从钢铁厂走出来的许家印，却在地产界搞的风生水起，其一手创立的恒大地产已经成为可与万达、保利、万科、金地等齐名的企业了，许家印也因此被评为全国劳动模范。
在许家印的运作下，恒大地产于多元化的路上阔步前行，横跨影视、体育、保险、医疗、矿泉水等多个领域，但风光背后却也有着无尽的辛酸。
这两天，恒大文化产业集团股份有限公司（834899.NEEQ），简称“恒大文化”在新三板系统上发布了2015年年度报告，这份报告全面呈现了恒大文化旗下公司的业绩情况。
2015年，作为恒大文化旗下公司，除了恒大音乐赚钱，恒大院线、恒大影视、恒大动漫的净利润全部为负数，分别约为-3148万、-930万和-319万元，换言之，这三家公司去年都赔本了。
恒大文化旗下公司即恒大影视，去年投拍了由范冰冰主演的电视剧《武媚娘传奇》，该剧曾轰动一时.
同时，恒大影视还联合投拍了全国票房突破1.4亿元的《破风》，恒大影视也因此崭露头角，但恒大文化2015年影视剧收入仍不过365万元而已，“明星”之路不易。
子公司持续亏损：计提1.8亿减值准备
恒大地产跨界投资的主体相继走向资本市场。2015年11月，广州恒大淘宝足球俱乐部（834338.NEEQ）挂牌新三板，从而一跃成为“亚洲足球第一股”，许家印、马云等众多大佬现身捧场。
也就一个月左右，即2015年12月，恒大文化也在新三板挂牌了，从而成为国内唯一将院线、音乐、影视、动漫、发行、经纪等六大产业整合的文化“明星股”。
可能让许家印颇为自豪的是，去年，作为恒大文化子公司，恒大影视联合投拍了由彭于晏、窦骁、崔始源等人主演的《破风》，该片正能量爆棚，成为热搜话题，全国票房突破1.4亿元，并代表香港角逐奥斯卡最佳外语片。
然而，恒大影视赚了名声却没有获益多少，就和足球俱乐部相似，名气虽然如雷贯耳，但却没有什么效益，因而对于投资者来说意义不大。
2015年，恒大影视收入约为427万元，但净利润却接近-930万元；换句话说，恒大影视赔的钱相当于收入的两倍多。
这并不是个案。去年，恒大院线和恒大动漫收入各自约为1.61亿和1148万元，净利润分别约为-3148万和-319万元。
恒大文化方面坦言，由于公司整体扩张速度较快，所以上述子公司处于亏损状态，出于谨慎考虑，计提减值准备。
数据显示，截止2015年底，恒大文化已经分别对恒大影视文化、动漫、经纪、影视发行、音乐及院线计提5000万、5000万、2722万、629万、2500万和2500万元累计减值准备，合计1.8351亿元。
同时，恒大文化方面提醒投资者，不能排除公司各业务板块会出现持续亏损，导致资产进一步减值的可能性，由此导致公司将持续亏损的风险。
为了安抚投资者，恒大文化也正在采取应对措施。正如恒大文化方面所言，公司十分重视盈利能力的提高，在整体扩张速同时通过优化公司的成本费用，减少不必要支出，力争在未来能尽快实现扭亏为盈。
扣非之后仍亏损：因扩张太快
由于多家子公司亏损，恒大文化的主业盈利能力也堪忧。2013年、2014年和2015年，恒大文化归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润全部为负数，分别约为-1.27亿、-7579万和-6835万元。
可能有读者不懂何为非经常性损益！举个例子，比如啸侃君今年赚了1000万元，但其中有400万是政府补助，500万是炒股赚的，那这900万元就都属于非经常性损益。
非经常性损益典型特征就是不具有可持续性、稳定性，今年有政府补助，未必明年还有，今年炒股赚了，明年炒股可能还得赔呢！
归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润，是一个非常重要的财务指标，其高与低、正与负，直接说明企业主营业务的盈利水平；换言之，恒大文化自身主业造血功能严重不足，只能依靠处置金融资产等来为继。
啸侃君刚才也说了，恒大文化有很多业务板块，如影视、音乐、院线，也有不少子公司，那恒大文化的业务构成又是怎样的呢？
以2015年为例，恒大文化营业收入约为2.02亿元，其中电影放映、卖品销售、音乐版权使用和影院增值收入分别约为1.29亿、2290万、2189万和853万元，占比各为64%、11%、11%和4%，其余1555万元是音乐演出、动漫嘉年华、影视剧、制作费收入等，占比不到8%。
恒大文化的电影放映和卖品销售两大板块收入增长比较明显，主要是去年恒大院线得到了大力发展，影城数量从2014年累计开业13家，增长到2015年累计开业39家，年收入也达到了1.61亿元。
但恒大院线还只是初出茅庐的小伙子，体量有限。2015年，万达院线收入高达80亿元，同比增幅接近50%，在王健林的统领下，万达院线已经多年称霸国内院线市场，独孤求败了。
在国内地产界，王健林和许家印之间的关系，就好比《天龙八部》里的南慕容北乔峰，都是叱诧风云人物。
因而，许家印也是吃了秤砣铁了心，一定要让恒大文化旗下的恒大院线快速崛起。恒大文化方面表示，2016年投资建设影院的数量将进入全国前十，预期未来三年，其影院规模和票房均将进入全国前三。
2015年，恒大院线已开业、在建设、已规划的影城项目共计达171家。而2016年，恒大院线计划建成投入使用影城将达到155家，银幕数量突破1084块，成为一流的新型影院运营商。
为什么啸侃君在恒大院线上“浓墨重彩”呢？因为2016年，恒大文化自称将继续以院线业务为龙头，扩大影院规模，提高经营收入，实现整体盈利。
为此，2016年，恒大文化预计全年营业总收入9.6亿元，盈利6435万元；其中院线贡献9亿元收入，相较于2015年1.61亿元，将翻5倍。
但啸侃君也谏言许家印，恒大文化做大不容易，做强更不容易，但万达院线却实现了“大而强”的目标，不仅收入高，而且盈利能力也很好，值得恒大文化乃至许家印“虚心学习”！
