大概在三十年前，在好奇心和贪婪心的驱使，我用午餐钱去玩街头扑克游戏，想搏一把更好的午餐，但最后却把钱输光了，饿了一天。这样的事情经常发生，但似乎没有人仔细分析过原因，直至发生更严重的损失，人们才开始反思。
我希望在枯燥乏味的分析之后能够得到一般性的结论，这种结论或者能够一定程度上解释我们出现巨大损失的原因，或者能够给未来投资提供一些避免巨大损失的建议。而不是简单地将损失归结为贪婪或恐惧这些心理因素。
出现巨大风险的结果多数都不是事先预料到的。据联合国统计，每年死于交通意外人数超130万，死于吸烟引发的相关疾病超过800万人。但现实中似乎没有人相信自己会死于以上两种原因。这很值得我们研究。
认真严肃地思考就会发现，有两类小风险对我们生活影响大——小概率风险和小累积风险。
对于小概率风险，人们往往忽略。这其实是人类进化出来的一种策略，因为把精力和资源用在预防和管理小概率风险上其实是不经济的，小概率事件必然发生，可能杀死一部分人，但绝不会让人类全部灭绝。从物种生存进化角度看，与其费力防范小概率事件莫不如创新发展。人类的这种进化策略只是使人从心理上对小概率风险事件进行脱敏，从而不至过于保守，但并不会对小概率风险事件进行科学的分类。这导致人们倾向于用一种被动策略面对小概率风险事件，简单地说，就是假装风险不存在或者认为自己不会是那个倒霉蛋。例如，几乎每年都会有空难发生，但多数人还会乘坐飞机出行。再如，疫情期间，很多人死于病毒感染，但总有人不认真防护。
死于空难和死于病毒感染都属于小概率风险事件，我们进化出来的心理认知和应对策略也基本相同。但仔细分析就会发现，这两种小概率是截然不同的，因为每次坐飞机都是独立事件，发生空难的次数跟以前的事件没有因果关系。但死于病毒的人数却同感染人数有直接关系，一个人感染会传染给周围接触的人。由此可见，我们不必花费过多的精力去防止空难发生，但必须尽力控制病毒的传播。
因为前者正常情况下不会出现剧烈波动，而后者的风险是系统性、倍增的。在统计学里前者是平均斯坦，后者是极端斯坦，前者出现风险的多寡跟统计样本数量有关，在图形表现上为“薄尾”；后者不仅跟样本数量相关，还同引发风险的个体之间联系方式有关，在图形表现为“肥尾”。
对于小累积风险，人们往往短视。开车接打电话，似乎并没有什么风险，但长期这么干，只要活得久，必然会遭遇事故；抽一支烟不会给健康带来风险，却能带来巨大享受，如果单独看待这一具体事件，成本收益是很可观的，放弃吸烟是得不偿失的。但长期吸烟对健康的危害是毋庸置疑的。
这两种风险都是微小风险的累积，但前者是概率的累积，符合统计学规律；后者是伤害后果的累积，符合量变质变原理。如果一个人抽烟酗酒、熬夜赌博、飙车跳伞、喜欢和街头混混交朋友、做事冲动，这些小概率和小累积风险叠加起来，可以预见到他的风险是极大的。
对于投资，同样存在那些看起来相同，但本质却完全不同的小概率风险事件。在《非对称风险》中有一个著名的例子，假设一百个人每人拿100元去赌场玩一天，第二天统计这100人的输赢，我们可以大致统计出赌场的赔率。但如果给一个人一万块钱，让其在赌场玩100天，这个人大概率会在某一天输光出局，使得我们无法计算出赔率。导致这种情况出现的原因是风险的空间均值不等于时间均值，极值的出现让游戏者出局，导致个体无法遍历后续情况，从而导致风险概率不可测，但对于赌场系统来说，风险概率是可测的、遍历的，吸引赌徒的是空间概率，而忽略了时间概率上的出局风险。
现在回过头看我同年入厂的炒期货的同学遭遇的爆仓，其实就是触发了时间概率中的极值导致出局。很多债权投资亦复如是，银行统计的坏账率或以地区统计的违约率都是空间概率，但对于投资人来说，假设其没有分散投资，只要时间足够长，他的投资必然会出现损失。
宇宙和人生在大尺度上看是公平的，所有的幸运都是有成本的，不存在只享受收益而让他人承当风险的逻辑模式，因为那将导致系统崩溃。所以，经济危机、战争、革命、自然灾害都可以看作系统对长期积累的不对称性的纠正。
通过以上分析，我们可以得出以下结论：
一、永远不要将累积的、倍增的、系统性的风险和不倍增的、特殊的风险相提并论。
二、对于累积风险，需要利用改进管理进行避免，减少其累积的不对称性，避免系统崩溃。
三、对于那些极小概率的致命伤害，要有杞人忧天似的偏执，尽量避免在时间概率中遭遇。
四、要么做好投资组合，增加遍历性；要么留好退路（足够的现金），去搏高收益。不要在有爆仓的风险下，用全部资金去搏高收益。
很喜欢庄子的一句话：“吾生也有涯，而知也无涯。以有涯随无涯，殆已！个体的生命无法遍历无穷宇宙的所有兴衰，只能在斗转星移中参悟生命的有限。但对于人类而言，个体的脆弱和出局是保证种群发展和壮大的基础，对于宇宙本身来说它是具足和遍历的。
