这两天的A股，又到了考验心态的时候。
上证指数再次挑战3000点，从盘中的走势看，应该是有神秘力量在支撑权重股，3000点算是保住了。
不过整个A股4466家个股下跌，个股中位数-2.27%，在这个关头，这个跌幅杀伤力还是很强的。
而且由于近期没有实质性的利好发布，市场的信心仍然非常弱，即便是盘中逆势上涨两个点的芯片行业，最终也都吐出来了。
其实单纯以这个位置来看，我不是很悲观。过去很多次，上证指数3000点一日游或者数日游之后，市场往往会开启新一轮的反弹。
所以，抛开消极情绪，这个位置无论是对拿长期筹码还是短期套利的人来说，都是比较好的买点。还有心气布局的豆友，倒是可以关注。
不过内心深处，我希望还是别再跌破3000点了，股民基民的心已经稀碎，就别再多扎一下了。
……
今天A股下跌，但科创板还是火热。市场上还有一种观点，认为科创板太贵，我们今天就来聊一聊科创板的估值问题。
按今天收盘，科创50指数的市盈率是46.44倍，市净率是3.38倍。
市盈率46倍是什么概念呢？
沪深300现在的市盈率是12倍；创业板指的市盈率是27倍。也就是说，科创50指数的估值是沪深300的4倍，是创业板指的1.7倍。
从绝对值来看，确实是高。
为什么科创50指数的估值会更高呢？背后有两个原因。
1、市场给科技股的估值中枢普遍会高一些。
在科创板上市的，是国家重点支持的高新技术产业和战略性新兴产业，国家对科技创新企业给予了大量的政策支持和资源倾斜，这增加了这些企业的发展潜力和市场预期。
在这种成长性企业来说，一旦技术层面有了新的突破，未来是非常可观的。
所以，相比那些业务模式稳定的企业，市场会对科创企业给予更高的估值。
不过凡事都有两面性，估值给高了不一定是好事。因为不管是股价还是估值，都不可能涨到天上去，如果没有持续的利好支撑，那怎么涨上去的，就有可能怎么跌下来。
就如2020年7月，在政策和资金的加持下，科创50的市盈率达到了96倍，但也成了这几年的跌幅最大的一个。
2、市盈率的分子端下降
我们先来看看科创50这几年的市盈率与指数点位的变化：
这几年，由于指数下跌（股价下跌），市盈率的水平也是下移的。不过最近大半年（红框的地方），指数点位继续下移，但市盈率却抬高了。
这是为什么呢？
市盈率的公式是：每股股票价格/每股收益。
所以，市盈率上升的原因可能有两个，股价（分母）上涨，或者企业盈利（分子）下降。
我们再看看科创50这几年的财务情况。
黄色的线代表的是右侧的同比增长率，2023年开始是负的，今年一季度同比下降40%。
盈利下降的速度超过了股价下跌的速度，这就是科创50指数在下跌的情况下，估值却升高的原因之一。
指数下跌，估值上升的另外一个原因是指数成分股调整，不过拆解比较复杂，这里就不展开了。
下面问题来了，既然估值这么高，科创板还有买的价值吗？
这个就仁者见仁智者见智了。
股市的不确定性就在于，我们没法根据单一的因素推导结论，最关键的还是未来的预期。
前面说到，国家给科技创新企业倾斜了更多的政策和资金（比如昨天证监会新发布《科创板8条》），这给科创企业的未来发展提供了想象空间。尤其是，科创50指数一半是芯片行业，国家是铁了心要突破的。
如果你看好这一块未来的发展，那科创板的回暖还是值得期待的，反之，那就另说了。
—今日主要指数更新—
注：煤炭和有色金属为周期行业，百分位为PB（市净率）的数据。数据来源：wind，截至20240620
