螺丝钉股市牛熊信号板来啦:市场还在底部吗|2023年9月份

螺丝钉股市牛熊信号板来啦:市场还在底部吗|2023年9月份
2023年09月06日 21:08 银行螺丝钉

最近市场涨涨跌跌,进入9月份,按照惯例,也更新下,2023年9月初的螺丝钉股市牛熊信号板。这个信号板有定量和定性两部分。长图片后面,有详细的牛熊信号板相关数据意义的介绍。

定量信号

定量的部分,主要是估值指标。

(1)星级指标

5星级,是投资价值很高的阶段。历史上,5星级的时间,在全部时间中,占比约5%。

从5星级出现时间上,

• 2023年5星级从年初至9月初,大约是50多天。

2022年大约83天。

2021-2019年5星级就很少有了。

2023年7-8月份,再次出现5星级,最低的时候到过5.2星级,目前9月初,大盘在5.1星级左右的位置。

时间拉长后,市场也会逐渐从底部起来,也就是走出下一轮的微笑曲线。

(2)巴菲特指标

上市公司总市值/GDP,也是判断市场整体估值用的。

80%以下在低估区域。

9月初,巴菲特指标暂时处于历史比较低的位置。

(3)市净率百分位

分了四种风格。

大盘成长风格,去年估值相对较高,今年继续下跌。

大盘价值,是反弹较多的一种风格。去年大盘价值接近历史最低估值,今年大盘价值显著跑赢市场。

大盘成长风格,是前两年估值最高的一种风格。过去一年多,估值下降幅度也最大。跑输了市场。不过目前大盘成长估值也不算贵了。

中小盘风格最近变化不大。

(4)股债性价比

股债性价比,即用A股中证全指的盈利收益率,跟A股10年期国债收益率对比。

目前股债性价比,大约超过历史上87%的时间。也是比较便宜的阶段。

不过没有去年最低5.4星级的时候那么便宜。

定性信号

另外还有一些定性的指标可以帮助我们辅助判断。

(1)融资余额、成交量

通常融资余额、市场成交量,可以反映出市场的火热程度。

不过A股的股票数量、投资者数量在逐渐增加,成交量本身就是往上走的。

主要是从定性的角度看一下。

最近两个月,市场相对低迷,成交量有所下滑。

对大多数投资者来说,三根大阳线改变三观,等上涨一定程度,成交又会活跃起来。

(2)新股破发率

越是熊市,新股破发也会越多。

2022年4月份5星级的时候,破发率接近50%;2022年12月份,因为参与者数量下降,比较低迷,破发率创下2022年新高,超过一半新股破发。

最近几个月,破发率有所下降。比去年5.4星级的时候要好一些。

如果连续一段时间,新股都没有破发,说明市场也比较火热了。

(3)中证全指全收益与M2

M2代表市场的资金和流动性。

通常中证全指全收益指数,越靠近M2折算底部曲线,所处的历史位置越低,市场行情越低迷。

观察M2的走势,可以近似的判断市场的底部区域。

目前中证全指还是在偏低的水平。

(4)老基金规模

每个风格中选择了规模最大、最有代表性的基金。

因为老基金规模变化,更多的是投资者自发的申购赎回。

从2021年3星级至2023年中,老基金规模普遍下降了40%甚至更多。

PS:其实散户整体投资股票基金,还是追涨杀跌的。

但跟踪螺丝钉时间比较长的老司机,是可以做到「逆势投资」的。

下图就是2022年中证全指走势,与同期主动优选、指数增强申购量的走势。

在5.4星级最底部的时候,螺丝钉系列投顾组合申购量也创下历史新高。

投资者掌握了投资方法、市场估值之后,是可以做到逆势投资。

这样就避免了普通投资者追涨杀跌的问题。

(5)新基金规模

新股票基金,素来有「好卖不好做,好做不好卖」一说。

2021年初3星级,市场比较贵,新股票基金发行量创下新高。

最近的新股票基金的募集规模,只有2021年高位的几十分之一。

但是基金的投资价值反而提高了。

最近新基金发行规模还是在冰点,远低于2021年3星级时的历史高位水平。

尤其是最近两三个月,新基金的募集规模,创下2015年9月份之后的历史新低。

投资者情绪还是不高。

(6)新开户数

类似新基金规模。也是反映投资者开户入市情绪的。

今年的开户数,比去年最低的5.4星级、5.3星级的时候好一些。

不过也是在偏低的水平。

(7)限购

投顾组合基金池中的基金经理,大部分还是放开申购的状态。

少部分因为规模原因限购。

如果到市场贵的时候,限购的比例会大幅提高。

(8)市场消息

通常市场低迷的时候,会有一些利好消息。

比如,最近一两个月,市场整体以利好消息为主。

• 8月28日:印花税减半收取;

• 8月25日:多家券商降低股票交易佣金;

• 8月18日:降低股票交易经手费;

• 8月16日:利率下调。

定性信号的更新频率,没有定量信号高。

通常是按月或者按季度更新。

大部分定性信号,也反映出当前市场比较低迷。

总结

不同的定量、定性信号,综合看待,可以更准确地反映出市场的情况。

从牛熊信号板可以看出,

(1)2022年4月底5.4星级的时候,是过去一年多里,最低迷的阶段。10月份最低5.3星级,也很便宜。

(2)2023年前几个月,大盘主要在4点几星级。到年中,出现5星。

6-8月份,整体在5星级上下震荡,最低到过5.2星级。

9月初,大盘在5.1星级,目前仍在熊市便宜的阶段。

大家觉得还有什么信号想要加入,或者有什么意见也可以反馈给螺丝钉。

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