今日市场整体下跌。
8月CPI小幅回升，PPI降幅走阔。受食品价格上涨推动，7-8月CPI同比总体有所上升，不过值得注意的是核心通胀持续低迷，CPI非食品同比从6月的0.8%降至8月的0.2%，我国消费端通胀仍未真正实现企稳。8月PPI环比下降0.7%，PPI同比从上月的-0.8%降至-1.8%，工业品价格明显下行；8月下游需求持续低迷，同时宏观政策预期相对平淡，市场交易旺季预期的动力不足，在弱现实和弱预期背景下，工业品价格继续下行。
上周五美国非农数据低于预期，衰退预期与降息博弈再度加剧。美国8月新增非农就业14.2万人，低于市场预期的16.5万人，前值从11.4万人下修至8.9万人，失业率从4.3%小幅下降1个百分点至4.2%。但8月新增非农结构好于前期，新增就业广度有所提升。在此背景下，全球再次发生波动，权益与商品整体下跌，市场围绕“预防式降息”+“衰退式降息”之间反复博弈，受此影响，今日市场风险偏好回落。
国家发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施》，巩固外资企业在华发展信心。新版负面清单实现制造业外资准入限制“清零”，负面清单将限制措施条目由31条压减至29条，取消制造业最后2条外资准入限制措施，通过进一步放宽外资准入，与各项政策共同构建覆盖外资企业投资活动“全生命周期”的系统性政策体系，巩固外资企业在华发展信心，促进其在助力我国经济高质量发展的同时实现自身的健康发展。
◄市场概览 ►
今日市场整体下跌。
创业板指上涨0.06%，中证500下跌0.67%，中证1000下跌0.73%，中证800下跌1.06%，上证综指下跌1.06%，沪深300下跌1.19%，全A成交额约0.52万亿元，较上日减少0.02万亿元。
风格上看
成长、消费表现较好，金融、周期表现较差。
分行业看
表现相对靠前的是：综合（0.84%），综合金融（0.49%），商贸零售（0.19%）；表现相对靠后的是：家电（-2.22%），石油石化（-2.37%），煤炭（-2.37%）。
◄市场观点 ►
上周宽基指数再度下跌，打消市场在8月底放量反弹后关于指数企稳修复的期待，当前市场的悲观预期已经“冰冻三尺”，后续可能较难像年初2月份修复一蹴而就。但没有一个冬天不可逾越，没有一个春天不会来临，当前指数估值、两市成交、市场情绪均已处于历史极低水平，对于市场长期表现可以更乐观一些。回顾过去每轮A股市场底部反转前均有一段难熬的阶段，且呈现出“政策底→市场底→经济底→盈利底”的演变过程，市场底大多位于政策底和经济底之间。一般而言，从政策底到市场底大致间隔2-3个月，再到经济底是大约4个月时滞，但究竟哪个政策是底有一定后验视角。当前市场认为政策始终低于预期，政策底或仍未出现，但从二季度以来，新国九条、517地产新政、7月降息10bp、两新政策加码，各领域政策举措均未缺席，但托底效果始终不强，究其原因或在于中国已经由出口拉动、投资拉动型经济转向消费内循环为主的经济结构，而私人部门资产负债表受损以及持续通缩环境下，经济的内生性需求较弱，在政策不强刺激以留下长期风险的前提下，逆周期政策落地的实际效力受限。在此情形下，政策底或已经出现，但本轮市场底或在经济底之后，其原因便在于市场对于政策信心不足，在看到明确经济企稳拐点以前，反弹的延续性不强或多为波段操作。因此，未来两周8月经济金融数据公布是经济运行现状观察的窗口期，在极低的预期下，若有超预期领域，或催化市场情绪修复。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料所载观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资人自行承担任何投资行为的风险与后果。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
