1、看好能对社会产生增量价值的领域，同时要放眼全球，寻找那些产业份额在全球范围内具备大幅提升空间的标的。经济增长一靠技术进步，二靠消费升级。在技术进步层面，看好科技型公司，如计算机、消费电子，在社会中承担的价值增量越来越多，这是我们投资组合中非常重要的一部分；
在消费升级层面，看好符合健康生活理念的泛消费类企业，这些公司的存在和发展，让人类活得更好，活得更长，我们投资的一些医药企业就是基于此。同时，在全球范围内，我国智能汽车整车、零部件等都已经具备一定比较优势。我对它未来的大方向非常看好。
2、现在市场处在价值风格又一波周期的初始阶段，我们可能会迎来一波非常大的基于基本面价值投资风格的投资机会。我不相信单一种市场风格的趋势会无限延续下去。如今市场估值已收缩到一个非常具备长期投资空间的位置，这其中有一批无论是行业属性、公司质地、未来成长性都特别好的公司，估值收缩幅度比以往任何时候都大，他们实际隐含的投资机会也特别大。
3、赛道投资的“造富效应”时长越来越短。此前，新能源、医药等行情还能延续一两年，2023年AI行情只有两三个月，后续因为资金太过拥挤，一些概念炒作在市场上存续的时间越来越短，财富效应快速消失甚至坍塌。
同时，越来越多中概股、港股、A股上市公司主动回购。上市主体正在非常积极地表达对资产低估的态度。这些场外资金和场内资金会共同寻求合适的回报率，并在市场机制下形成一种风格的顶部和另一种风格的底部。
4、从估值、分红回报率、回购力度，还有与海外同类型资产的估值比较等方面，当前市场估值处于历史非常低的位置，上涨空间远大于下跌空间。过去三年，很多上市公司在非常不利的宏观环境下，依然创造了社会价值增量，为其自身价值的增量奠定了很高基础。
但它们的价格收缩幅度比价值增加幅度大很多，使得价值投资风格整体表现低迷。但我相信价值投资风格终将回归，因为资产价格最终会反映真实价值。无论出于现金流贴现等传统模型，还是仅仅基于博弈，市场都是具备价值回归的基础。
01
核心人员背景
1、林鹏（董事长、总经理）：持有股权37.13%
20年以上资本市场研究和投资管理经验，曾任东方红资管副总经理、公募权益投资部总经理、基金经理等职。长期坚持践行价值投资，形成一套成熟稳定的投资方法论，善于捕捉中长期维度的大概率投资机会。
2、梁爽（董事总经理）：持有股权2.53%
20年证券从业，原东方证券证券投资业务总部副总经理。
3、孙曦东（副总经理）：持有股权3.38%
25年证券从业经验，曾任易方达机构客户总部总经理，丰富的基金营销及管理经验。
4、韩冬（董事总经理）
13年资本市场研究和投资经验，曾任东方红资管执行董事，管理百亿基金多次获得权威奖项。
02
公司关键信息
1、公司名称：上海和谐汇一资产管理有限公司
2、成立时间：2020-06-19
3、管理规模：110亿
4、主要策略：股票多头策略
5、公司人数：员工共50人，其中投研人员20人左右，投资经理近20年从业经验，资深行业专家超10年以上研究经验。
6、股权结构特征：投研团队控股，实际控制人为林鹏。
03
策略特征及策略优势
一、公司管理规模
截止2023年12月，公司管理规模为约110亿元。
二、策略特征
1、投资理念
1）追求非共识的正确
超额收益主要源于非共识的正确：挖掘存在认知偏差而低估的投资机会，规避预期过高的风险；投资中最大的收益通常来自于挑战了市场的共识并被证明是正确的，超额收益的多少往往取决于与市场建立了多大的预期差。
2）投资中有所不为
投资应当做减法，聚焦精力提高正确率，不在胜率很低的方向下注；尽可能避免在低胜率的投资范式上浪费精力和仓位。在优质公司的基础上做选择将使组合具备更高的安全边际。
3）不以卖出为目的的买入
投资收益源于企业的内生增长，善意相伴，分享价值。
4）核心理念
a）长期看多中国
单一文化的巨大市场、企业家精神、工程师红利
资金不会有政治倾向，不会在中美摩擦中选边，中国市场的体量决定分量，中国开放的产业链优势决定全球竞合关系
b）践行价值投资：坚持做长期大概率正确的事
c）不参与零和博弈：分享企业内在价值（增长/分红）
d）避免永久性损失：回避极端预期下的企业，避免永久性损失的风险，错过复利的价值
2、投资方法
1）微观：重点研究企业的商业模式和核心竞争力，好公司是长期投资中最可靠的alpha 定量角度以财务报表为源，定性角度以公司治理为本
2）中观：
a）需求端：优选赛道，青睐适应国民经济发展方向的行业
b）供给端：重视竞争格局，青睐市场化行业
3）宏观：建立宏观研究框架，但不轻易以宏观判断作为投资依据
3、投资范围
1）仓位分布：跨市场捕捉多元化投资机会，寻找洼地、分散风险（A股、H股、美股）。
2）行业配置：
a）成长型行业：精选赛道，重视护城河。
b）传统型行业：寻找存在错误认知的行业，把握由认知变化带来的投资机会。
4、投资风格
少做仓位选择，在高估值-低分化的极端情况下，会适当采用对冲工具。不以估值高低作为买入、卖出的唯一理由，更重要是企业是否发生了变化。
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