2004年上期所上市燃料油期货品种，上市后运行稳健，套期保值、价格发现功能发挥充分，曾是国内外180燃料油现货市场的主要参考标的之一，日成交量峰值一度达到180万手，市场交投相当活跃。
2009年受燃料油加征消费税、国内燃料油消费结构转变等因素的影响，上期所燃料油期货成交逐渐萎缩，无法为实体经济提供很好管理风险的对冲工具。
2018年6月26日，上期所正式发布通知，燃料油期货合约交割品级拟由180燃料油调整为保税380燃料油，保税380燃料油期货合约将于2018年7月16日挂牌。
修改之后的交割品级为RMG 380船用燃料油（硫含量为I级、II级）或质量优于该标准的船用燃料油。交易模式为“净价交易、保税交割”。交易报价为不含税价格，期货交割实行保税交割，即以燃料油指定交割油库保税油罐内处于保税监管状态的燃料油作为交割标的物进行期货交割的过程。
燃料油基础知识
燃料油定义
燃料油的概念有广义和狭义之分，广义上说，所有可用做燃料的油品都可成为燃料油；狭义上是指特定类型的部分重油。
燃料油（Fuel Oil）是原油加工过程中在汽、煤、柴油之后分离出来的较重的剩余物，经过常压或降压蒸馏、或经过减粘、或调入其它馏分油、或经过二次热加工等工艺所得到，是炼油工艺过程中的最后一种产品。
燃料油的主要性质
燃料油分类
燃料油用途
燃料油产业链
船用燃料油
船用燃料油作为运输交通的动力来源，是在传统燃料油的基础上进行再加工而成的调和油品，根据供应对象，船用燃料油可分为保税船用燃料油和内贸船用燃料油。
根据硫含量，船用燃料油可分为Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三个等级，其中残渣型燃料油对应的标准分别是不大于3.50%、0.50%、0.10%。
船用燃料油分为馏分型船用燃料和残渣型船用燃料。馏分型燃料主要是以轻油（柴油）成分为主的油品，根据密度和十六烷值等质量指标分为四种，分别为DMX、DMA、DMZ、DMB；残渣型燃料油是以重质燃料油为主要成分的油品，其根据质量和粘度分为7个粘度、6个质量档，共11个品牌号，分别为RMA10、RMB30、RMD80、RME180、RMG180、RMG380、RMG500、RMG700、RMK380、RMK500、RMK700。
燃料油现货市场
全球燃料油消费及分布
全球燃料油贸易流向
我国燃料油供需平衡表
2017年，中国燃料油产量2693万吨，进口量1357万吨，出口量1109万吨，表观消费量2941万吨。
我国燃料油消费结构
我国船用燃料油消费量
2017年我国船用油消费量约为1791万吨，同比增长8.48%。其中，保税船用油消费量约在1111万吨左右，同比增长12.68%。随着自贸区政策不断开放。市场监管更加规范，我国船用油市场回暖。
中国保税油各地区消费量规模
长三角地区
长江三角洲地区仍然是我国保税油销量最集中的地区。长三角地区港口集中、岛屿众多，地理位置良好，航运便利，在保税油市场中一直处于领先位置。
保税船供油企业纷纷在此设立服务网点，2017年浙江自贸区成立，且年内政策发布允许跨区域运营，支撑此区域的整体经销量继续上涨。2017年长三角地区保税油销量为606万吨，年度销量环比去年上涨22.42%。环渤海与珠三角地区销量与去年相比变化幅度不大，分别为319万吨与186万吨。
我国燃料油进口情况
市场定价模式
国际燃料油市场计价基准主要基于船用规格，交易活跃的作价方式遍布全球最主要的几个资源地和消费地。
（1）鹿特丹：Platts Rotterdam Barges
（2）美湾：Platts USGC 3.0% No.6
（3）地中海：MOP MED (Mean of Platts Mediterranean)
（4）中东：MOP AG (Mean of Platts Arab Gulf)
（5）远东：MOPS (Mean of Platts Singapore)
目前我国保税船用燃料油计价方式是：新加坡MOPS 380CST价格+升贴水。普氏新加坡估价占整体价格的96-97%，比重很高；升贴水占整体价格不到4%， 各船供公司的报价各不相同。在自身的定价机制缺失的情况下，我国对新加坡船用燃料油价格的影响间接且微弱。
