截至目前，上市银行三季报披露已接近尾声。【科技金融说】针对各梯队以及相关银行的经营表现已接连发布三篇文章，包括《万亿上市银行业绩大考：增或降，分化之中见真章》、《泡沫刺破，平安银行的“大烦恼”和“小确幸”》、《大行向稳，股份行结队趋同》，从中能够发现一个比较值得关注的现象，即位于江浙地区的银行在其同梯队中，其业绩表现都较为突出。
本文【科技金融说】将以位于江浙地区的资产过万亿的上市银行为视角，以资产规模增速、营收增速、盈利能力以及资产质量等为参考指标，一探谁是江浙地区真正的高增长之王。无论是从规模还是增速来看，江苏银行皆为“头筹”。具体来看，5家银行中只有宁波银行的利息净收入同比实现大幅增长，增速为16.91%；但其手续费及佣金收入在5家银行中同比降幅却也是最明显，为37.49亿元，同比降幅达30.29%。据中信建设研报分析，宁波银行营收增长得益于“量增价稳”的信贷投放。非息收入（前三季度同比下滑9.3%）方面，由于银保渠道“报行合一”、各项费率下调等负面因素影响，导致其净手续费收入降幅有所扩大。
01
总资产
从资产规模来看，截至三季报末，位于江浙地区的5家万亿上市银行也是有“阶层”的，即过3万亿的分别为江苏银行、浙商银行、宁波银行；资产过2万亿的为南京银行、杭州银行。其中，江苏银行依旧处于领先地位，总资产达3.86万亿。从资产规模增速来看，五家银行均实现两位数增长，最为明显的也是江苏银行，其总资产同比增速为15.6%；其次是宁波银行，其总资产增速为14.88%；浙商银行10.80%的总资产增速在股份行梯队中处于前列，但在上述5家银行中却排在了末端。
02
营收
营收方面，从三季报数据来看，截至三季度末，江苏银行、浙商银行、宁波银行、南京银行、杭州银行5家银行的营收同比均实现稳健增长。其中，南京银行同比增速较为突出，为8.03%；宁波银行次之，为7.45%；江苏银行的总营收在五家银行中位于首位，为623.03亿元，同比增长6.18%。不过，作为构成营收的主要来源，能够发现5家银行在净利息收入、手续费及佣金收入方面呈现出分化或趋同的态势。
截取自宁波银行2024三季报
另外，从上述截取自宁波银行三季报的数据来看，其手续费以及佣金支出同比上涨40.41%；成本收入比同比下降3.8pc至33.4%；其他非息收入同比基本持平。
基于此，能够感受到，宁波银行资产配置方面或正加大对生息资产的配置，而减少了交易性金融资产的配置。当前正处于降息周期之中，宁波银行的这一策略从表面来看明显是偏离市场的，但是否有别的考究，或许也只能让时间来检验了。
江苏银行、杭州银行利息净收入微增、手续费及佣金收入同比也是明显下滑。
其中，江苏银行前三季度实现利息净收入416.93亿元，同比增长1.49%；手续费及佣金净收入37.92亿元，同比下降了11.88%。而其营收之所以能够稳健增长，则在于投资收益的大幅增长。数据显示，2024年前三季度，江苏银行分别实现投资收益、公允价值变动净收益、汇兑净收益113.66亿元、34.53亿元、13.83亿元，同比分别增幅分别达23.73%、29.29%、118.19%。
截取自江苏银行2024三季报
杭州银行2023年前三季度实现利息净收入182.73亿元，同比增长3.87%；但实现手续费及佣金净收入29.28亿元，同比下降8.07%。而其营收之所以能够稳健增长，也同样源于投资收益。三季报显示，杭州银行前三季度实现投资收益59.75亿元，同比增长27.9%。
南京银行前三季度的利息净收入出现微降，不过手续费及佣金收入却是5家银行中唯一实现增长的一家，同比增幅为11.71%。据悉，南京银行手续费及佣金收入的增长，主要得益于代理及咨询业务的快速增长，其同比增速达到23.83%，占手续费及佣金收入的比重也由39.41%上升至42.71%。
