上周A股延续震荡，成长反弹、港股领涨

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一周市场回顾

A股低位震荡，成长反弹、港股领涨

上周A股先抑后扬，前半周缩量下行，单日成交量维持在5000亿元左右，最后一个交易日量价回升，成交额突破8000亿元。主要宽基指数方面，上周，上证指数下跌0.43%，深证成指上涨2.04%，上证50下跌0.86%，沪深300下跌0.17%，创业板指上涨2.17%。港股市场方面，恒生指数全周上涨2.14%，恒生科技指数上涨2.64%

行业方面，申万31个一级行业有25个行业录得正收益，传媒（4.41%）、电力设备（4.32%）、综合（4.32%）、美容护理（4.19%）、基础化工（3.76%）表现靠前；银行（-5.75%）、建筑装饰（-2.28%）、公用事业（-1.12%）、家用电器（-0.79%）、交通运输（-0.73%）等表现靠后。

海外方面，近期市场对美国的衰退焦虑有所缓解，一方面美国基本面数据边际改善：二季度GDP上修，其中消费上修幅度较大、7月实际个人消费支出小幅超预期，PCE通胀也温和反弹，“安抚”了市场对于衰退的担忧；另一方面，联储及时转向，鲍威尔以及部分联储官员明确释放鸽派信号，带动金融条件放松，为周期“托底”，也一定程度增强了市场信心，上周海外主要股市大部分收涨。

（数据来源：Wind，截至2024年8月30日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

一周热点回顾

工业利润连续两月提速，8月PMI景气回落

上周，国家统计局先后发布了7月全国规模以上（规上）工业企业利润数据和8月制造业采购经理指数（PMI）数据。

从工业企业利润来看，收入方面，1-7月份规模以上工业企业实现营业收入75.93万亿元，同比增长2.9%。量有所回落，价格基本稳定，收入增长趋势（12个月同比）总体从2023年10月起处于底部回升的状态。

利润方面，1-7月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.6%，单月同比利润增速比6月份加快0.5个百分点，连续两个月加快。从内生动能看，利率润同比基本进入改善区间，但上市公司盈利与工业利润仍背离比较明显。

从PMI数据来看，受近期高温多雨、部分行业生产淡季等因素影响，8月份制造业PMI降至49.1%，景气水平有所回落。产需两端均有所放缓，生产指数和新订单指数分别为49.8%和48.9%，比上月下降0.3个百分点和0.4个百分点。整体而言，内需不足仍是主要制约因素，带动供给、价格、预期等回落，制造业被动补库，经济环比延续前期走势，整体PMI、价格回落至近几年较低的位置，政策或迎来一定窗口期。

正式入市！央行8月“买短卖长”净买千亿国债

8月30日，央行首次发布国债买卖业务公告称，为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。这意味着央行年内多次提到的“二级市场国债买卖”正式落地。

央行本月通过在公开市场“买短卖长”，将平衡债市供求，有助于稳定债市的预期。此次央行合计净买入国债，向市场投放了流动性，避免收缩性政策，引导国债收益率曲线“保持正常向上倾斜”，校正和阻断金融市场风险的累积。

在未进行降准的情况下，将央行买入国债作为货币政策工具之一具有积极意义，传递出货币政策加大力度支持稳增长、扩内需的明确信号。

指数估值分位数