这次生在了困难模式
作者：西北哽
昨天医药圈都在说，智翔金泰的新药上了个寂寞。
上午智翔金泰刚发布IL-17A靶点的赛立奇单抗获批上市的喜讯，下午恒瑞就拍马赶到，同样拿到一个IL-17A的批文，夫那奇珠单抗。两家的通稿都号称自己是国产第一，搞得观众尴尬得不得了。暂时就算并列第一吧。
可智翔金泰是“全人源”，恒瑞的是“人源化”；而且恒瑞是2023年4月申报上市的，智翔金泰更早，是3月份。严格论起来，智翔金泰没占到任何便宜。
主管部门挺有意思的，今年7月批准了优时比的IL-17A比吉利珠单抗，8月27日又同时批了两个国产药。三款药都赶不上今年的医保谈判，最快也要2026年初才有可能进医保。
恒瑞家大业大，少一个医保新药关系不大；优时比是外企，已经转让了中国市场绝大部分产品，想必意兴阑珊；智翔金泰可就最难受了。
智翔金泰是含着金钥匙出生的。2023年6月智翔金泰线下招股配售的时候，一批机构无脑梭哈、抱团打新，预期直接拉满，引发市场质疑。舆论把情绪宣泄在智翔金泰无产品、无营收、无利润的“三无”上，一通批判，直接影响了后续biotech企业登陆A股。
结果就是，智翔金泰上市以来，科创板这一年多里再没上过一个医药股。因此智翔金泰在圈内多了个外号：
▌“科创板医药终结者”
其实外界有点误解智翔金泰。从管线来看，公司野心还是蛮大的，几个在研自免品种都不含糊。
（摘自智翔金泰官网）
IL-17A赛立奇单抗是智翔金泰的亮点之一，主要针对中重度斑块状银屑病，公司IPO时已经审报上市。中国得银屑病的患者约670万，其中约30%中度以上。银屑病要长期用药控制，停药可能会有反复，所以市场非常可观。
然而站在IL-17A山巅之上的，是诺华的司库奇尤单抗。
国际上自免领域常常会出大品种，如曾经的全球药王阿达木单抗，主治特应性皮炎的度普利尤单抗等，年销售都在百亿美元以上。在中国，自免的市场要稍微差些，无论进口国产都少有10亿级单品。
司库奇尤单抗是个例外。
PDB数据显示，2023年司库奇尤单抗在国内销售额高达37.64亿元，可能是中国销售额最高的自免药物。同在2019年获批的礼来IL-17A依奇珠单抗，销售额不到它的十分之一。
像一句国外谚语说的那样，智翔金泰是瞄着月亮射箭的。
而且诺华给竞品设下的门槛很高。诺华早就审时度势，在2020年司库奇尤单抗就降价进了医保。按官方披露的用量，患者用药年费大约25000元，自付大概7000元左右。
诺华还有一样中国biotech很难学得来的推广技巧：司库奇尤单抗目前57%的销量走的是零售药店，尤其是线上销售玩得很溜。
（来源：医药经济报）当国内企业还想着进院推学术的时候，外企已经可以开展多维立体打击了。
有人将IL-17A的竞争比作PD-1。当年K药O药已经霸占市场后，国产的君实信达百济恒瑞才一个个冒出来。如今外资品种式微，国货立住山头，推断IL-17A也会是如此。
但从市场表现看，诺华没有像默沙东那样给国货留余地。
智翔金泰并不是完全没有机会。国内中重度银屑病患者估计100万人左右。诺华在去年底一个学术会上提到，司库奇尤单银屑病适应症已经“让超过30万中国患者受益”，渗透率可见一斑。不过仍有一些患者在使用阿达木单抗等TNF-α抑制剂，智翔金泰有希望冲击这部分市场。
偏偏这时恒瑞出现，和智翔金泰贴身肉搏。
恒瑞开发IL-17A早就不是秘密，和智翔金泰头撞头在意料之中。只不过智翔金泰没有赶上今年医保谈判，这可能是一大变数。
恒瑞中报披露，已经在增强医学及市场专业力量，组建自免、代谢专线销售团队。一边是老牌外企，一边是销售铁军，智翔金泰未来一年半里的日子不会太好过，很难像其他biotech一样在进医保前有盘整市场的机会。
IL-17A当前倚重药店渠道，但当前的药店比价政策势必影响智翔金泰的院外渠道销售策略。这是公司在闷头研发时不可能预料到的另一大变数。只能说，
▌赛立奇单抗生在了困难模式。
智翔金泰最大的优势就是手头资金宽裕，后续管线中埋伏了号称“自免之王”的IL-4Rα靶点，对标度普利尤单抗，目前特应性皮炎和鼻窦炎两个适应症都进入了III期。看得出来智翔金泰做自免是认真的。
期待下一次智翔金泰的运气能好些。
//////////
