三万亿雪松之路 （上）

雪松说：

10月，在广州白云山举行的“走向迦南——雪松控股首届卓越训练营会议”上，董事局主席张劲发表重要讲话，对雪松三万亿大构想做了全面而深刻地阐述。今明两天，本公号将分上下两部分，对这篇重要讲话进行全文刊发。

据巴菲特统计，过去238年，没有人靠做空美国赚过钱。

我们永远要对自己的国家充满信心，永远不要做空自己国家的经济。国家是我们的立足之本，倾巢之下，岂有完卵，这是我们中国企业、企业家的信念之本、动力之源。

全球经济在动荡中彷徨前行，中国经济延续“L型”走势，在这个走向不明的混沌时刻，雪松为什么要提“三万亿”的战略大构想？

面对错综复杂的混沌格局，雪松始终信奉“坚守实业兴中国，创造价值报社会”的实业报国信念。雪松要做信念坚定的少数派：大多数人观望的时候，我们是实干的少数派；大多数人停滞的时候，我们是进取的少数派；大多数人焦虑的时候，我们是乐观的少数派。

雪松是愿景驱动、信念驱动的公司，要理解雪松的战略，要理解三万亿雪松之路，首先要从理解雪松的愿景开始，雪松愿景是“创享商业新生态”。

创享商业新生态

我们先来看看旧生态是什么样的？

改革开放30年来， 我们总是在“国有企业为主体还是民营经济为主体 ”，“计划经济为先导还是市场经济为先导”之间来回摇摆。但无论怎么变动，但凡经济发生大波动或者是触及谷底，一定是大力启动民营经济，也就是中小企业作为引擎的时代。

当然国有经济是要支持的，但是如果在所有领域一味强化国有经济，经济活力一定会受影响。现在经济面临一个问题就是国有经济和民营经济之间始终没有一个非常合理的比例。国有经济大家很清楚，国有企业能获取的金融和资源支持很多，我们很大一部分的贷款都是消耗在国有体制里面，不断借新还旧。其次，所有的商业形态，在旧生态里面就容易走向垄断，认为只有靠垄断才能保持和扩大企业利润。

所以旧生态有两个特点，第一个特点，国有经济占有大量资源，但这是我们当下主要的经济体形态。第二个特点，一些旧的经济体，包括国有和私营企业，在大部分的行业形成垄断。这两点严重影响了我们当下经济的活力，这就是旧的商业生态。

我们讲“创享商业新生态”，雪松一直致力于创造并分享这样一种新的商业生态：

• 创造价值应该成为检验企业的唯一标准；

• 中小企业可以和大企业一样，公平获得资源，并得到充分认可；

• 用市场打破垄断藩篱，让消费者日益丰富的需求得到充分满足；

• 拥有内生企业家精神的人，是推动商业新生态的中坚力量。

世界的形态----混沌

我们认为现在的世界是一个混沌状态。什么叫混沌？整个世界是处在无序没有方向的状态，我们称之为混沌状态。

自2008年以来，我们看到，整个世界经济不知道何去何从，看不到一个新的经济引擎。在这个时间内既没有出现新技术革命，也没有新的生产力方式，我们不知道世界经济主要趋势会向哪个方向发展。2008年至今将近十年，经济除了阶段性的反弹外，就是一步一步向下走，而且下面永远看不到底，明天的经济除了说更差之外，也说不清到底差在什么地方。

政治方面，世界政治一锅粥，整个政治格局，都在不断的变化当中，黑天鹅事件频发。永远也不清楚哪个地方会发生冲突，似乎每个地方都随时要发生冲突，但总是发生不了冲突。

这就是一种混沌格局。但混沌格局是相对稳定的状态，经济再差不会崩溃，政治再乱不会打起来。岩浆在火山里不断翻滚、沸腾，但没有到火山爆发那一天，岩浆永远也不会喷发出来。

在这样混沌的世界里，哪里是我们的方向？没有人能明确知道会要走向哪个方向，或者是经济将发展到哪个方向。做企业，做战略，首先要了解现在这个世界到底怎样。如果对现在的真实情况没有准确的掌握，是不可能把企业做大的。

比如说股票一跌，监管机构就要救市，股票要涨，监管机构就要出来打压。实际状态是股票不可能涨，但也不会跌。再以房价为例，从 1992年开始，自有房地产行业就不断调控，几乎月月调控，但是调控方式基本上是，你涨上来了，就往下打，你跌下去了，我就放一放。一来二去，就形成了的中国式的管控循环，这就是“一乱就管，一管就死，一死就放，一放就乱。”

所以，作为企业来说，要做的就是周期性的产业投资。做企业不等同于做生意，不是开杂货铺，你用开杂货铺的思路永远做不了企业。

具体一些更微观

我们来看一些更加具体的数据，现在的货币供给量大概是150万亿，这些年我们发了多少货币？ 1998年是8万亿，2010年是60万亿，我们现在是150万亿，这个速度肯定是加速度，明年肯定会过200万亿。

因为货币投放出去是要算利息的，借给企业，什么都不做，也要按照5%以上收利息，还有整个社会的需求，所以货币供给量是加速度往上涨。

什么概念呢？我举个例子，用米来代表资产，水来代表货币， 1斤的米加2斤水煮成了3斤饭，当米不变的时候，你不断地加水，可以让米饭的量看起来很可观，但如果加200斤水呢？你就会找不到米了。同样，货币超发也是有界限的。所以我们面临的情况就是，货币超发，以货币来刺激经济，提振经济，造成市场上缺乏有价值的资产。

在混沌世界里，许许多多旧的经济理论、商业理论以及财务分析方法几乎全部失效。我是学经济出身，西方古典经济学、近代经济学、未来主义都有所涉猎，但是除了未来主义外，我们发现几乎所有的经济理论都在面临失效。

以目前最为活跃的两大经济学派为例，弗里德曼的自由主义理论相信有一只看不见的手操控经济，操控经济的不是政府，而是看不见的手，这只手有自身的运行规律。

凯恩斯理论认为政府是决定经济方向最主要的力量。每当经济发生问题，政府出来干预和刺激，必然会带动经济朝期望的走向发展。

自由主义学派在美国、英国过去起主导作用。但是从奥巴马政府开始，2008年美国经济出现大的崩塌，美国现在是一个粉红色的社会，奥巴马政府的经济政策几乎完全照搬了凯恩斯理论，奥巴马政府更多用发货币的手段，而不是直接刺激经济。

但用了凯恩斯的经济理论之后，美国经济提振了吗？美国经济肯定还是问题颇多。当然，相对于其他国家来说，美国经济非常安全，但这是相对的。之所以说美国经济问题颇多，主要因为美国经济没有找到一个新的增长点，一个国家如果没有经济发展引擎，讲经济快速增长都是绝无可能的。

我们看一个地方的经济有没有机会上涨，归根结底要看你的经济增长点在什么地方。仅靠不断的扩大资产负债表来发展经济，实际上就是一种简单的凯恩斯主义，并不是什么新的方法。

一百年前的世界经济格局、科学水平与现在完全不同，1971年美元才与黄金完全脱钩，100多年前可能还在用金币交易，整个经济体量、格局与现在完全不一样。但是财务管理、财务记帐方法、财务分析方法还是按照一百多年前的规矩在运作。在这种情况下，可以看到很多财务分析几乎是在误导我们投资者。

比如说GDP，日本的GDP已经从微增长到负增长20年，请问日本经济到底怎样？一个国家一个政府，所做的一切都是为国民。老百姓过得好不好，这才是唯一指标，GDP不是唯一指标。

这就是现在混沌世界里的重要表现。