11月，螺丝钉作为嘉宾，在北大光华价值投资课程沙龙上，做了一个主题演讲。
北大光华价值投资课，是由北京大学光华管理学院开设的一门创新型课程。该课程由喜马拉雅资本支持，除了讲授理论知识，还会邀请国内外知名价值投资人作为嘉宾进行课内主题讲座，像之前做过分享的嘉宾，还有《穷查理宝典》的主编彼得•考夫曼等。
之前咱们也讲解过，喜马拉雅创始人李录的《文明现代化价值投资与中国》，以及《穷查理宝典》。这两本也是价值投资方向的好书。
本次螺丝钉也是荣幸能够受邀在课程沙龙中做主题演讲。
下面跟大家分享一下演讲的内容，主要是螺丝钉在基金投顾的诞生和给投资者的价值等方面，一些心得和感悟。
希望对大家有些帮助～
公募基金长期有超额收益
过去的几年，公募基金行业发展的速度非常快。
2022年，A股公募基金的数量，首次突破了1万只。
公募基金权益类的品种，在过去十几年中的收益表现也很不错。
我们可以看两个指数，在2004年以来的表现：
• 中证全指，覆盖了A股的全部上市公司，长期年化收益率在10%上下；
• 股票基金总指数，包含A股全部的股票基金，长期年华收益率在14%上下。
也就是说，股票基金相对于市场平均年化收益率高出了3%-4%。
除了股票基金，A股的指数增强类基金品种也跑赢了同期指数收益。
比如，A股的300增强基金、500增强基金，在过去四年中，基本上每年都对应跑赢了300、500指数。
每一年相对于指数的超额收益，如下表所示。
总的来说，A股市场中，还是可以通过投资主动基金或指数增强基金，获取到一定的相对大盘指数的超额回报。
尴尬的真相：基金赚钱，基民不赚钱
不过，A股的投资者，在基金上有没有赚到对应的收益呢？
事实是，并没有。
之前，几家头部基金公司做了一个公募权益类基金投资者盈利洞察报告。报告中汇集了旗下基金以及基民的平均收益情况。
2016-2020年，这几家基金公司权益类基金，平均收益率达到19.57%。
但同期持有这些股票基金的基民，平均收益率是7.96%，远远落后于基金的平均收益。
两者之间的差值达到了11.61%。
之前螺丝钉也对这份报告，做过一系列文章解读，可以点击链接查看：《容易赚钱的基金，都有哪些特征？》
2020年市场行情还是比较好的，到了2022年，市场下跌之后，基民的收益普遍变成负的，收益落后于基金的幅度就更大了。
所以，基金行业出现了这样一个尴尬的局面：基金赚钱，基民不赚钱。
基民亏钱的两大原因
那投资者为什么在投资股票基金的时候会亏钱呢？
最主要有两个原因：追涨杀跌和频繁交易。
（1）追涨杀跌
投资者在投资股票基金的时候，呈现出明显的越上涨买入越多的特点。
比如，2021年初3星级的时候，新股票基金的发行规模、老基金的规模，都达到了历史峰值。
而在2022年，随着下跌到市场底部，投资价值相对较好的阶段，新基金的募集反而进入冰冷阶段，老基金的规模也普遍缩水。
（2）频繁交易
之前有基金公司做过研究，线上客户持有股票基金的平均时间不到三个月。
持有股票基金达到5年以上的投资者，不到0.4%。
0.4%是什么概念呢？山东高考，985录取率大约是1.4%。也就是坚持持有股票基金达到5年，难度是高考考上985的3倍以上。
追涨杀跌和频繁交易，会导致投资者损失超过一半以上的收益。
关于这两大原因，之前也写文章详细分析过，可以点击链接查看：《牛市里亏钱的两大法宝》
基金投顾的价值
如何能改变基金赚钱、基民不赚钱的现状呢？
其实，投资股票基金，想要长期获得收益，用一句话总结，那就是：
好品种+好价格+长期持有=好收益。
不过，靠投资者自己来做到这句话，其实是很难的，会面临“买什么、何时买、拿不住”等问题。
而基金投顾，可以通过「投」与「顾」两个方面，来帮助投资者在股票基金上赚到钱。
（1）投的方面：帮投资者挑选好品种
基金投顾最主要的服务形态，就是投顾组合。
以螺丝钉投顾组合为例，会有一个基金池，基金池里的基金，就是已经挑选出来的好品种。
并且，基金池的基金，在加入投顾组合时，也会做好不同风格、不同行业的分散配置，有助于减少波动风险。
投资者买入投顾组合时，就是把资金分散配置到了一篮子精选的基金中。
这样也就解决了投资者不知道「买什么」的难题。
（2）顾的方面：帮投资者买的便宜、长期持有
再好的品种，如果买贵了，或者是持有没多久就卖出，也不容易赚到钱。
投顾组合也是一样的。
不过，投顾可以通过提供「顾」的服务，帮助投资者在便宜的阶段买入，并且耐心持有下来。
一方面，提示好价格。
比如，螺丝钉每个交易日晚上，都会在公众号文章中，发布螺丝钉星级和估值表。
目前已经发布了2000多期，未来还会做到10000期。
如果市场出现比较好的投资机会，例如4星级-5星级，就可以买入投顾组合。
而到了市场比较贵、风险较高的阶段，例如3星级-1星级，则可以进行止盈。
这样可以帮助投资者，买的便宜，避免追涨杀跌。
另一方面，帮助投资者长期持有。
对于投资者「拿不住」的情况，螺丝钉会通过日更文章的方式，来陪伴大家。
文章中，会普及投资知识、介绍投资理念和品种、传递市场动态等，帮助大家理解理解背后的投资逻辑，这样也更有助于长期坚持下来。
并且，螺丝钉每天也会回复大家的问题。
尤其是在大涨大跌的时候，及时地解答大家的投资疑惑，有利于帮助投资者长期持有、理性投资。避免因为一时恐慌，导致轻易卖出，或是频繁交易。
还是那句话，好品种+好价格+长期持有=好收益。
这就是基金投顾的价值所在。
投资者逆势买入投顾组合
那么，基金投顾的效果怎样呢？
我们可以看下螺丝钉投顾组合的申购情况。
在2022年4月底和10月份，市场出现下跌，回到5星级的时候，螺丝钉投顾组合的申购人数比平时高了不少，申购的总资金量也比平时高出了三四倍。
这就体现了投顾给投资者带来的价值。通过「顾」的服务，能够改变追涨杀跌的投资行为，帮助投资者做到逆势投资。
等到下一轮市场上涨到3星级，那熊市底部配置的基金，就可以带来不错的收益率了。
这也是螺丝钉希望能长期坚持做到的～
总结
「基金赚钱，基民不赚钱」，一直是基金行业存在的窘境。
而造成这一现状的原因，主要是投资者追涨杀跌、频繁交易。
基金投顾，可以通过「投」和「顾」两个方面，帮助投资者：
• 挑选好品种
• 买的便宜
• 长期持有
拉长时间来看，好收益也就是水到渠成的了～
