8月经济数据出炉，政策发力预期增强

美联储降息在即，海外股市“涨”声一片

上周A股继续缩量下行，全周日均成交在5000亿元左右徘徊。主要宽基指数均收跌，创业板是周内表现最好指数。具体来看，上证指数下跌2.23%，深证成指下跌1.81%，上证50下跌2.55%，沪深300下跌2.33%，创业板指下跌0.19%。

行业方面，申万31个一级行业多数下跌，通信（2.11%）、房地产（-0.50%）、计算机（-0.52%）、家用电器（-0.56%）、综合（-0.76%）表现靠前；食品饮料（-5.54%）、石油石化（-3.73%）、社会服务（-3.71%）、交通运输（-3.55%）、公用事业（-3.36%）等表现靠后。

海外方面，美国最新经济和失业数据令投资者对于美联储降息的预期再次升温，市场风险偏好提振，节前海外主要股市上行。此外，港股市场方面，节前微跌，中秋节期间收涨，其中节前恒生指数全周下跌0.43%，恒生科技指数下跌0.23%，中秋节期间，分别上涨1.67%、1.63%。

（数据来源：Wind，截至2024年9月13日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

一周热点回顾

8月经济数据出炉：外需强势、内需偏弱

9月14日，国家统计局发布8月经济数据，整体呈现“外需强势、内需偏弱”的特征。

8月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%，较上月回落0.6个百分点。不过，这背后有上年基数走高的因素，从环比来看依然保持增长态势。其中，出口重要支撑因素，内需相对偏弱。8月以美元计价的进出口同比增长5.2%，其中出口增长8.7%，进口增长0.5%。8月以美元计价出口增长8.7%，为今年以来月度增速的最高值，反映出口维持强势，进口相对偏弱。

8月社会消费品零售总额同比增长2.1%，较上月回落0.6个百分点；环比下降0.01%。8月份，全国服务业生产指数同比增长4.6%，较上月回落0.2个百分点。受暑期消费带动，8月住宿和餐饮业增速较上月有所回升；但是受房地产市场下行、8月信贷需求偏弱等影响，8月整体服务业生产指数仍有所走弱。

1-8月份固定资产投资同比增长3.4%，较1-7月份回落0.2个百分点。不过，8月固定资产投资环比增长0.16%，月度投资量较7月有所增强。

CPI回升、PPI回落，政策发力预期增强

上周，8月全国居民消费价格指数（CPI）和金融数据发布，具体来看：

CPI方面，8月受高温多雨天气等因素影响，全国CPI环比季节性上涨，同比上涨0.6%，涨幅继续扩大。鲜菜与猪肉价格上涨是影响CPI上涨的主要因素。8月份，受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比均下降。

社融方面，8月金融数据喜忧参半，信贷、社融总量指标延续低位运行。一方面，M1同比连续5个月为负、续创历史新低。另一方面，政府债券提速发行，继续对社融增速形成有力支撑。社融和M2增速已进入稳定期，7月、8月社融增速分别为8.2%和8.1%，与6月末的8.1%基本持平；7月、8月M2增速均为6.3%，略高于6月末的6.2%。

往后看，政策面或将在促消费方面进一步加力，包括增发超长期特别国债支持居民消费，以及各地较大规模发放消费券和消费补贴。值得注意的是，央行解读社融数据时表示“着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本”，年内仍可期待降准、结构性工具等政策措施。