随着“科特估”概念火热，近期科技板块表现亮眼，然而从科创板内各行业具体表现，却可以看出这轮反弹呈现出明显的分化特征。
通过对比科创芯片与科创板宽基指数，截至今日（2024/7/18），科创芯片指数（000685.SH）已从本月最低点反弹超11%，结合当下多方因素，我们认为科创芯片其中投资机会或值得后市重点关注。
数据来源：iFind，统计区间：2024/6/30——2024/7/18，指数过往业绩不代表未来，投资有风险
半导体产业景气度持续回升
受益于AI浪潮演绎、全球半导体周期向上以及消费电子景气度进一步确认。同时从价格、库存、业绩、产能利用率，这些指标都证实了这轮复苏具备坚实基础。
数据来源：天风证券
在中报业绩方面，截至7月15日收盘，半导体板块（按长江成份股）194家半导体上市公司，41家发布了中报业绩预告，15家预增、1家续盈、10家扭亏、2家略增，业绩预喜率为68%，超出今年A股中报预告的整体预喜率（不足六成）。（数据来源：Wind）
从全球市场宏观产业数据来看，根据SIA最新数据，4月全球半导体市场销售额为464亿美元，同比增长15.8%，市场增长势头良好。从各区域市场看，中国大陆地区同比增长23.4%，持续引领全球半导体市场回升。
资料来源：SIA，天风证券
卡脖子环节仍在
政策持续助力半导体
2018年以来全球化进程遇阻，逆全球化思潮抬头，贸易保护主义横行。中国与美国之间的关系也逐渐从合作共赢转向了大国竞争，美国采取了一系列措施限制对华高端半导体设备的出口，并利用技术优势围堵中国高科技企业。
数据来源：商务部
在此世界新一轮科技革命和产业变革同我国转变发展方式的历史性交汇期，国家对关键技术领域持续投入资金给予支持。2024年5月，大基金三期正式成立，注册资本高达3440亿元，高于一期、二期的总和。
资料来源：工信部
根据《国家集成电路产业发展推进纲要》的发展目标，到2030年，产业链主要环节将达到国际先进水平，实现跨越发展。半导体大基金的落地将对我国半导体产业发展提供有力支持。
在具体环节上，我们认为在目前半导体产业链中国产化率较低的环节，尤其是仍处于卡脖子的环节（光刻机、量/检测设备、涂胶显影设备、离子注入设备）以及前瞻性具有战略意义的前沿方向（HBM、AI芯片、先进制造与先进封装）值得后市重点关注。
政策继续支持科创板半导体行业做大做强
科创板上市公司群体代表未来技术和产业发展方向，具有较好的改革引领和示范意义。2024年二季度以来证监会和上海证券交易所持续出台、优化政策，推动科创板高质量发展。
资料来源：证监会、上海证券交易所，兴业证券
在6月19日证监会《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》中，提出更大力度支持并购重组，支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。这显示出政策对科创板的定位仍是鼓励硬科技企业的高质量发展。
科创板作为“硬科技”企业聚集地，截止今年六月，已有102家半导体行业相关企业在科创板上市，总市值1.5万亿元，占科创板总市值的31.7%。半导体公司数量，占A股同类上市公司的“半壁江山”，涵盖上游芯片设计、中游晶圆代工及下游封装测试，形成上下游链条完整、产业功能齐备的发展格局。
随着新一代信息技术的发展，以电子信息制造业为代表的“硬科技”、新质生产力已成为经济新增长点。在大部分时间内，电子信息制造业固定资产投资增速高于制造业投资增速。芯片作为信息产业的核心，将持续性充分受益。
资料来源：Wind，兴业证券
上证科创板芯片指数投资价值分析
上证科创板芯片指数（000685.SH）从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。
从市值分布来看，指数偏小盘风格，截至2024/7/17，科创芯片指数成分股共50只，平均流通市值为145亿元，成分股市值偏小盘风格。仅有四只成分股流通市值高于1000亿，指数显然是一只“小而美”的专注于科创板中相关芯片的优质标的，能够在反弹行情中更为受益。
数据来源：iFind，截至2024/7/17
科创芯片指数前十大成分股权重合计为59.47%，指数成分股权重相对集中。权重排名前三的股票分别为海光信息、中芯国际，中微公司，权重分别为10.19%、9.64%、9.64%。
数据来源：iFind，截至2024/7/17
科创芯片指数涵盖12个申万三级行业，从权重分布来看，权重占比最高的行业数字芯片设计，占比为43.22%，半导体设备、集成电路制造、模拟芯片设计权重占比分别为20.59%、14.83%、6.64%。
数据来源：iFind，截至2024/7/17
当前半导体产业正处于相对底部区间，结合产业数据与中期财报来看，行业景气度正在加速复苏。伴随着以人工智能为代表的信息技术的发展，科创芯片将迎来确定性较高的持续复苏行情。投资者可关注科创芯片ETF（588200，联接基金A/C：017469/017470）把握投资行情！
