2016年10月21日证监会主板发审委2016年第150次发审委会议召开，西藏高争民爆股份有限公司（以下简称：高争民爆）、广东弘亚数控机械股份有限公司首发获得通过。有报道称，高争民爆是证监会9月9日发布资本市场“扶贫”政策以来首个贫困县过会项目，也是西藏自治区国有控股企业16年来首单IPO过会。此次发审委会议中，发审委向高争民爆及其保荐人提出了六条问题，包括公司的经营独立性、信息披露、持续盈利能力、会计规范和公司经营收入等多个方面。这次审核，发审委关注问题较多，但仍同意了高争民爆得首发申请，让人不禁认为证监会发审委对于“扶贫股”的态度是否更为宽宏，关于此次高争民爆迅速过会也引来媒体的多方关注。
牛牛金融研究中心认为：在公司的IPO审核过程中，外界媒体的关注也会对发审会产生特殊的影响，企业的条件将会面临来自社会多方面地审视。下面，我们将通过考察2016年3月至今发审会会议审核的获得首发批准企业的情况来梳理企业、发审委、媒体之间的相互博弈关系。
问题较多过会企业占比稀少
根据发审会公告，自2016年3月至今，发审会会议共审议上会公司131家，包括主板企业89家、创业板企业42家，其中首发获通过的共121家，被否的企业中主板和创业板企业各有5家。
发审会审核会议中，发审委员关注问题的数量一般都在6个以内。按被提问数量分，被审核企业被发审委关注问题数量集中在2-3个，其中企业被问及3个问题有42家，被问及2个问题的有29家，分别占审核企业总数的32.06%和22.13%。被问及6个问题的企业有包括高争民爆在内共有9家，占全部过会企业的6.87%，属于少数派别。
发审会关注与媒体关注相辅相成
从媒体负面报道关注看，过会被关注问题在5个以上的首发通过企业共27家，媒体前期对于这些企业的负面报道也相对集中。从下表统计的结果看，过会时关注问题达到5个的18家企业中，有4家负面报道数量超过了9篇，有13家负面报道数量超过了5篇；过会时关注问题达到6个的9家企业中，有5家媒体负面报道数量超过了9篇，最高出现了18篇报道。
发审会关注问题过多将引起媒体持续关注
同时，受发审会影响，在过会之后媒体对于这些企业仍然保持了持续关注。在27家过会被关注问题超过5家的企业中，过会后仍有负面报道出现的共有10家，占总数的37.04%。而与此相对的，发审会关注问题数量较少的企业过会后媒体对其负面报道也相对较少。关注问题数量仅0-2家的过会企业共计34家，而过会后仍有负面报道的仅有8家，占比23.53% ，比问题较多的企业要减少约14%。最后，我们还注意到，无媒体负面报道而顺利过会企业最多的反而是发审会关注问题最多的企业。在全部9家六问题过会企业中，无媒体负面的过会企业有3家，占比达到三分之一
发审会议关注问题类型统计
结合《首发管理办法》我们对发审会议关注问题进行了分类和总结，上图是对过会企业被关注较多问题的分类统计。从资料中可以看到，发审会关注重最多的一类问题是公司的经营收入的表述是否合理，占全部被问到问题的30%。第二类，问题涉及公司运作中的规范性问题，包括会计编制是否规范统一、公司运营是否规范、信息披露是否全面规范，它们分别占据的比例达到19%、14%和11%。此外，公司独立性、公司股权控制问题也属被关注的高频区域，募投项目和持续盈利性被放在了最后。
而与之相对的，未过会企业被关注问题更多的集中在信息披露、企业独立性上，这两类问题的关注频率较过会企业更高。同样的，关注频率提高较为明显的还有公司持续盈利问题。未来公司应该对于自身盈利持续性、信息完整性和运营独立性更加注意。