另外，整体来看，南京银行前三季度实现非利息净收入189.44亿元，较上年同期也增长19.84%，在营业收入中占比49.13%。但和上述江苏银行、杭州银行类似，南京银行的营收增长也离不开投资收益的助力。三季报显示，该行公允价值变动收益46.76亿元，同比增长137.27%，主要原因是交易性金融资产公允价值变动的影响。
浙商银行前三季度的利息净收入、手续费及佣金收入则出现不同程度地微降。而能够在两项核心业务收入均下滑的背景下实现营收的增长，基于浙商银行在三季度业绩发布会上的回答可以看到与投资收益的增长也密不可分。数据显示，前三季度浙商银行实现非利息净收入169.04亿元，同比增长23.02%，在营收中占比提升至32.20%。
对此，浙商银行计划财务部总经理彭志远在会上表示，该行营业收入可持续健康发展，主要得益于持续优化资产负债结构，有力管控负债成本，挖掘手续费收入新动能和借力债市增厚其他非息收入。整体来看，5家银行中，除了宁波银行，其余4家银行的数据都较为明显地表现出对投资收益的依赖。
所以，也不得不产生担忧，即投资收益外部受金融市场变化、货币政策、监管政策影响，内部又受资产负债管理、流动性管理等制约，其增长并不稳定；而且从公允价值变动净收益来看，其所代表的是交易性金融资产持有期间价格变动暂时形成的收益或亏损，即账面的浮盈或浮亏，并是到手的利润，如若有意外的变动，又是否会波及营收？
比如杭州银行，其虽然前三季度投资收益同比大涨，但是单季度来看，其第三季度的投资收益为13.53亿，较2023年同期下降了20.31%。也正是在此背景下，使得杭州银行第三季度营收增速大幅度放缓：2024年杭州银行1-3季度营收同比增速分别为3.50%、7.33%和0.86%。从保营收、促进营收增长这步棋来看，上述5家银行并没有显著区分。
当然，如果按照规模来看，江苏银行依旧是顶流。
03
净利润
盈利方面，单看增速，杭州银行显然遥遥领先，前三季度，其净利润同比增速达18.63%；其次就是江苏银行，其净利润同比增速为10.24%。位列股份行梯队的浙商银行相对表现较弱，同比增速降为1.62%。从净利数据来看，前三季度，江苏银行实现净利润292.96亿元，在5家银行中是较为突出的存在；宁波银行次之，为207.71亿元。
同行对比，孰高孰低一目了然。但与自身过往数据相比，5家银行的表现也是参差不齐。比如江苏银行。可以看到，自2023年以来，江苏银行的归母净利润就进入下滑趋势。从同比增速高达近30%，目前已跌落至10%左右。
江苏银行2024年三季报数据，数据来源企业预警通
浙商银行同样，也是从2023年开始逐步下滑，归母净利同比增速从近12%已跌至2%以下。
浙商银行2024年三季报数据，数据来源企业预警通
宁波银行归母净利增速自2023年开始下滑，在2024年一季度跌至底部后，在2024年三季度开始有些许反弹，但和高峰期的30%相比差得依旧甚远。
宁波银行2024年三季报数据，数据来源企业预警通
南京银行的盈利表现呈现出不同的态势，即在2023年触底之后开始反弹。在2021年高点时，其归母净利同比增速近19%；2023年几乎为负；自2024年起开始上升，目前已达9.09%。
南京银行2024年三季报数据，数据来源企业预警通
自2023年开始，杭州银行盈利曲线也是向下而行，不过相对于前几家而言，相对平稳，没有大起大落，但截至三季度末的同比增长率和2022年高点相比差距也达10%以上。
杭州银行2024年三季报数据，数据来源企业预警通
盈利这牌局，和自身对比的话，没有赢家。但若同行对比，从历年增速曲线所呈现的整体趋势以及三季度末的同比增速来看，杭州银行或更为突出一些。从盈利规模来看，江苏银行仍是王者。
