玉米八月报 | 利空因兑现玉米价格止跌企稳_

（1）政策玉米减少，均存在产需缺口；

（2）新作种植面积增加，关注产区天气变化；

（3）关注三方资金囤粮主体售粮、出库节奏；

（4）小麦替代优势明显，关注政策粮投放节奏及新麦销售进度；

（5）进口玉米及替代品数量大增，关注未来到港情况；

（6）生猪养殖出现亏损，后期饲料需求增长速度或将放缓。

（7）政策压力：国家有关部门已经从“补供给、减需求”两端发力，对玉米不断施压，保障饲料粮供应。

行情展望及操作策略：

供需基本面：现货方面近期东北地区玉米价格由弱转强，贸易商惜售情绪逐步升温，挺价出货意愿增强；下游深加工需求有所改善，企业报价逐步反弹，给市场带来一定提振。供给方面在进口和国内小麦等谷物大量流入饲企背景下，玉米产需缺口被填补；需求面主要受到生猪产能恢复带来的能量原料需求大增，而深加工企业需求不佳。整体来看，利空短期因素基本兑现，玉米供需处于紧平衡状态，预计8月-9月玉米价格或将小幅反弹。

操作策略：套利：9-1正套。

风险因素：产区天气

1.国内玉米市场信息一月汇总

7月份国内玉米市场产区先跌后涨，销区稳中偏弱运行。东北地区余粮同比偏多，市场供应端压力较大，深加工企业到货增加，持粮主体挺价情绪松动。华北地区7月中旬之前玉米价格快速下跌，后受暴雨天气的影响，企业到货减少，库存快速下降，价格再次快速上涨。南方销区下游需求情况暂无明显好转。