上周（20200914-0920）国际油价大幅上涨，已接近追回9月初以来的跌幅。在需求端仍相对低迷的情况下，供给端迎来多重利好——飓风登陆、EIA库存大降、欧佩克重申减产纪律、沙特对空头发出警告等，都推动了周内国际油价一路上行。截至上周五（9月18日），布伦特、WTI原油期货价格分别为39.83美元/桶、37.33美元/桶，分别较前周上涨8.34%和10.13%。
从需求端来看，疫情反弹下欧洲经济复苏缓慢，而美国经济复苏进程也未看到有力的政策支持，上周五公布的初请失业金人数仍然维持在80万以上的高位。同时在经历前期快速修复后，我国经济复苏态势向好但速度也已放缓。全球经济基本面并未出现支撑国际油价持续上行的强劲推动力。
在上周的一份月报中，欧佩克强调了疫情带来的不利影响，并表示今明两年的全球石油需求都将低于此前的预期。报告将2020年全球石油需求降幅预期从上月的906万桶/日调升至946万桶/日，同时将20201年全球石油需求增长预期从700万桶/日调低至662万桶/日。
在这种情况下，供给端的利好消息给国际油市注入了强劲的反弹动力。黯淡的需求前景已经引发了产油国的担忧。在上周四（9月17日）的联合减产监督委员会（JMMC）上，欧佩克+表露出仍将致力于完全减产的态度，且将此前未能完全执行减产计划的国家的补偿减产时间延长至12月份。另外，在这次会议上，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王对原油空头发出了严厉警告，他称，交易商不要在油市大举押注，他将努力让市场“无法预料”，油价投机客将受到“地狱般的”伤害，如有必要，欧佩克+可以主动调整2021年减产配额。从这些表态可以看出沙特对提高国际油价的迫切需求，油价有望有一个牢固的底部支撑。
另外，上周飓风“萨利”登陆美国墨西哥湾，约25%的石油产量被关闭，对供给端带来短期冲击。库存方面，上周三（9月16日）EIA库存数据大降也在前周意外反弹后继续转降。截至9月11日当周，EIA商业原油库存减少438.9万桶至4.96亿桶，预期增加145.3万桶，前值增加203.3万桶。成品油方面，汽油库存减少38.1万桶，预期减少105.9万桶，前值减少295.4万桶；精炼油库存增加346.1万桶，预期减少22.8万桶，前值减少167.5万桶。
多空因素交织下的国际油市在机构投资者眼中可能仍相对偏空。截至9月15日的报告显示，与前一周相比， ICEBrent总持仓减少12369手，管理基金多头、空头分别减少15540手和增加25472手，净多头减少41012手；NYMEXWTI总持仓增加62327手，非商业多头、空头分别增加11868手和11490手，净多头增加378手。全球疫情现状及经济复苏缓慢、美国汽油消费淡季等都是拖累国际油价进一步上行的影响因素。
上周国际原油现货价格均出现10%左右的大幅上涨。国内INE原油期货结算价上周五达到274.7元/桶，较前周五的247.5元/桶上涨10.99%。不过受前期油价大跌影响，上周国内成品油价格调降。
本文来源 | 上海石油天然气交易中心