我国进口保税燃料油成本计算
我国进口船用燃料油主要以普氏新加坡均价（MOPS）作为价格基准，进口保税燃料油成本一般按照下列公式计算：
进口保税燃料油成本=(MOPS价格+贴水)×汇率+其他费用
汇率：按当天的外汇牌价计算；
其他费用包括：港务费、港口设施保安费、货代费、油污基金、码头装卸费、仓储费、商检费等。
在上海期货交易所进行交易的燃料油期货采取“净价交易、保税交割”，即交易价格为不含关税、增值税、消费税的净价。
我国燃料油进口管理办法
2004年1月1日起，我国取消了燃料油的进口配额制度，实行进口自动许可管理。
《2018年燃料油非国营贸易进口允许量申领条件、分配原则和相关程序》（商务部公告2017年第80号）中规定：2018年燃料油非国营贸易进口允许量为1620万吨。
中石油、中石化、中海油、珠海振戎公司和中化集团等五大国营进口企业没有进口数量限制。
我国保税船用燃料油供应商
供应商
保税船供油经营牌照
中国船舶燃料有限责任公司（中燃）
2006年之前
中石化浙江舟山石油有限公司（中石化舟山）
2006年7月
深圳市光汇(集团)股份有限公司（深圳光汇）
2006年7月
中石化长江燃料有限公司（中长燃）
2006年7月
中石化中海船舶燃料供应有限公司（中石化中海）
2006年7月
张家港保税区中油泰富船舶燃料供应有限公司（中油泰富）
2009年4月
舟山浙能石油化工有限公司
2017年6月
舟山港综合保税区能源化工有限公司
2017年6月
中油泰富船舶燃料有限公司
2017年6月
华信国际（舟山）石油有限公司
2017年6月
交割库
3家燃料油期货指定交割油库库容信息
备用交割库
保税380燃料油期货交割细则
保税交割
以燃料油指定交割仓库保税油罐内处于保税监管状态的燃料油作为交割标的物进行期货交割的过程
交割单证
应当提供交易所指定检验机构出具的检验证书、提单、装运港商检证书、海关入库核准单证、保税调和船用燃料油商检证书等相关文件的原件或复印件
入库申报
货主应当在拟入指定交割仓库的15天前向交易所办理入库申报。交易所在收到合规材料之日起3个工作日内决定是否批准入库申报。批准之日起15天内为入库有效期。货主交纳30元/吨的申报押金
品质预检
货主入库前，需委托指定检验机构按合约规定的标准和方法对油品的密度、运动黏度、硫含量、水分、闪点等5个指标进行预检，合格后再卸货入库
预报单证
指定交割仓库应当对到货及相关单证进行验核
保税仓单有效期
仓单生效年份的第二年最后一个交割月份，超过期限转作现货
管线要求
保证输油管线内的油液充满或者扫空，且管线内的油品品质不影响装卸油品品质并保证油品的充分流动性，入出库温度应当不低于35摄氏度
入出库计量
入库后岸罐静置时间不低于4小时，实测密度计算入库后的岸罐收货数量。
出库后静置时间不低于2小时，实测密度计算出库后岸罐的存货数量
最小出/入库量
最小值为1000吨。出库数量货主与指定交割仓库另有约定的除外
损耗标准
入出库仓单签发/注销数量的0.6‰
溢短标准
不超过入出库检验书重量与仓单签发/注销重量的±3%
仓储费用
人民币1.4元/吨/天（含加温），取消过户费
交割手续费
行实物交割的买方、卖方应当分别向交易所支付1元/吨
检验费
由各指定检验机构按现行收费标准向燃料油入出库时的货主或其委托代理人收取
港务费、港建费、码头装卸费
由有关机构按现行收费标准向燃料油入出库时的货主或其委托代理人收取
交割结算价格
该期货合约最后5个有成交交易日的结算价的算术平均值
期转现保税交割结算价格
期转现申请日前一交易日交割月份合约的结算价
升贴水
RMG380船用燃料油（硫含量为I级、II级）或质量优于该标准的船用燃料油之间不设升贴水
交割程序
采取五日交割制，交割应当在期货合约最后交易日后的连续五个工作日内完成。未到期的燃料油合约可以通过期转现的方式进行实物交收
燃料油期货实物交割流程图
影响燃料油期货价格主要因素
来源于：国投安信期货
