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迅速崛起的区块链产业带来一场技术狂欢的同时，也造就了若干一夜暴富的传奇。
区块链项目的早期投资阶段吸引了越来越多的投资者参与，但风险承受能力低、专业性差的普通投资者很难在项目数量不断膨胀的市场中，找到真正有价值的区块链项目。此时，对于项目的综合判断能力显得尤为重要。
合格投资者几乎都建立了自己的一套相对完整的投资体系去对不同的投资标的进行甄别。
每个人对投资逻辑的思考是不一样的,他的“三论七坑九问”的投资逻辑在行业内引起强烈反响。他是区块链领域活跃投资人，亚布力中国企业家论坛特邀嘉宾。
图片来源:嘉宾提供
作为区块链技术在中国的先驱布道者与实践者，他曾发起并管理过三只区块链私募基金，是一系列区块链明星企业早期投资人，曾先后投资过ETH、EOS等在内的优质项目。他就是陈九金服创始人兼CEO，金融科技集团9Block group合伙人，Block VC合伙人——陈九。
“对话资本 回归价值”由金惠智融、山楂基金冠名，《每日金融》联合《BTC123》，《区块牛人》共同打造的大型人物访谈节目【对话合格投资人】，有幸邀请到陈九金服CEO陈九，共同探讨区块链领域中不一样的投资逻辑。
投资逻辑：三论
美女大妈论
三论是相对比较宏观的，特别是美女大妈论是有点玩笑的意味。它意思就是要参照身边的现象来做投资的依据。
比如像金融投行、区块链等一些新兴行业和特别发展的行业，美女密集度特别高，就说明这个行业特别赚钱。
但是当大妈开始不断的云聚的时候，风险的信号逐步来临。无论是炒黄金，还是炒房，多半都是大妈来接盘。
所以当大妈云集的时候，机构开始慢慢退场，散户如果不随着机构脚步赶紧退场，那么多半也会成为接盘侠。
陈九认为，美女大妈论是根据身边现象来做自己宏观的投资决策。一般女性在投资的敏感度会超过男性。
刀客刀匠论
把做技术开发的、做底层的比做刀匠，把做应用、做项目的比做刀客。刀匠专门做刀，刀客专门耍刀。现在真正厉害的刀匠极少，刀客很多。但是靠谱的刀客也非常少，多半都是花拳绣腿。
陈九认为，在投资市场中，第一需要真正用心打刀的刀匠，也需要真正用心耍刀的刀客，这样的话才能赢来更多的看客，也就是市场的买单。
大盗小偷论
大盗就是汪洋大盗，小偷就是每天公交车地铁扒手。简单来说，就是长线投资和短线投机的区分。
陈九认为，大多数散户可能这两方面都要配置。因为如果只做短线投机，严格来说风险太大。另外，如果只做大盗，资本可能扛不住。
作为投资人，百分之五六十甚至百分之七十可以做长线的配置，剩下的做一些短线投机的配置。
投资逻辑：七坑
“坑踩得多了，就成长的快”。
对于每个投资人，都会踩坑。投资中有些风险是避免不了的，但有些风险可以提前探测，可以避免的，这种弯路就没必要经常走。
第一是团队坑
团队坑有一个很形象现实的例子，就是之前在ICO红火的时候，有的项目整个团队全是假的，团队成员的照片都是从百度复制。
图片来源：摄图网
但是项目竟然还能募到资金。这个事情在传统VC上，是不可想象的。因为区块链世界的足够疯狂，让大家已经完全丧失理性。
第二是技术坑
区块链行业中的大多数人，对于技术或者是代码，其实了解得并不多。如果团队长时间不更新代码，或者代码质量极其一般，都是东抄西抄，没有任何在技术上的投入，怎么相信这个团队能够做起来的。
作为投资人，应该全力盯住项目的技术建设。避免项目方不懂技术，把更多资金用于PR 包装和吹牛皮上。
第三是概念坑
很多项目会打出非常华丽的概念，参照国内政策，对项目进行包装。但事实上，这些项目的白皮书都是华而不实的，没有任何东西来充实商业模式。所以在这一块，经常会有很多偏感性的朋友会容易被蒙蔽。
第四是模式坑
简单来说就是商业模式。很多企业商业模式是否成立，跟技术的发达，这两者要独立分开。不是因为技术特别牛，一个不靠谱的商业模式就能赚到钱，这是两码事。
陈九认为，在商业模式的判别上，要更多地借鉴传统VC的投资发展经验。项目的逻辑是否成立，商业模式是否能够造血，并进行深刻研究。
第五是运营坑
很多项目技术很牛，什么都很厉害，但是不太懂运营，不太会跟社群互动。只会埋头做事，不会吆喝，在这个行业是很要命的了。
陈九认为，要不断跟社群打气，要告诉他们正在做什么，未来蓝图是什么。哪怕现在不赚钱，你要告诉原因是什么，对于未来起码他们有个盼头。
第六是大咖坑
无论多么牛的大咖大V在一个项目中扮演什么角色，只能起到锦上添花，或者初期带动流量的作用，对这个项目的组合和模型并不能起到直接作用。
一定要从他们中脱离出来，不要被某个人所带动，或给个观点就决定个项目。因为某个人，而去觉得某个项目一定靠谱，这样是极度危险的。
最后是媒体坑
对于项目的讯息，最好关注些客观公正的媒体平台，同样也要对于讯息有逆向思考能力。当知道自己的短板在哪里，有时选择逆向去看待会有不菲收获。
投资逻辑:九问
作为投资人，当遇到有人推荐项目或自己在分析项目时，一定要问以下几个问题:
1.这个项目创造的核心价值是什么？是否有独特性？市场刚需度如何？
2.项目团队如何证明能够有实力将项目落地？团队的核心竞争优势是什么？
3.项目如何获取大量用户？也就是项目运营策略是什么？
4.这个项目要这些钱主要花在哪里？是否是轻资本型？
5.区块链技术到底帮这个项目解决了什么问题？
6.项目需要社区支持吗？需要哪些支持？
7.项目的最大瓶颈和潜在风险是什么？如何克服和应对？
8.投资回报周期预计是多长时间？
9.目前是否是项目启动最佳时机？理由是什么？
三论七坑九问 在投资中的过滤作用
在区块链生态中，真正特别厉害的靠谱项目本来就不多，更多的可能是因为炒作资金的推动。
在时间的验证下，这些项目都会慢慢回归到一个合理价格，甚至归零。陈九认为，现在这个阶段就是价值回归，归零也算价值回归，因为有些项目确实就是一文不值，甚至极端一点，它对整个生态而言产生的是破坏性的作用。
陈九认为，三论七坑九问，对于投资人筛选项目的时候，起到非常大的过滤作用。三论七坑九问过滤出一个特别厉害的牛逼的项目，这还远远不够。
在项目筛选中，通过了解项目整体情况，参加项目会议等方式，对整个团队进行全面的了解，然后投资人决定项目是否需要参与。
这样考察的项目靠谱率会大的多，但不代表这样就完全没有风险，只是说把风险控制在能力范围内限定到最低 。
