文 | 食悟
没有永远的朋友，也没有永远的敌人。其实，同样发源于内蒙古的伊利、蒙牛，尽管在市场上难以避免良性竞争，但彼此相互学习、相互合作、相互成就的机会和空间显然是存在的。
在纷美包装中资股东接管外资股权这件事上，伊利和蒙牛选择站在一起，放弃隔阂，一致对外。
继今年10月份新巨丰收购纷美包装28.22%股权并顺利通过反垄断调查后，纷美近日又迎来一位重量级股东：蒙牛。
根据纷美最新公告，2023年11月30日，纷美与天津雪誉咨询签订认购协议，后者有条件同意按每股1.62港元的价格认购7049.8万股股份，认购股份占扩大后已发行股本约5.01%，认购款项总计约1.142亿港元。
天眼查信息显示，蒙牛集团持股天津雪誉咨询98.04%股权。
这也就意味着，在新巨丰强势收购纷美28.22%股权后，蒙牛明知道伊利既是新巨丰的大客户，也是新巨丰的参股方，但蒙牛还是决定认购纷美5.01%股份。
根据食悟的专业研究，蒙牛此举一方面可以获得纷美一个董事会董事席位，另一方面则可以跟新巨丰一起，逐步接管纷美的外资持有股份，助推乳业包材、灌装机乃至整个无菌包装产业链的国产化，摆脱对利乐的依赖，提升国产包装对外资进口的竞争力。
蒙牛的考量
对于蒙牛来说，这项投资肯定是三思而后行的决定。根据食悟的专业研究，我们认为，蒙牛此举的主要目的是：增派一位来自蒙牛的董事进驻纷美董事会。
随着新巨丰成为纷美第一大股东，尽管伊利没有单方面入股纷美，但明眼人看得很清楚，伊利通过新巨丰掌控了纷美董事会。
但要知道，纷美的大客户包括蒙牛、雀巢和新希望乳业。这也是纷美不愿意被大客户是伊利的新巨丰收购的核心所在。
但没办法，纷美的大股东怡和控股想套现走人，所以，新巨丰乘虚而入，纷美其他股东当时被蒙在鼓里。
新巨丰成为纷美大股东后，蒙牛等其他纷美老客户、大客户要想保留话语权，就必须考虑进入董事会。
此次蒙牛通过纷美增发认购5.01%股份，刚好获得一个董事会董事席位。
接下来，关于纷美的重大战略决策，新巨丰将和蒙牛等其他拥有董事席位的股东一起商量。如果有不利于国产包装做优做强的方案，新巨丰和蒙牛都有权投反对票。
“两牛”罕见携起手来
资料显示，作为新巨丰的大客户，2020年至2022年，新巨丰对伊利的销售额占其主营业务收入的比重分别为70.77%、70.29%和74.69%。
此外，伊利还持有新巨丰4.08%的股份。
足见新巨丰对伊利的依赖，伊利对新巨丰的控制力有多强。
数据显示，2020年，中国无菌包装供应商销售量市场份额分别为：利乐占比61.1%，纷美包装占比12.0%，SIG占比11.3%，新巨丰占比9.6%，其他供应商合计占比6.1%。
可见，纷美和新巨丰是国内无菌包装领域四强中两强，即便份额无法跟利乐抗衡，但纷美和新巨丰却是国产无菌包装的两巨头。
新巨丰收购纷美，意味着国产无菌包装两巨头已经形成整合之势。
紧张的人很多，包括其他共计占比6.1%的那些小包装公司，但更紧张的应该是利乐。
在新巨丰从怡和控股手中接盘纷美28.22%股权之前，纷美90%以上股份被外资控制，这意味着此前的纷美虽然属于国内的一家包装企业，但从股权结构上来看仍属于外资控股。
新巨丰完成对纷美的收购后表示：新巨丰和纷美包装的第一大股东均为中国企业，有利于加速包材、灌装机乃至整个无菌包装产业链的国产化，更好地与外资企业竞争。
此次蒙牛再入股纷美包装5%股权，尽管蒙牛是从自身话语权角度出发，但蒙牛此举进一步加码了中资对纷美的控制，进而强化了无菌包装的国产化。
所以说，蒙牛此举是大势所趋，民心所向。
乳业专家宋亮表示，加快包材的国产化进程，最大的受益者将是本土企业。国产包材成本较利乐低30%-40%，这将直接降低乳业包材的使用成本。而且，除乳业外，无菌包装还被广泛应用于饮料行业，国产化替代将有助于我国食品标准的建立，有利于国内食品工业发展。
随着蒙牛入股纷美，新希望和雀巢是否也会跟进，我们拭目以待。但代表伊利利益的新巨丰和蒙牛双双入局纷美，国产无菌包装替代利乐的“势”已经起来，中国乳业供应链自主化的浪潮开始呈现势不可挡之态。
