在全球经济面临复苏挑战，市场波动性增加，而中国经济正在快速从传统产业向新兴产业转型的背景下，投资者普遍寻求更加追求稳健且具备增长潜力的投资工具，既能对冲风险，又能分享中国经济增长的红利。
单一行业或个股风险较高，投资者更倾向于选择覆盖面广的宽基指数基金，来分散风险并锁定长期收益机会。宽基指数基金能够涵盖多个行业，帮助投资者更好地应对市场的不同波动，同时追求稳定的投资回报。A股的宽基指数有数种，有按照规模分类的方法，包括沪深300、中证500、中证1000、中证2000，从市值的角度看，一定程度上沪深300代表大盘，中证500代表中盘，中证1000代表小盘，而中证2000代表微盘。A股宽基指数也有参考沿指数编制经验的A系列宽基，包括中证A50、中证A100（原中证100）、中证A500，这类宽基指数的行业分布更加均衡，不拘泥于市值的大小，尽可能的将更多行业的龙头纳入指数中。
图1：中证A股跨市场宽基指数体系
资料来源：中证指数官网
中证A500指数作为新“国九条”后发布的第一只核心宽基指数，在编制过程中，最大特色之一是进行了“ESG负面剔除”，这使得指数更具备“可持续性”。随着全球对可持续投资的重视，越来越多的资金涌向符合ESG标准的资产。机构和外资投资者，尤其是看好中国经济长期前景的国际资金，往往更青睐具有良好ESG评级的投资标的。
11月1日即将发行的工银中证A500指数基金（A：022442；C：022443）值得广大投资者的关注。该基金主要采取完全复制策略，紧密跟踪中证A500指数，力争实现与标的指数表现相一致的长期投资收益，为场外投资者投资全新的“A系列”宽基基金提供新的选择。
此外，基金的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，均为目前市场指数基金的最低一档费率结构。A类基金份额的认购费率方面，基金根据认购金额设置了阶梯式认购费率，满足大额投资者的成本管控需求。
场外基金，为何成为广大投资者的青睐？
区别于场内基金买卖需要在证券交易所内，通过股票账户按市场实时价格交易，场外基金是通过银行、基金公司或第三方平台（如支付宝、天天基金等）进行购买和赎回，无需开设股票账户，更适合普通投资者。根据Wind数据，截至2024年9月底，跟踪沪深300指数的场外基金数量已经多达89家，场外基金规模为1825.89亿元，跟踪中证500指数的场外基金数量达到83家，场外基金规模达到了789.12亿元。
图2：宽基指数场外基金分布（截至2024年9月底）
资料来源：Wind
场外基金还具备投资门槛低的特点，最低可以1元的金额起购，不像场内基金需要按手（每手100份）为单位进行交易。由于场外基金可以小额起投，适合资金有限、希望通过积少成多方式进入市场的投资者。这使得即使是零散资金或月度闲置资金，也可以用来进行场外基金投资。
根据证监会《以强监管、防风险推动资本市场高质量发展》报告，我国股市投资者有2.2亿，基金投资者超过7亿，尽管其中绝大多数都是货币基金投资者，但潜在的权益基金投资者也有上亿数量。相对于场内基金，场外基金的潜在增量更为可观。
图3：指数基金场内外规模对比（截至2024年9月底）
资料来源：Wind
场外基金采用净值申购和赎回的方式，投资者按基金的实际净值进行交易，这意味着买卖价格直接反映基金资产的公允价值。相比之下，场内基金的价格受市场供需影响，可能出现溢价或折价的情况，即基金的市场交易价格高于或低于其实际净值，投资者可能因此付出额外成本或获得较低回报。而场外基金则避免了这种市场波动带来的额外风险，确保投资者能够以更透明和公正的价格进行交易。
此外，场外基金的申购与赎回方式区别于ETF类似股票的交易方式，场外基金的申购与赎回只能以交易日结束后确认的净值结算，对于普通投资者来说，场外基金的这一特点反而有助于“管住手”，避免频繁交易，促使投资者更加专注于长期持有，特别是针对核心宽基指数基金。这种长期持有的方式不仅有助于平滑短期波动，追求让投资者充分分享市场长期增长带来的收益，力争实现稳健的财富积累。以美国为例，回顾30年，标普500的收益率与美国GDP实际增速高度匹配，经济体稳定持续增长，投资核心宽基指数大概率能带来一定的收益。
图5：标普500收益率与美国GDP实际增速高度匹配
资料来源：Wind
提升投资者获得感，助力长期持有
对于追求稳定现金流的投资者，定期分红或许不仅能提供持续的回报，还可以通过平滑收益，减少市场波动带来的不确定性，从而增强投资者的信心。从收益兑现的角度，分红可以使投资者可以在不赎回基金份额的情况下实现收益兑现，这对于长期投资者尤其有利，一定程度上既能享受分红收益，也能保持长期持有基金的增值潜力。增加分红也是目前基金的主流趋势，根据Wind数据，截至2024年10月21日，2024年以来参与分红的基金达到2646只，分红总金额为1549.35亿元，同比增长4.27%。
工银中证A500指数基金延续工银中证A50 ETF的分红特点，每季度进行分红评估，以满足投资者对冲市场波动的需求。值得一提的是，工银中证A50 ETF在2024年3月22日发布首次分红的公告，而这只基金于3月18日才上市交易，仅上市4天就开始第一次分红。发布至今，该基金已进行3次分红，是首只年内已实现三次分红的中证A50ETF。中证A500指数基金分红评估制度的设定，展示出基金管理团队积极的收益分配理念。如此高频的分红评估机制，或将在短期内带给投资者更高的获得感，还彰显了基金管理人对投资者利益的重视，为投资者在不确定的市场环境中带来更多信心。这种“即时回报”的特质，在逐渐积累的分红次数中可能形成持久的回报预期，吸引更多投资者加入和长期持有。
紧跟新一代宽基指数标杆
综上所述，工银中证A500指数基金（A：022442；C：022443）追踪行业覆盖广、行业中性的中证A500指数，具备流动性好、成本较低的特点，或适合机构进行长期配置，降低管理费用。
工银中证A500指数基金不仅具备场外基金的诸多优势，如低投资门槛、交易便捷、以及按净值交易的机制，避免了场内基金常见的溢价或折价问题，保障了投资者的公允交易价格。此外，该基金还设置了极具吸引力的分红机制。每季度分红评估不仅满足了投资者，尤其是机构投资者对稳定现金流的需求，同时也充分体现了基金管理人在风险控制和收益分配上的精细化管理能力。这一特点使得工银中证A500指数基金在市场波动中，能够为追求稳健收益和长期增值的投资者提供更加优质的选择。基金将于11月1日起正式发行，场外投资者可一键把握A股核心资产。
此外，工银瑞信旗下“A系列”指数产品已集齐中证A50、中证A500和中证A100指数，中证A100指数也值得投资者关注。中证A100指数原名称中证100，该指数发布于2006年5月，并于2022年6月进行了优化，以更好表征A股龙头公司表现，进一步提升指数可投资性。优化后的指数编制方案融合行业均衡、ESG、互联互通等要素，与中证A50、中证A500等中证“A系列”特色宽基指数更为接近。根据中证指数公司的数据，从市值分布来看，中证A100指数的成份股在500-2000亿元的市值占比更高，相较中证A500指数，其大盘蓝筹的风格会更加突出。感兴趣的投资者可重点关注工银中证A100 ETF（561200），聚焦A股百强行业龙头。
