关于社区的宿命，2019年开始写过多篇关于哔哩哔哩(NASDAQ:BILI)的文章，包括《B站，逃得过被收编的命运吗？》等。
核心观点是：社区，往往由小众亚文化圈子组成。亚文化圈子要么做不大，封闭，且与商业化抵触。要么未来做大了，被主流文化收编，变得平庸——在广告这一互联网核心变现方式下，无法突破。
关于B站的两组数据，一定程度上说明了上述观点：
1）ARPU。
4Q18，B站广告的季度ARPU为1.7元，聊胜于无。4Q23，以上ARPU数据有爆炸式进步（破圈了），增长至5.5元，但与字节META等平台有天壤之别。就算不以广告见长的腾讯，ARPU（3Q23）也有19.3元。
2）毛利率。
B站毛利率26.1%，比前两年是有进步的，可仍然是低端制造业水平（高端制造例如台积电，毛利率54.4%），一般互联网公司在45%-75%之间。
早期的豆瓣、猫扑、天涯，后来的虎扑、B站、知乎，通通未挣脱社区宿命的控制。小红书，却很令人意外。
小红书那氛围谁用谁知道，十年基本没变质，它是典型的社区。但隐隐约约的，它又好像跟其它社区不太合群。
譬如，每个社区起步之初，用户鲜明的标签——体育直男、二次元（ACGN圈子）、高知精英等——维系社区凝聚力。
当社区追求做大，追求MAU、ARPU数据，或者这目标无法达成，或者目标达成之后社区被主流收编融合/分裂。关于融合，见B站。关于分裂，见知乎，高知精英答主不跟“故事汇作者”玩儿，退乎了。
反观小红书，它没有明确的用户标签。硬要说，可以是消费经验分享者，但这就不是小众亚文化人群了，谁又不消费呢。
迥异之处在于，小红书用户之间没有精确标签连接，但它仍维系住了社区凝聚力，靠的正式上述经验分享，也就是所谓“种草”。
与此同时，自下而上的消费经验分享，绕过了社区被收编的逻辑：因为时代变迁而失去生命力，例如英国上世纪的中产亚文化-嬉皮士、工人阶级亚文化-摩登族、朋克等，在生产力成倍增长的过程中湮灭。
究其原因，不同时代有不同的消费品和消费观念，与之附着的经验分享总有新鲜劲——消费升级观念下的海外购物，个人主义下的飞盘、露营，口罩期间画风转为“如何做凉皮”……
小红书自下而上的内容，紧跟消费潮流种草，藉此拥有跨时代的生命力。与此同时，商业化也从早期的弯路（自上而下的自营跨境电商）走上正道：与种草相匹配的“逆向漏斗模型”——从精准消费人群开始制造潮流收割泛人群——直播带货。内容模式与商业化，完全是天配，这就是小红书的“不老泉”。
从广告这一传统的社区变现方式，到逆向漏斗驱动的直播带货，虽然小红书没有上市，但它的商业化成果，大概率吊打B站和知乎，毛利率差异太大了。2023年，小红书直播带货可能贡献三五十亿利润（2024年继续高双位数增长），而B站和知乎仍在亏损。
对比知乎和B站，小红书已经不是一个维度的产物，它现在对标的是抖音。
虽然小红书的规模和技术硬实力（算法军团，GPU数量），与抖音相去甚远，但论及AI对用户的支配，小红书其实并不是逊色。因为面向娱乐的需求是飘忽不定的，而面向消费的需求精准的可怕。同样是为用户画像，小红书的起点无疑要高出很多，这是它中短期内继续成长的底气。
没有一种商业形态是完美无缺的，文章结尾说说小红书可能存在的问题吧。
第一，随着小红书商业规模的扩大，消费底色与社会价值或者论调会否形成对冲，值得慎重对待。卖矿泉水的公司即使遭遇再多暴徒，也无法伤到公司根基。在互联网领域，仅看线上K12，从血脉砰张的扩张到偃旗息鼓，才多久。
第二，大规模商业化与社区调性，可能存在的对冲。种草讲究一个消费之后的真实体验分享，而火爆的直播带货可能弱化这一点，毕竟利益实在是太大。快速选品，提高直播频次，拿的佣金与慢慢沉淀产品使用体验能一样吗？也就是说，小红书要防止大规模商业侵蚀掉自身独特的社区调性，变成小一号的抖音。若底色不再有差异，与擅长大力出奇迹的抖音做竞争对手，还是非常可怕的一件事。
小红书找到了一条新的社区成长路径，期待它的表现，以及可能的IPO。