04
净息差
但若论盈利能力，还是得看净息差。净息差是衡量银行盈利能力的重要指标。它反映了银行通过贷款和其他生息活动获得的利息收入与支付给存款人和借款人的利息支出之间的差异。较高的净息差意味着银行能够以较高的利率吸收存款并以更低的利率放贷，从而获得更高的利润。因此，净息差越大，代表着银行长远的盈利能力越强。但目前行业的表现是，净息差普遍下行，上述5家银行也在所难免。但既然下行是趋势，比的应该就是“谁更稳、谁下行的幅度更小”。
从三季报数据来看，环比上半年，5家银行的净息差均出现不同程度地下滑。从降幅来看，南京银行最为明显，环比下降74个BP；其次是江苏银行，环比下降24个BP。浙商银行、宁波银行环比均微降2个BP，杭州银行4BP，相对而言，趋势更稳。
此轮，宁波银行算是完胜。
05
资产质量
业绩好坏评判，除了看规模、看增速、看业务具体指标，资产质量也是不可忽视的存在。资产质量的优劣，一定程度上也反映着银行盈利能力的高低。从5家银行的资产质量来看，除了股份行浙商银行外，其余四家城商行均表现为“低不良、高拨备”。
通常情况下都会认为，低不良、高拨备意味着银行的风险管理能力较强，能够有效控制不良贷款的生成，同时也反映银行在抵御风险方面的稳健性。但是，还有一层考虑就是，这是不是也意味着其当前不良较低，但事实上是有潜在的风险尚未释放，而之所以有“高拨备”，实则是为了应对未来这潜在的贷款损失？
以江苏银行为例，三季报数据显示，截至9月末，该行的关注类贷款余额约为303.62亿元，占比为1.45%，这一比例和2023年同期时的1.30%相比，上升了0.15个百分点。如若拉长时间线可以看到，在不良率持续走低的背景下，江苏银行的关注类贷款占比则是逐渐走高的。2021年9月末-2022年9月末，其关注类贷款不良率分别为1.27%、1.29%。
再如杭州银行，截至三季度末，其不良率为0.76%，拨备覆盖率高达545.17%，再结合其盈利增速，很难不相信其是一家稳健的增长之王。但从其贷款五级分类数据来看，截至今年9月末，该行后三类不良贷款总额为69.06 亿元，较上年末增加7.97 亿元；其中关注类贷款占比从年初的0.40%已上升至0.59%，关注贷款金额也从年初的32.16亿元大幅攀升至54.03亿元。同时，截至9月末，可疑类贷款和损失贷款的占比和金额也都较年初上升。
南京银行截至今年9月末，不良贷款率为0.83%，环比上半年无变化；关注类贷款占比1.14%，和去年末相比下降0.03个百分点。同期末，南京银行关注类贷款迁徙率走高，由去年末的33.08%上升至44.41%。
截取自南京银行2024年三季报数据
贷款迁徙率是银行信贷资产分类变化的重要指标，可以反映出资产质量的变化情况。其中，关注类贷款迁徙率是指关注类贷款转化为不良贷款的比例。该指标数值上升，意味着银行资产质量潜存一定风险。
相对于上述4家银行“低不良、高拨备”的情况，浙商银行则是中规中矩（目前在股份行梯队中，也只有招商银行表现为“低不良、高拨备”的态势，其余股份行基本和浙商银行情况类似）。截至9月末，浙商银行不良贷款余额为259.63亿元，比上年末增加了13.67亿元；不良贷款率为1.43%，与上年末持平。浙商银行表示，其通过“智慧风控”和“智慧清收”等措施，推动全行业务结构优化，风险偏好更加稳健，资产质量延续向好态势。
结语
如果从整体的规模和增速来看，万亿江苏银行无疑是江浙地区的高增长之王。
但面对种种挑战，其高增长是否可持续，依然尚待检验。面向未来，可以预见的是，这场“王者争霸战”，将会愈发激烈。谁又能在这个过程中屹立不倒，不掉队？拭目以待吧。
