前言
自2014年国发【2014】43号文首次提出“剥离融资平台公司政府融资职能”起，部分城投企业的转型发展便已初露萌芽。2023年国办发【2023】35号文的出现，再次从更高层面强调并重申城投向产业化、市场化运营主体的转型重要性。当下已有不少城投企业脱离了原来仅单一从事基础设施建设及土地开发整理业务的传统模式，向业务更多元化、更聚焦某一领域的地方性国有企业转变。根据公开市场已发行债券的企业样本，东方金诚总结出城投企业常见的转型方向，包括城市建设类、综合交通类、公用事业类、产业投资类和金融投资控股类。
本次研究从上述样本中选取了相关案例进行详细说明，从中可发现转型的城投企业仍然聚焦于服务地方产业及经济发展，其转型的要点可归结为三点：
一是地方政府自上而下的规划打造；
二是地方政府在资产资源等方面的大力支持；
三是城投企业在切合区域经济发展的实际下，自身在经营性业务领域的稳健经营及专业化发展。
公用事业类
温州市公用事业发展集团有限公司
【案例点评】
温州市公用事业发展集团有限公司在温州水务集团有限公司基础上组建而成，成立之初业务结构单一、供水范围仅限温州部分城区，此后供水业务逐步向温州主城区拓展，并延伸发展供气、供电产业链，在温州市拥有垄断优势。同时，随着温州市全市公用事业一体化改革，业务向全市拓展，温州公用构建完成了“供水+污水处理+供气+供电+配套安装”的核心业务体系，资产和收入均有大幅提升，现金流稳定。未来，温州公用业务还将继续围绕“大公用”发展总目标，做大做强做优供水、供气、排水、水利、公用设施管理等核心主业，以实现公用服务“全覆盖、均衡化”的高质量发展。
国企改革重组：温州公用成立之初业务结构单一、区域范围有限
温州市公用事业发展集团有限公司（以下简称“温州公用”）是根据温州市级国有企业整合重组要求，2012年在温州水务集团有限公司基础上组建而成。温州公用成立时被温州市政府赋予了部分城区的自来水供应的职能，成立之初业务结构单一、区域范围有限。
业务拓展：政府主导、大力支持，温州公用在公用事业领域逐步做大，区域范围不断扩大，并延伸发展公用事业产业链
2022年前，温州公用业务范围集中于温州市区，涵盖鹿城区、龙湾区、瓯海区、洞头区、瓯江口新区和经开区等地，2023年，根据《温州市公用事业一体化改革实施方案》（温政办〔2022〕90 号）文件精神，为实现温州市公用事业一体化改革，打造一个全市统筹管理的公用事业经营管理平台，温州市政府将各县（市、区）政府及其他国有平台持有的水务和燃气等国有资产整合至温州公用，实现统一管理。其中，温州市级和鹿城区、瓯海区、龙湾区（经开区）、洞头区、海经区两级政府所辖的国有燃气、水务股权（资产）无偿划转给温州公用；乐清市、瑞安市、永嘉县、平阳县、苍南县、龙港市、泰顺县、文成县所辖的国有燃气、水务股权划转至温州公用，其他非国有经营资产采用协商方式或特许经营期终止后整合至温州公用。
经过上述资产整合和股权划转，温州公用作为温州市公用事业资产的主要运营主体，业务规模大幅扩张，其自来水供应业务在温州市处于垄断地位，供气、污水处理、供电等业务具备一定垄断优势，公用事业配套安装业务面向温州市、区、县各地的市政公用工程也得到一定提升。目前，温州公用定位为全市统筹管理的公用事业经营管理平台，区域地位和功能定位进一步巩固和强化。
财务实力：资产翻倍，资本实力大幅提升，并在公用事业运营方面继续得到政府支持
随着温州市公用事业类国有资产的陆续划入，温州公用资产规模和资本实力大幅提升。截至2023年末，资产规模475.65亿元，较2022年末增加259.02亿元，所有者权益129.56亿元，较2022年末增加72.85亿元。
营业收入方面，随着新子公司和资产的并表，温州公用营业收入大幅提升，营业收入由2022年的32.83亿元跨越式增长至2023年的54.53亿元。
政府支持方面，温州公用可在项目建设方面获得政府资金补助，温州市、区两级财政为温州公用承接的瓯江引水工程提供 40%项目资本金；温州公用多个自来水厂、污水处理厂项目获得政府资金支持。此外，根据《市人民政府办公室关于进一步明确温州市市县两级市政公用设施建设及维养有关事权的通知》（征求意见稿），明确经营性的市政公用设施建设维养由该公司承担，非经营性的由各级政府承担，温州公用投入产出应当保本微利。为保障温州公用保本微利，该征求意见稿建议制定相关价格调整及财政补亏机制：对供水、供气定价成本实行一年一监审，合理制定并动态调整供水、供气价格，因价格调整不到位或政策原因导致温州公用亏损，由各级政府给予相应补偿；对污水处理进行成本监审，最迟于2025年底将污水处理费标准提高至补偿成本水平。
本文作者 | 评审中心
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