（一）
债券的投资，从发行人的视角来看，主要分为利率债和信用债两类。
利率债，主要是指那些以政府信用作为担保而发行的债券。比如，财政部发行的国债，三大政策性银行——即国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行所发行的政策性银行债，以及地方政府发行的地方债，都是典型的利率债。这些债券以其背后的政府信用为支撑，通常被视为无风险利率的代表。
而对于其他发行人而言，由于他们的资质各不相同，存在一定的信用风险。因此，这些发行人所发行的债券被称为信用债。信用债的分类方式多种多样，我们可以按照其背后的股东背景来划分，比如中央及国有企业、民营企业以及由国企和民营企业共同持股的混合所有制企业所发行的债券；也可以按照其所属行业来分类，比如银行债券、常见的城投债、地产债，以及诸如煤炭企业、制造业、电力等各个行业所发行的债券。
（二）
债券的利率与价格之间存在着反比关系。通常我们所说的债券利率，实际上是指债券的预期收益率。这表示当你持有债券直至到期，获得还本付息后，你预期获得的本息折现到现在的收益率是多少。
债券本质上是一种借贷凭证，它在发行时，本金以及票面的利率即票息是固定的。因此，你可以预测在持有债券至到期时，它将为你带来多少回报。然而，债券的价格却是实时变动的。例如，当债券价格较低时，你预期的中间利润会相对较高，因此预期的收益率也会相应提高。相反，当债券价格上涨时，你的预期利润会减少，从而导致收益率降低。
以一个简单的例子来说明，假设一年期的国债通常具有较低的信用风险。如果你现在以100元购买了一张一年后到期、票面利率为5%的国债，这看似是一个相当可观的收益。随后，如果有人愿意以101元购买你手中这张一年后到期本息共计105元的债券，那么这张债券的市场价格就上升到了101元。此时，它的收益率将如何变化呢？将到期的105元除以当前的101元，你可以发现，一年后持有的收益率大约为4%。由此可见，随着价格从100元上涨到101元，其收益率从5%降低到了4%。因此，债券的价格与收益率呈现出了反比关系。
如果您对私募基金或投资等相关知识感兴趣，欢迎关注我们——鼎实基金，我们一起交流！
