又到了一年一度的巴菲特股东大会了。
巴菲特股东大会已经远远超过一个上市公司股东会的范畴，成为了投资界的盛会。
巴老爷子年纪越来越大，今年都93了，查理芒格都快百岁了。
这个年纪，一开就是一天的股东大会，身体素质和精气神真的是非常厉害了。
也希望螺丝钉这么大年纪的时候，也能有这样好的精力。
等螺丝钉到90岁，估值表估计都快20000期了。
巴菲特股东大会每次参与的人都很多。
这次会议还有个不同，国内口罩事件基本过去，现场国人面孔多了很多。
巴菲特的最强带货模式
每次股东大会，也是一个大型的带货现场。
以前也介绍过，巴菲特的最强带货模式。每年股东大会，巴菲特都会在现场摆上无数自己旗下公司的商品。
比如说，有旗下家具城的家具、有DQ冰激凌、有可口可乐等等。
甚至买10万美元以上的珠宝，可以跟巴菲特合影留念。
开会的时候，查理芒格还在一边吃喜诗糖果。
喜诗糖果也被巴菲特认为是自己「梦幻般的投资」，从收购至今，给巴菲特创造了非常巨大的财富。
巴菲特的影响力，远远超过任何一个网红或者大V，商业价值非常巨大。
每多卖出去一份商品，公司就能赚到更多的利润。
介绍自己旗下公司的商品，提高自己持股公司的利润。
利润增长，最后也会反映到自己持有的公司股价上。
堪称最强的带货模式。
当然更重要的「货物」，是巴菲特的投资理念。
今年巴菲特股东大会说了啥呢？
手握大量现金
巴菲特目前在手头持有的现金比例，还是比较多的。
2021年，美股高估，当时巴菲特手里的现金达到1400-1500亿美元。
2022年，美股下跌，巴菲特做了一些投资和回购，现金一度下降至1000亿上下。
2022年下半年至今年一季度，美股反弹，巴菲特手里的现金又变多了。2023年一季度，达到1306亿美元。
并且2023年一季度，巴菲特大多数时候都是卖出美股。
美股越下跌、低估，巴菲特现金储备会减少，去做投资。
美股越上涨、高估，巴菲特手里的现金储备会增加。
巴菲特在股债资产大类的配置上，投资思路来自格雷厄姆。
• 股票市场越便宜，股票比例越高；
• 股票市场变贵之后，现金和债券比例越高。
像2000年互联网泡沫破裂，还有2008年金融危机的时候，美股大暴跌。
巴菲特的现金比例就大幅降低，抄底了优质股票资产。
如果放在咱们投资上，那就是：
•越是接近5星级，股票资产的比例就越高；
•越是接近3星级及以上，债券和现金资产的比例就越高。
投资风格、重仓股变化不大
巴菲特投资的风格，是典型的「成长价值」风格。
比较看重投资公司的盈利能力，也就是ROE（净资产收益率）。
在主动优选投顾组合中也有很多类似成长价值风格的基金经理。
苹果、美国银行、美国运通、可口可乐等，是巴菲特重仓的前几大股票。
都是对应领域ROE高、盈利能力比较强的公司。
巴菲特的这种风格，在A股也是有效的。
A股高ROE指数，长期跑赢低ROE、负ROE指数。
不过在今年，A股高ROE指数，整体下跌4%-5%，跑输了大盘。
跟巴菲特同风格的成长价值风格基金经理，最近一年的规模也掉了不少。
投资者向往巴菲特，但不一定有耐心像巴菲特这样长期投资。
人工智能不会超越人类智能
芒格：“承认人工智能将迅速改变一些行业，不过对人工智能的一些炒作持怀疑态度。”
人工智能是一个很有趣的话题。
螺丝钉其实已经是人工智能的受益者，
现在一些工作，就会使用AI来提高效率。
但不是所有的工作都能用AI替代。
之前咱们写过一篇《GPT爆火，哪些工作最容易被替代》，其中提到，信息可以分为三类：
（1）已知的已知
例如一些名词解释，语言翻译，固定规则的游戏等。
这些方面，AI经过训练，迟早会超过人类，甚至已经在很多领域超过。
（2）已知的未知
遇到一个犯罪现场，AI能知道谁是犯罪分子么？
并不能，因为缺少信息和证据。
这些需要付出大量时间和精力收集。AI可以加速分析的过程，但信息的收集提取还是需要人。
投资也是类似的。
一个企业经营情况如何，需要调研企业经营者、上下游的产业链。
AI可以加速这个过程，但无法完全替代人类。
（3）未知的未知
需要每个领域，最前沿最专业的人才，去作出颠覆性的突破创新。
总结一下就是：
•已知的已知，AI会大幅提高效率；
•已知的未知，是我们努力的方向；
•未知的未知，是人类前进的原动力。
价值投资的机会，在于等着别人做蠢事
巴菲特：“价值投资的机会在于等着别人做蠢事，我们的幸运在于比别人犯错误少一些。”
用咱们经常说的一句话：长期投资，不缺机会，缺钱。
总会有投资者会过于贪婪或者过于恐慌，导致市场估值过高或过低。
耐心等待这样的机会出现。
不要做情绪化的投资
巴菲特：“我们一直在做平衡的投资计划和决定，不记得有做过任何情绪化的投资。”
这点芒格也是如此，也是非常理智的。
看巴菲特和查理芒格的股东会，会发现一个特点：两位老人的情绪一直都很稳定。
其实过去这些年的股东大会，也不缺少怀着恶意提问，或者来嘲讽的投资者。
特别是有的年份，巴菲特跑输大盘的时候。
但是巴菲特和芒格的情绪管理一直都很不错，表达逻辑清晰，也不会随便生气动怒。
总是娓娓道来。
在现实生活中，螺丝钉也见过很多成功的企业家、投资高手。
绝大多数，都是有很强的情绪管理。即便遇到难处，也会保持风度。
情绪管理，是一个长期修行。
不管是对投资，还是对生活。
其实遇到熊市低迷的时候，埋怨、谩骂、沮丧、激动的投资者，经常会看到。
随便找一个基金的讨论区，这样的内容比比皆是。
如果自己也陷入这样的情绪，对投资是不利的。
如何避免情绪化投资，做到理智呢？
理智地提前做好投资计划。
将计划列在纸面上。
让自己变成一个「机器人」，计划你的投资，投资你的计划。
开始的时候，遇到波动会比较痛苦，要跟自己的人性做斗争。
但坚持时间久了，投资就仿佛进入自动运行状态，遇到市场涨跌也能泰然自若。
总结
巴菲特在今年股东大会上，说了一句话：
“如果你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。
以终为始。
如果希望自己这辈子成为什么样的人，那就反过来，从今天，开始去行动。
任何远大的理想，都需要从脚踏实地的第一步开始。
就像每天的日更，螺丝钉也会踏踏实实的做好每一次更新，坚持到10000期的那天。
信念，不是说出来的，是做出来的。
