中国高频经济数据边际转弱是近期A股走势承压的核心原因，叠加人民币贬值、美联储加息预期升温
等内外部风险因素持续冲击。第一季度的主线人工智能和中特估在二季度明显回撤，A股市场延续主题投资，板块轮动较快，市场进入存量转缩量博弈阶段。具体来看，4月强预期与弱现实进行碰撞，需求边际回落，投资者行为较为谨慎，仍围绕第一季度主线进行交易。5月弱预期与弱现实相互交叠，市场信心位于谷底，指数一路向下。6月随着A股市场投资者悲观预期逐步修正，市场更聚焦低估值行业景气度回升的板块，如新能源汽车产业链。
随着央行不断对外发声稳定汇率预期和持续通过人民币汇率中间价发力，叠加美元的偏弱、市场阶段性重燃对国内刺激政策出台的预期以及各大行调降美元存款利率，预计人民币汇率贬值压力较前期有所减缓，但由于基本面因素仍没有突破性的改变，短期内较难出现强势反转。
目前来看，A股的政策底、情绪底和资金底都相对明确，盈利底随着中报和二季度经济数据的披露也反复进行确认并有望弱修复，三季度市场仍将以震荡为主，呈现结构性行情。7月将迎来年中的中央政治局会议，此次会议将对下半年经济工作做出部署，是决定下半年政策基调的关键会议，后续等待政策情况。如若政策出台落地，顺周期仍有回补机会，风格或偏成长。
重点关注：
1、 在国产替代逻辑下，产业政策支持的成长板块，如高端制造、半导体等；
2 、7月中报业绩披露，业绩预增或环比改善的高景气板块，如新能源汽车、光伏等，警惕个股
业绩证伪；
3、 产业浪潮和国企改革有望将继续促使人工智能板块和中特估成为全年主线。
