上周沪指失守2900,国防军工逆市走红 | 博道看市

上周沪指失守2900,国防军工逆市走红 | 博道看市
2024年07月29日 15:07 上海博道投资

沪指失守2900,国防军工逆市走红

上周A股继续调整,沪指失守2900点。主要宽基指数中,上证指数下跌3.07%,深证成指下跌3.44%,沪深300下跌3.67%,创业板指下跌3.82%。

行业方面,申万31个一级行业仅有2个行业录得正收益,国防军工(1.43%)、环保(0.87%)、电力设备(-0.28%)、公用事业(-0.48%)、交通运输(-0.57%)表现靠前;有色金属(-7.08%)、食品饮料(-6.34%)、电子(-5.29%)、农林牧渔(-4.44%)、医药生物(-4.02%)等表现靠后。

海外方面,上周公布的美国经济数据超预期,二季度GDP季环比折年增速从1.4%回升至2.8%,高于预期的2%;此外,美国6月PCE持续走低,6月PCE同比增长2.5%,高于预期的2.4%,但低于前值的2.6%,不过核心PCE物价指数仍具韧性,同比增长2.6%,与前值持平。PCE数据发布后,市场对美联储9月份降息的预期进一步抬升,海外主要股市上周涨跌不一。

(数据来源:Wind,截至2024年7月26日。风险提示:我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)

一周热点回顾

上半年同比增3.5%,工业企业利润增速加快

7月27日,国家统计局发布了上半年全国规模以上(简称规上)工业企业利润数据,具体来看:

收入方面,工业生产较快增长,叠加二季度以来工业品出厂价格降幅明显收窄,共同推动企业营收稳定恢复。上半年,规上工业企业营业收入同比增长2.9%,与1—5月份持平。其中,6月工业收入有所放缓,从4.0%回落至2.9%,收入增长趋势总体从2023年10月开始处于底部回升的状态。

利润方面,上半年,规上工业企业利润同比增长3.5%,增速比1—5月份加快0.1个百分点。其中,6月份规上工业企业利润增长3.6%,增速比5月份加快2.9个百分点,连续3个月单月增速正增长。分行业看,在41个工业大类行业中,有32个行业上半年利润同比增长,增长面为78.0%。其中,装备制造业利润同比增长6.6%,拉动规上工业利润增长2.2个百分点,对规上工业利润增长的贡献率超六成。

库存方面,企业小幅补库,6月末规上工业企业产成品存货名义同比增长4.7%,较上个月的3.6%继续改善,已经连续6个月改善,整体库存周期目前大概率处于补库存阶段。

降息组合拳落地,央行释放“稳经济”信号

7月25日,中国人民银行官网显示,为维护月末银行体系流动性合理充裕,当日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2351亿元7天逆回购操作。此外,以利率招标方式开展2000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作。利率方面,公开市场7天期逆回购操作利率为1.7%,在7月22日已下调10个基点;MLF中标利率为2.3%,较7月15日MLF操作中标利率下调20个基点。

央行超预期投放MLF,对市场而言最直接的影响是改变了月内资金的供给节奏,下半年如果每月25号提前操作下月MLF,则月末资金面的紧张程度有望明显缓解。价格方面,本次MLF操作中标利率下行20个BP至2.3%,尽管MLF政策利率的地位逐渐淡化,但仍有一定的信号意义。

随着存款利率的持续下调,其与存量房贷利率的利差仍在走扩,在房价暂未企稳回升的背景下,不排除居民部门继续提前还贷,银行资产端仍然承压,在此背景下,广谱利率仍趋下行,资产荒的逻辑或仍将利好债券市场。

宏观方面,近期一系列降息政策组合拳的落地,释放了“稳经济”的信号,助力提振市场信心。

一周资金追踪

地量地价,市场情绪持续回落

市场情绪方面,上周成交额活跃度持续回落,全周日均成交6325.16亿元,较前一周下降4.09%。

资金方面,上周北向资金(外资)净流出、南向资金净流入。具体来看,北向资金(外资)上周净流出114.17亿元,其中沪股通净流出21.51亿,深股通净流出92.65亿。南向赴港资金(内资)净流入78.23亿港元,其中沪市港股通净流入61.07亿港元,深市港股通净流入17.16亿港元。

行业方面,全周来看,外资净流入的板块包括有色金属、国防军工、建筑材料、汽车、家用电器等,净流出的板块包括食品饮料、通信、银行、基础化工、计算机等。

(数据来源:wind,截至2024年7月26日,风险提示:我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)
(数据来源:wind,截至2024年7月26日,风险提示:我国股市运作时间较短,不能反映证券市场发展的所有阶段。)

上周各类宽基指数普跌,沪深300、中证500、中证1000等指数估值分位数又回到历史低位,同时风险溢价分位数显著提升,均在90%以上高位,当前布局性价比凸显。红利指数连续回调之下,今年以来仍旧保持了正收益,截至上周五,股息率仍在5%以上,仍具备长期投资价值。

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