主题多为高利贷和变相收费。说实话，这一点也是玖富目前的最大问题。因为我们都知道，目前监管层对于高利贷有着非常严格的监管，如果再加上非法催收，那简直就往枪口上撞。这个风险，不得不防。

拍拍贷

拍拍贷的财务表现不错，根据其发布的二季度财报，拍拍贷在第二季度实现营业收入15.623亿元，同比增长了46.6%，净利润增长了8.7%至6.61亿元。财务数据的亮眼程度不亚于玖富。

不过这并不是拍拍贷的最大优势。我认为拍拍贷还能再试试的最主要原因是拍拍贷向助贷的快速转型。拍拍贷二季度通过机构资金合作伙伴促成的借款金额占总撮合贷款的比例增长至约44.8%，而公司预计，在其下半年促成贷款中将有76%来源于机构，仅24%来源于P2P。这也就是说，即使P2P消失，拍拍贷只要能扛过兑付那一天，就能活下去，而且活得还不错。

这同时也意味着，如果现在继续在拍拍贷上进行投资的话，只要不发生突然间的变故，资金安全应该不会是问题。这就好比说小儿子突然长大了，而大儿子已经已经有些衰落，小儿子已经能够开始照顾他哥了。

但是拍拍贷目前的问题还有不少，此前拍拍贷被曝光重新涉足校园贷业务，而且还被财经媒体人投诉邀请几十家媒体到马尔代夫豪华游，涉嫌商业行贿。校园贷这一块绝对是敏感话题，如果拍拍贷不及时改正的话，后续有可能酿成更大的危机。

小赢科技

小赢科技和拍拍贷很类似，简直就是一个缩小版的拍拍贷。

小赢科技的财务数据还可以，其二季报显示，虽然净营收同比下降23.5%，至8.096亿元人民币，运营利润同比下降43.3%，至2.628亿元，但归属于小赢科技股东的净利润同比增长0.8%，至3.306亿元。

小赢科技和拍拍贷更类似的是往助贷的坚定转型。小赢科技二季度发放贷款总额为101.7亿元，金融机构资金占比26.7%，比第一季10.4%增长很快，而下半年，机构资金占比会更高，所以P2P对小赢科技的影响在下降。所以小赢科技和拍拍贷一样，都属于我谨慎乐观的对象。

小赢科技目前在美国正在被调查，有律所正在调查小赢科技是否发布了不实陈述，以致于误导消费者，从而违反了联邦证券法。不过按照我的理解，这个名义对小赢科技影响应该不会很大。类似的诉讼在美国已经司空见惯。

嘉银金科

嘉银金科这个名字有点拗口，它的主要资产其实就是你我贷。

嘉银金科在9月4日发布了2019年Q2业绩，收入6.36亿元，同比下降6.6%，净利润1.686亿元，同比下降19.8%。期间，该公司撮合借款交易额49亿元，同比下降15.1%，投资额62.42亿元，同比下降7.8％，不过平均每位投资额5.67亿元，同比增长了32.7%。这么看下来，嘉银金科的业绩表现并不好，起码没有实现逆势上扬。不过在目前网贷行业「三降」的大趋势下，嘉银金科的表现实属正常。

嘉银金科目前也在开展助贷业务，与此同时，嘉银金科还在积极开展金融科技业务，比如说极融信贷云服务，主要针对互联网金融及类金融机构提供在线信贷解决方案。此外，嘉银金科还在为金融机构出海东南亚提供的金融技术服务。嘉银金科比较例外的情况就是它在股市上的表现。

在上文中提到的几个平台中，嘉银金科和玖富是唯二股价高于IPO发行价的。嘉银金科的股价已经比发行价高出了45%，是所有股票中表现最好的。一些美国的金融机构也在用钱投票。8月27日，有市场报道称，摩根士丹利发布嘉银金科的研究报告，对该股票设定了“买入”评级，并称大摩旗下对冲基金在第二季度增持了6856股。此外，报道中谈到landscape资本也在第二季度中增持了嘉银金科53181股。同时，市场研究机构ZACKS给予嘉银金科的52周目标股价也提升至17美元。目前看来，17美元的股价非常有可能实现。在这种资本形势下，很难想象嘉银金科会在近期出现问题，所以还可以试试投资。