在方大直接下场,力图拯救海航控股面值退市的危机之际,市场仿佛并不买账,7月10日收盘,在震荡几天后,公司股价再度穿破所有均线,以1.09元收盘,收跌3.54%。市场对于公司面值退市的担忧再起。
方大拯救海航,不可谓不用心。7 月 7 日,海航控股公告,上海方大计划增持 6000 万—1.19亿人民币。7月8日,同属方大集团的方大碳素也公告,同样计划增持 6000 万—1.19亿人民币。
海航的股票为什么一直跌跌不休?不是公司的业务没有恢复,也不是公司的财务不好看。疫情之后,经过新控股股东的努力,公司的业务和资产负债表,都得到很大改善。但在重整遗留下来的海量减持资金面前,方大的增持金额,显得力不从心。
海量减持的压力来自哪里?故事还要从重整说起。
在2021年底海航的一揽子重整方案中,为解决历史债务问题,当时的方案是,以海航控股的164亿股为基数,按每10股转10股实施资本公积金转增,一下子将股本增加到了332亿股。其中44亿股用于引战,剩余的120亿股,则用来还债,这部分股票的抵债价格为3.18元。
于是,在2021年年报的十大股东中,多出来了下面这个账户:海南航空控股股份有限公司破产企业财产处置专用账户,当时持股数量接近60亿股,持股市值110亿元。
简单理解,这是一个海航还不了钱,只能拿股票还钱给债主的集合账户。2022年1月1日,海航宣布重整成功的时候,当时的股票价格是1.9元,按重整方案3.18元的抵债价格,折价率60%。也就是说,当时如果及时卖掉公司股票,债权人还能拿回六折的钱。
然而从2022年1月1日完成重整迄今,海航股价已经从1.9元下跌到 1元附近,共计下跌了41.4%。现在卖掉股票,债权人只能拿回三折的钱了。尽管如此,由于看不到海航股票再重返3.18的可能,债权人还是选择落袋为安,因此也卖卖不休。
这从这几年该账户的持股变化情况就可看出:2023年一季报,该账户持仓降为23亿股,仅仅过了一年零一个季度,债权人就卖掉了37亿股。到2024年一季度,该账户持仓进一步降到了15亿股,期间债权人又卖掉了22亿股。
按2024年一季报最新数据,该账户还持有20亿市值海航控股股票。静态对比,方大两家公司承诺最低1.2亿的增持金额,跟这20亿的待减持金额相比,杯水车薪。特别是在面值退市的预期下,债权人担心可能血本无归,近期减持动能,会加速螺旋向下。
如何把这20亿市值的海量减持压力顶住,是决定方大此次能否力挽海航退市狂澜的关键。
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