螺丝钉股市牛熊信号板来啦:市场还在底部吗|2023年5月份

螺丝钉股市牛熊信号板来啦:市场还在底部吗|2023年5月份
2023年05月04日 21:34 银行螺丝钉

最近市场涨涨跌跌,进入5月份,按照惯例,也更新下,2023年5月初的螺丝钉股市牛熊信号板。这个信号板有定量和定性两部分。长图片后面,有详细的牛熊信号板相关数据意义的介绍。

定量信号

定量的部分,主要是估值指标。

(1)星级指标

5星级,是投资价值很高的阶段。过去5年,5星级的时间,在全部时间中,占比约5%。

2018年出现5星级,2019、2020、2021连续3年没有出现,2022年再次出现。

截止到5月初,目前在4.8-4.9星级边界上下。仍然是在熊市。

不过,时间拉长后,市场也会逐渐从底部起来,也就是走出下一轮的微笑曲线。

(2)巴菲特指标

上市公司总市值/GDP。也是判断市场整体估值用的。

80%以下在低估区域。

巴菲特指标相比之前5星级的低位,也反弹了不少。

(3)市净率百分位

分了四种风格。

目前大盘成长还稍高一些。

大盘价值、小盘价值在历史较低估值。小盘成长过去几个月从底部反弹了不少,还算在低估,但没有去年便宜了。

几种风格中,最便宜的大盘价值风格,最近也开始崛起了。代表就是红利和价值指数。低估的品种总会有上涨的阶段。

(4)股债性价比

股债性价比,即用A股中证全指的盈利收益率,跟A股10年期国债收益率对比。

2022年11月初的时候,股票资产的性价比,超过历史上97%的时间。

也是股票资产投资价值非常高的阶段。

不过,最近因为股市上涨,叠加A股10年期国债收益率上涨。

目前股债性价比,大约超过历史上66%的时间。

不过肉眼可见,没有之前5.3-5.4星级时那么便宜。

定性信号

另外还有一些定性的指标可以帮助我们辅助判断。

(1)融资余额、成交量

通常融资余额、市场成交量,可以反映出市场的火热程度。

不过A股的股票数量、投资者数量在逐渐增加,成交量本身就是往上走的。

主要是从定性的角度看一下。

2022年12月份,因为口罩因素,短期里成交量出现了一定程度的下滑。

不过12月底到4月初,成交量逐渐回暖。

对大多数投资者来说,三根大阳线改变三观,等上涨一定程度,成交又会活跃起来。

(2)新股破发率

越是熊市,新股破发也会越多。

2022年4月份5星级的时候,破发率接近50%;9月份回到5星级后,破发率也有40%。2022年12月份,因为参与者数量下降,比较低迷,破发率创下2022年新高,超过一半新股破发。今年市场反弹之后,破发率下降了不少。

如果连续一段时间,更多数量的新股都没有破发,说明市场也比较火热了。

(3)中证全指全收益与M2

M2代表市场的资金和流动性。

通常中证全指全收益指数,越靠近M2折算底部曲线,所处的历史位置越低,市场行情越低迷。

观察M2的走势,可以近似的判断市场的底部区域。

目前中证全指还是在偏低的水平。

(4)老基金规模

每个风格中选择了规模最大、最有代表性的基金。

因为老基金规模变化,更多的是投资者自发的申购赎回。

2022年前三个季度,老基金规模普遍下降。

到了四季度,大多数的老基金规模略微反弹。主要是10月到12月份,大盘上涨,带动净值上涨。不过剔除基金净值上涨的影响,基金份额上没有太多增长。

不过今年一季度,这些老基金的规模,普遍又有所下降。下降幅度不大。

基金投资中,会有一个“回本出”的现象,当从浮亏变成回本,会有一部分投资者卖出持有的基金。

今年一季度老基金规模下降,也跟“回本出”有关。

需要后面市场再大幅上涨,追涨买入的投资者会逐渐增多。

PS:其实散户整体投资股票基金,还是追涨杀跌的。

但跟踪螺丝钉时间比较长的老司机,是可以做到「逆势投资」的。

下图就是2022年中证全指走势,与同期主动优选、指数增强申购量的走势。

在5.4星级最底部的时候,螺丝钉系列投顾组合申购量也创下历史新高。

投资者掌握了投资方法、市场估值之后,是可以做到逆势投资。

这样就避免了普通投资者追涨杀跌的问题。

(5)新基金规模

新股票基金,素来有「好卖不好做,好做不好卖」一说。

2021年初3星级,市场比较贵,新股票基金发行量创下新高。

最近的新股票基金的募集规模,只有2021年高位的几十分之一。

但是基金的投资价值反而提高了。

最近市场反弹,新基金发行规模还是在冰点,远低于2021年的历史高位水平。

投资者情绪还是不高。

(6)新开户数

类似新基金规模。也是反映投资者开户入市情绪的。

最近的开户数,比去年5星级的时候好一些。

一方面比去年5星级高了,另一方面,今年一季度因为口罩因素缓解,线下开户比去年方便了。

(7)限购

投顾组合基金池中的基金经理,大部分还是放开申购的状态。

少部分因为规模原因限购。

如果到市场贵的时候,限购的比例会大幅提高。

(8)市场消息

最近两个月,市场整体以利好消息为主。

通常市场低迷的时候,会有降息降准等利好。

定性信号的更新频率,没有定量信号高。

通常是按月或者按季度更新。

大部分定性信号,也反映出当前市场比较低迷。

总结

不同的定量、定性信号,综合看待,可以更准确地反映出市场的情况。

从牛熊信号板可以看出,

(1)2022年4月底5.4星级的时候,是过去一年最低迷的阶段。10月份最低5.3星级,也很便宜。

(2)2022年12月份以来,市场逐渐反弹。目前还是在低估,不过没有之前那么便宜。

(3)市场在3-4月份横盘震荡为主。整体在4.7-4.9星级上下波动。投资者情绪上暂时不太火热。

如果后面几个月大盘继续大涨,也会有投资者追涨,到时候市场情绪才逐渐火热起来。

大家觉得还有什么信号想要加入,或者有什么意见也可以反馈给螺丝钉。

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