锤子宏观核心观点：
经济将再次衰退带来市场预期
最近的人民币走势，出现了一些值得研究，关注的变化历次人民币贬值都会给市场带来动荡，这次也不会列外。
市场认可自从1月份以来的经济只是市场的反弹而不是反转，认可连续2个季度以上的经济增长数据是非常不可能的，有理由判断宏观数据在6月份戛然而止，在对市场的预期上，看空三季度宏观经济都属于合理预期。
市场M1高位，这些企业的活期存款有宏观首席认为是企业的盈利所带来的企业活期不断高位增长，个人认为是非常值得怀疑的，市场才反弹一个季度，企业的汇款不会那么快速，反而是企业在贷款后，暂时没有好的去处的可能性更大，这些钱会继续留在企业的活期存款吗？个人认为未必，企业留存活期是有借贷成本的，这些钱既无法投入生产又无法实现收益那么必定增加企业财务费用，不断降低企业利润。
人民币贬值窗口再现
人民币贬值是否再次开启窗口期，主动还是被动，在笔者看来，这是人民币国际化的必经之路，不可能一直把人民币关起来国际化，人民币的国际化需要市场的认可，再说在人民币关起来之后所带来的通胀，会对市场造成累积，反馈效应，是国内通胀上升的推手之一，不愿意看到通胀泛滥加速经济见顶和接下来的加速反转。
市场重新抄底美元
警惕国内流动性充裕，但是资本并没有好的去处的条件下，重新抄底美元，这并不是没有可能，市场对回报率的追求无可厚非。
高度警惕A股暴跌风险
历次人民币贬值都会造成市场动荡，大概率的是通过市场的下跌来完成人民币贬值的预期，恐慌之时便是市场暴跌之日，对A股市场的影响虽然最近有高层呵护市场，有社保资金声称入场，但是市场对这些信息已经失去了它的信用背书，A股要想市场化企稳，必须用暴跌来探明市场的真实底部，而不是动用非市场力量保持看似稳定的市场。
作者|刘紫城，本文由经济逻辑&锤子宏观 联合出品，公众号ID ：elogic 转载请注明出处。
