蓝鲸新闻8月24日讯，8月21日，宏明电子(301682.SZ)公布2026年中报，作为“十五五”开局之年的首份财报，公司依托电子元器件与精密零组件双轮驱动，在防务需求阶段性放缓背景下，通过拓展民用及新能源市场实现营收微增，但受产品结构调整及新业务导入期毛利偏低影响，归母净利润出现明显下滑，呈现“增收不增利”特征；同时，公司完成IPO上市，资产规模大幅扩张。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入15.41亿元，同比增长0.86%；归母净利润1.91亿元，同比下降25.74%；扣非净利润1.87亿元，同比下降24.73%。经营活动产生的现金流量净额为1.39亿元，同比下降28.18%。截至报告期末，公司总资产78.08亿元，较上年末增长35.89%，主要系首次公开发行股票募集资金到位所致；归属于上市公司股东净资产49.48亿元，较上年末增长75.08%。整体来看，公司营收保持平稳，但盈利能力和经营性现金流承压，业绩增长质量短期受到挑战。
从业务结构看，电子元器件仍是公司核心收入来源，上半年实现营收11.90亿元，同比增长1.26%，但毛利率为49.95%，同比下降8.57个百分点；精密零组件业务实现营收2.75亿元，同比下降5.85%，毛利率仅为12.67%，同比下降12.49个百分点。
业绩变动主要源于两方面：一是防务类电子元器件下游需求释放阶段性放缓，导致高毛利军品收入下滑；二是公司主动调整产品结构，电力电子、新能源电池及汽车结构件等民用领域取得突破，有效对冲了防务板块下滑，但新拓产品尚处市场导入期，毛利水平相对偏低，且营业成本同比增长18.45%，显著高于营收增速，拖累了整体利润表现。此外，财务费用因汇兑损失增加及财政贴息减少而大幅上升，也对净利润产生一定侵蚀。
展望未来，随着“十五五”装备建设规划逐步落地，防务领域需求有望回暖，叠加国产替代加速及新能源车、AI算力等新兴赛道扩容，公司高可靠元器件及精密结构件业务具备长期增长空间。然而，公司仍面临原材料价格波动、应收账款回款周期延长以及新业务拓展不及预期等风险。后续需重点关注防务订单恢复情况、民用新产品放量进度以及毛利率修复趋势。
