余额宝宣布单日申购额度调整至 2 万元，这或许是周四最大的互联网金融新闻了。
有支付宝买过余额宝的，显然逃不过朋友圈这个新闻的刷屏。而我作为一个基金投资的忠实拥趸，自然也收到许多朋友的咨询，所以这里就一并写一篇文章来表达下我的观点。
▼限制申购是常规动作
对于许多可能迄今为止只买过余额宝这么一个基金的人，看到 「限制申购」 这样的表述，会心中一惊，担心是不是有问题。
不过你若问问身边的老基民，就会知道，这实在是常规动作。
一个基金，从来不是规模越大越好。
在许多情况下，基金都会选择限制申购。
比如前两年港股热的时候，大量资金申购港股基金，但是外管局迟迟不批新的 QFII 额度，以至于许多基金无法购买港股，被迫只能限制新资金的申购。
又比如更早年的一代基金之神王亚伟，他掌舵的华夏大盘基金几乎成为业界的一个神话。但是王亚伟操作华夏大盘的风格是以潜伏重组股为主，不适合大资金操作，所以华夏大盘是常年处于不开放申购状态的——可不是余额宝这样限制单日 2 万以上的申购，是真的 1 分钱申购都不允许欧。
根据 Wind 的统计资料，基金行业先后共有来自 97 家基金公司的 1677 只基金先后对大额申购上限设定规定 ，涵盖了市面上的主要品种。
所以，看到余额宝发布 限制申购的公告，千万不用多想，这个在基金行业真是稀疏平常的事情 ——对基金而言，要是看到限制赎回的公告，那才可能是除了大问题呢。
▼对绝大多数用户是好事
「限制申购」，在许多人看来，或许算不上好消息。毕竟，我们习惯了自由，对于「限制」，总是天然持抗拒的态度。
但是，今次余额宝的单日申购额度调整至 2 万，对绝大多数用户，其实与其说是 「限制」，不过是一个新「规则」 而已。
是的，余额宝作为一个群众基础极强的货币基金，主流用户是普通理财用户，存在也是小钱。
根据余额宝管理方天弘基金透露的资料： 余额宝的户均持有金额仅为 3885.14 元 。
是的，对于绝大多数在余额宝上只有几千元的人，2 万元还是单日申购限额，实在是一个太遥远的数字了。
诸位不妨想想，你上一次一天申购余额宝超过 2 万元的日子，是什么时候了？对于大多数月薪都不超过 2 万元的普通理财用户，其实连触达 「单日 2 万元」 这个限制的场景都几乎不存在。
如果触发限制的可能性几乎为零，那么限制其实也就是不是限制了，不过是一条 与你近乎没关系的新规定而已 。
你或许会问，既然几乎没关系，为什么又说是好事呢？
这就要说 基金的流动性管理问题了 。
虽然普通人买货币基金可能是几千几千的买，但是的确有大户是几百万乃至几千万的买。拥有这样的大户，对于基金经理，其实未必是好事。因为这些大户的申购和赎回往往非常的随意，这意味着基金经理为了应付他们随时可能出现的赎回需求，必须增加许多流动性管理的措施，甚至必须留存相当多的现金应付赎回。
这些留存的现金，其实对于其他的基金持有人，就不是好事了。这意味着可以用于生息的资产减少，拖累了货币基金的赚钱能力。
如今余额宝限制了相对大额的申购，一定程度上降低了货币基金的流动性管理难度， 间接甚至有提高收益率的可能，所以对绝大多数小额持有人，其实反而是好事 。
▼对各大基金公司也是好事
余额宝限制单日申购金额，对于绝大多数小额持有人，是一件好事。其实对于近年一直高举 「开放平台」 大旗的蚂蚁金服，也未必不是一个契机。
此前，蚂蚁金服推出了针对基金业的开放平台，许多基金公司可以以财富号等形式入驻，利用蚂蚁金服开放的技术引流、分析用户、沟通用户，对于基金销售很是有帮助。
但不可否认，在整个蚂蚁金服的基金开放大计上，余额宝始终是一个有争议的领域。
毕竟，目前你通过余额宝，能够申购的只能是天弘基金的货币基金——而天弘是蚂蚁金服的亲儿子。
最好的货基入口只给亲儿子，「开放」两个字说起来总不够硬气。
但是，如今契机就来了。
眼下虽然余额宝需要限制单日 2 万以上的申购，但是不可否认，这样的申购需求其实是存在的，因为限额而流失未免可惜了。那么最顺理成章的方法就是将余额宝的入口开放给其他的基金。当用户需要申购 2 万元以上的余额宝时，可以将对应的资金转入其它公司的货币基金。对蚂蚁金服依然可以收取服务费获得相应的利润。
更重要的是，如果蚂蚁金服连余额宝这样一个超级流量入口，都愿意向其他的基金公司开放，打造开放平台的决心，还有什么比这个更好证明的呢？
其实之前蚂蚁金服已经在逐步这么做了。如果你打开支付宝中的余额宝页面，你会发现在显示余额宝金额和最新收益率下方，已经提供了优化理财 这个入口，点击出现的就是其他基金公司的货币基金了。
未来，伴随这次的申购上限，开放的步子或许将更大一些，在余额宝限额的同时，保不齐就是马老师向基金公司再送千亿级别大礼包了。
毕竟，大多数普通的余额宝用户并不会特别的在意这样的一个入口，但是未来如果针对 2 万元以上的单日申购，可以直接通过提醒的方式，建议他们转换这些基金；亦或是蚂蚁财富上积极推荐各家的货币基金，那么导流效果恐怕就会更加显著，而开放平台的诚意能够得到更加明显的体现。
正因此，在我看来，此次余额宝宣布 2 万元的单日限申购限额，对绝大多数用户，对于蚂蚁金服本身和其他基金公司，可能都是一件好事。至于对开放平台上的促进作用到底能够有多大，就还有待进一步的观察了。
来源：极客资本论 张翼轸
