债基周评:债市分化,优秀债基全部反弹

债基周评:债市分化,优秀债基全部反弹
2017年01月12日 14:36 基有帮

上周回顾

上周利率债与信用债行情明显分化,信用债普涨,利率债普跌。此外,1年及10年期国债收益率分别上调13bp和18.2bp,其收益率回到2.78%和3.19%。(债券价格与债券收益呈负相关关系)

新年第一周,市场资金面较为宽松,但央行却持续在公开市场回收流动性,上周通过逆回购操作共回收流动性5950亿元,引发市场对央行持续去杠杆和后期资金面波动的担忧,使得利率债收益率再次进入上行通道,而信用债调整相对有滞后性。今年开始理财将纳入MPA考核,理财增速或将被放缓,尤其是一些中小银行受到的影响更大,意味着信用债新增需求的下降,后期信用债调整压力仍存。

纵观上周所有类型债券基金平均收益全部上涨,1571支债券基金中仅有104支录得负收益,而混合二级债基受益于上周A股上涨(上证上周涨幅1.63%,中证500周涨1.72%)表现较好。

债基周度排行榜

上周TOP5债基排行榜冠军为东吴增利债券A基金,1月5日遭遇大额赎回导致当日净值大涨1.29%,亚军为高杠杆的债基分级B基金,高杠杆在债市反弹时收益显著;季军为正在封闭期高杠杆运作的定开债基,由于其自身的封闭期,基金节省流动成本应对赎回,因此有更多的资金可更灵活的抓住反弹机会;第四、第五名均为混合二级债基,上涨更多受益于其股票仓位的反弹。

基有帮债券基金池

备注:基有帮债券基金池是综合考虑市面上所有债券基金的成立年限、历次债市牛熊市表现,例如最大回撤、下跌上涨概率等几十个数据指标精选之作。并在变化的市场中不断优胜劣汰,小伙伴们挑选基金终于不必东奔西跑啦。不过帮主建议小伙伴们配置不同基金公司旗下的基金以分散风险。

上周帮主的债基池除了招商产业债券A周度涨幅为零,其余均取得正收益。其中,易方达稳健收益债券B(110008),长信利鑫(163003),中欧强债(166008)在优秀基金经理的操盘下反弹势头得以延续,连续2周反弹荣登TOP5榜单。帮主温馨提示:优秀债基长期持有,之前债市回调的损失会很快反弹回来,投资者持基反弹待春天。

名家看后市

海通姜超:

短期人民币贬值预期下降,节前资金面紧张情绪有所缓解,预计短期内流动性仍平稳,但央行能否及时投放仍是不确定性因素,债市交易只可浅尝。但目前3.2%的10年期国债以及3.8%的国开债对银行表内已经极具配置价值,短期维持10年国债区间2.8%-3.2%不变。

申万宏源孟祥娟:

春节前债市仍难形成一致预期,加之节前流动性季节性偏紧,预计春节前利率债收益率将维持高位震荡格局,10年期国债利率降至3.0%以下概率不大。春节前市场对经济和通胀的预期分化可能加大,而居民和企业的流动性需求季节性上升,本周开始资金面将逐步有所体现。维持全年10年期国债2.7%-3.4%的波动区间判断不变,建议投资者关注春节后经济和通胀预期差修复带来的债市投资机会。

帮主来支招:

展望未来,短期内债券市场走势将取决于央行态度和市场对通胀、资金面、汇率等因素的综合预期,预计债市将维持震荡格局,再发生剧烈波动的概率不大。长期来看,我国经济潜在增长率仍无法支撑基本面复苏,经济有可能二次探底,今年10年期国债利率均值或在3%以内,债券资产在大类资产配置中仍有很高的配置价值,可考虑择选优质债基加入资产组合计划。

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