今天我们来解析一家医疗保健板块中的上市公司——迪安诊断（300244.SZ）。公司股价从最低点到最高点，复权后的涨幅达到惊人的25倍多，要是踏准了节奏，收益是不是很可观？
按照前复权来看，2015年6月份股价86.92元，股东人数1.62万。到了2016年三季度，股价31.86元，股东人数猛增到2.72万。从上图也能清晰看见，随着股价不断下跌，股东人数不断增长，这就是典型的主力出货迹象。另外，公司副董事长胡涌近期通过大宗交易和竞价交易连续大幅度减持公司股票，每股减持金额29.07元到33.15元不等，合计套现上亿元。对此网友通过互动易平台询问董秘：
什么样的生活需要一亿人民币？对于董秘这种不负责任的回答，我就笑笑不说话。
股价被爆炒是二级市场投机者的疯狂，主力出货、高管减持我们都是可以知晓的。副董事长都减持套现了，那还有投资价值吗？公司财务数据或许可以找到答案。
【财务分析】
毛利率：低于40%的达标线，需要降低营业成本
公式：毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%
只有具备某种可持续性竞争优势的公司才能在长期运营中一直盈利，尤其是毛利率在40%及以上的公司，我们应该查找过去几年的年毛利率，以确保是否具有“持续性”。
从最近六年的毛利率指标来分析，该指标每年都略低于40%的达标线，究其原因就是主营业务成本相对竞争对手来说更高，这就会影响公司长期竞争力。因此，公司只有改善这种情况，降低成本的前提下，才能获得与同业的竞争优势。
费用控制分析：虽然费用比例逐步降低，但仍然不乐观
公式：费用控制比例=（销售费用+管理费用）/（营业收入-营业成本）*100%
销售费用及管理费用越少越好，其占销售毛利的比例保持在30%以下最好。
从最近六年的此项指标来分析，数据始终远远高于30%的警戒线，且一直在70%上下波动，虽然上市后费用控制有一点进步，但离良好标准仍然很远，主要原因就是成本高，利润低，导致财务数据环环相扣。
财务费用分析：2015年增加银行借款，财务费用环比增加较多
财务费用可在公司的利润表中查询到，并且是直接显示，不需要公式计算。
具有持续性竞争优势的公司几乎不需要支付利息，甚至没有任何利息支出。在任何行业领域，那些财务费用占营业利润比例最低的公司，往往是最有可能具有竞争优势的，经验值一般为15%。
从最近五年的此项指标分析，2011年公司上市获得超募资金，从而每年都能获得一定利息收入。2015年财务费用为2252万元，主要系报告期公司投资项目增加，增加银行借款，导致利息支出增加所致，该费用占到营业利润的11.55%，符合可持续性竞争优势的标准。
净利润指标分析：高昂成本拖累净利润
公式：净利润占总收入的比例=净利润/（营业收入+营业外收入）*100%
这些数据需要长期观察：净利润是否能保持长期增长态势;净利润占总收入的比例是否明显高于它们的竞争对手;净利润是否一直保持在总收入的20%以上。
从最近六年的此项指标来分析，该指标始终低于10%，离20%的达标线相去甚远，不符合持续性竞争优势的条件，主要原因还是高昂的营业成本。查阅2015年公司年报可以发现，试剂产品占到主营成本的66.95%。
股东权益报酬率分析：最近三年连续上升，股价连续飙升
公式：股东权益报酬率=净利润/股东权益*100%
那些受益于某种持续性或长期竞争优势的公司往往有较高的股东权益报酬率，此经验值一般为15%。
从最近五年的股东权益报酬率来分析，刚上市前两年一直低于15%的达标线，随后3年开始稳步走高，原因在于净利润的增速超过股东权益的增速。这种给股东带来较大回报的公司，二级市场高股价就能解释得通了。但是2016年公司连续增发，使股东权益不断增长，从而导致该指标不断降低，侵蚀了投资者的部分权益。
综合以上数据分析，公司毛利率一直处于较低的水平，说明主营成本较高。由此拖累几大指标都不太理想。只有股东权益报酬率指标符合持续性竞争优势要求，但是随着2016年定向增发，公司股东权益增加，导致ROE指标出现一定下滑走势。
从二级市场表现来看，目前股价35.84元，市净率9.67倍，相对于2015年历史高点虽然已经腰斩有余，但如此高的市净率很难支撑相对较高的股价，除非业绩有爆发性增长从而增加公司资本积累。
【经营分析】
从迪安诊断经营范围来看，公司主营业务为提供医学诊断服务外包为核心业务的医学诊断服务整体解决方案，其中主营收入的主要构成为诊断服务和诊断产品。
从最近5年的营收以及利润增长来看，公司每年都上一个台阶，呈现快速增长态势。营业收入5年复合增长率超过40%，净利润5年复合增长率更是达到42%以上的水平。正式由于这种高成长模式，造就了股价在两年半时间之内大涨近25倍。这种“薄利多销”的经营方式也能给股东带来较高回报。
从2016年半年度报告来看：按行业分类，公司主要利润来源为服务业，利润占比达到61.6%；按产品分类，诊断服务利润贡献占比达到61.37%，毛利率也高达46.7%，而成本比例仅仅占到32.71%，可见诊断服务能给公司带来核心利润；按地区分类，华东地区作为我国经济最发达地区，购买力也是最强的，利润占比超过半壁江山，可见华东地区对于健康重视程度在全国处于领先水平。
在第三方检验服务领域，目前国内规模位列前三甲的公司是杭州迪安、广州金域、杭州艾迪康。但是另外两家都不是A股的上市公司，所以不具有二级市场比价关系。如果你看好公司高成长这没有问题，但是利润增速跟不上股价涨幅的时候，你就应该多琢磨一番了。
