华润啤酒销量、营收双降，侯孝海称整体业务表现符合预期_

3月18日，华润啤酒（00291.HK）发布2024年业绩报告。报告显示，2024年公司营业额386.35亿元，2023年同期为389.32亿元，同比下滑约0.76%；股东应占溢利47.39亿元，较上年同期下降8.03%。集团毛利率同比上升1.2个百分点至42.6%，2024年经营活动现金流入净额同比增长67.0%至69.28亿元。

华润啤酒执行董事及董事会主席侯孝海表示，“2024年业绩整体表现好于公司预期和行业水平。整体业务表现符合预期，比我们原先想象的还要好一点，应该说跑赢了大势。”

销量、营收双降，高端之路越走越宽

2024年，啤酒市场环境复杂多变，从华润啤酒的业务板块来看。华润啤酒销量约为1087.4万千升，同比下降2.5%；营业额为364.86亿元，2023年的营业额为368.65亿元，相较之下有所下降。

尽管整体数据有降，但高端啤酒产品表现卓越。2024年，高档及以上啤酒销量较上一年同期增长幅度超过9%。以“喜力”品牌为例，在高销量基数的前提下，其销量仍实现了近两成的增长；“老雪”和“红爵”两款产品在2024年的销量基本实现翻倍；高端产品“醴”的销量更是同比增长35%。此外，次高档及以上啤酒和核心产品的整体销量均实现同比增长，中档及以上啤酒的全年销量占比首次超过50%。

在产品创新与升级方面，超高端产品“醲醴”、高端国麦产品“垦十四”以及“勇闯天涯superX”均完成升级，并实现了销量增长。为更好地适应新消费场景和模式，华润啤酒推出了“礼盒装”“黑狮玫瑰红”“红爵轻卡”等产品。2024年，其线上业务商品交易总额（GMV）同比增长幅度超过30%。同时，华润啤酒通过举办“勇敢的人永远18岁”等活动，提升了中国品牌的影响力；借助“新年有星喜”等主题营销战役，推动了国际品牌的增长。

侯孝海表示，“喜力等品牌持续增长表明，华润啤酒的高端化战略依然稳步前行，前景可期。针对啤酒销量和营业额微降，一是餐饮和夜场出现明显收缩，对啤酒销量产生一定冲击。二是天气原因，去年夏季雨水增多，影响了旺季出货量。三是推进厂商命运共同体，落地对经销商的库存管理和动销管理，对销量有一定影响。”

从低谷攀升，“摘要” 带来重生密码

在华润啤酒的业务体系中，白酒分部业绩的构成主体主要来源于金沙酒业的财务表现。

自金沙酒业被华润啤酒收购以来，其经营业绩高峰期相比出现了显著下滑。据华润啤酒过往公告数据可知。2019 - 2021 年，金沙酒业营收分别为 8.78 亿元、17.67 亿元和 36.41 亿元。2022 年上半年，金沙酒业实现营收 20.01 亿元。 2023年1月，华润啤酒将金沙酒业纳入旗下。然而，2023年上半年，金沙酒业的营业收入仅为9.77亿元，与上一年同期相比下降近50%。2023年全年，金沙酒业实现营业收入20.67亿元，至2024年，其营收依旧在20亿元上下波动。

此次华润啤酒白酒业务逆势增长，营业额同比增4%至21.49亿元，毛利率升5.6个百分点至68.5%，得益于“大单品矩阵”战略，高端大单品“摘要”销量较往年同期增长35%，为白酒业务贡献了超过70%的营业额，成为支撑业绩增长的重要因素。

借助“啤白双赋能”的创新策略，白酒业务充分整合啤酒业务的渠道资源，实现了渠道商数量的显著增长，进一步拓展了市场覆盖范围，为业务的持续增长奠定了坚实基础。

白酒行业分析师肖竹青表示，华润啤酒依托自身渠道资源、人才团队资源和庞大的供应链管理能力，通过并购金沙酒业实现了啤白双赋能，且迅速实现人才团队优化，实现了从粗犷的招商营销转型为渠道精耕的根据地市场大会战营销模式转型。