我国人民日益增长的物质文化需求突然在影视行业得到了释放——去年全国电影总票房为440.69亿元,比2014年增长48.7%,自从2003年电影产业化以来,市场增速每年都保持在30%以上。在极速扩张下,近年来影视业“黄金十年”的说法一次比一次响亮。
新三板聚集着不少影视公司,而且越来越光彩夺目。截至5月6日,挂牌新三板的影视类公司有76家,近3个月以来,有23家产生了交易,比例相对较高,平均涨幅高达98.65%,在新三板所有行业分类中也处于靠前的位置。
76家挂牌公司中有4家尚未披露2015年年报,其余72家公司平均营业收入达9025.02万元,平均归母净利润达2114.43万元,同比增长28.88%。平均每股净资产为2.35元,平均EPS为0.3元,EPS略高于其上一级的文化体育和娱乐业的0.28元。最新平均市盈率为13.08倍,市盈率中值为26.47倍,估值整体处于比较低的水平,而且有少数公司市盈率非常之低,拉低了平均值。
去年有30家公司的归母净利润超过了1000万元,恒大文化居首,高达6.89亿元。赚钱的原因基本上都是电影、电视剧、网络剧、真人秀等的票房和收视攀升,恒大文化有《武媚娘传奇》,和力辰光有《小时代4:灵魂尽头》,唐人影视有《无心法师》,等等。
去年有17家公司出现亏损,主要亏损原因为票房不理想、微电影营收低、影视项目研发失败、管理费用增加等。其中ST春秋亏损最为严重,高达1.16亿元,主因是其投拍的《王朝的女人•杨贵妃》票房不及预期,公司净资产成负数,惨遭特别处理。可见影视制作是高风险高收益的项目,电影都只是胶片,一部好片可以产生数十倍的收益,而一部烂片则血本无归,有人光万丈,有人一身锈。
影视行业通常偏向于轻资产,国内巨头华谊兄弟在2010年就开始进军院线,打造完整的产业链,轻重并行。恒大文化也在去年大幅提高影院数量。投资资本对于影视行业较为热衷,而产业资本则不太感冒,原因预计与投资偏好有关,投资资本倾向于成长性高,产业资本倾向于业绩稳健。影视公司涉足下游院线,可以分散风险并获得稳定的现金流,而且更能吸引产业资本的关注。
近一年以来,76家公司中有31家实施了增发,增发次数最多的是基美影业,为3次,其增发累计金额也是最高的,达10.2亿元。这家公司主要从事进口影片的协助推广(相当于发行),其模式是进口“买断片”,即国外已经上映了几个月甚至半年的影片,民营企业可以避开进口资质以低价买断其内地的发行收益。
随着“买断片”的价格不断上升,从数百万元到数千万元,其成本优势不再,影视公司的盈利模式也在改变。基美影业开始向上游发展,而影片拍摄和制作的投资也需要大量资金,这也是公司募资的主要去向。
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