中证A500ETF，本周正式开始募集了。
从指数设计到产品落地，这个速度是非常快的。
从名称上，咱们不难看出这是一只专注A股市场的宽基ETF，毫无疑问，它将丰富我们投资A股的工具。
但同时也带来了新的问题——
相比于我们熟悉的沪深300、中证500等宽基指数，这次的中证A500指数，到底有什么特点呢？
01
大市值宽基的另一种选择
说到宽基指数，这张图应该很有代表性。
资料来源：中证指数公司，截至2024.07.31。中证A500指数数据基于历史测算，具体以指数实际发布为准。
以中证系列指数为例，按照市值不同，中证指数公司分别编制了沪深300、中证500、中证1000、中证2000等4只跨市场规模指数，分别对应了由大到小的市值特征。（中证800指数横跨沪深300指数和中证500指数。）
从覆盖面上来说，确实很全面，但是依然不够细致。
比如沪深300指数，囊括了沪深市场中规模大、流动性好的300只证券，但如果我想进一步将更多细分行业龙头集中在一起，这就需要规则更细化的宽基指数。
所以今年年初，中证指数公司就编制了中证A50指数，将大市值宽基的成分股数量，从300只，缩小到50只。
中证A500也是同样的道理，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本。
将中大市值宽基的成分股数量，扩充到了500只。
并且和中证A50指数一样，中证A500指数也加入了ESG方面的考量，剔除ESG评级别在C以下的公司，降低指数成分股发生重大负面风险事件概率，从可持续发展的角度，提高了指数长期的生命力。
这有助于中证A500指数被境外投资者认可，通过互联互通机制配置A股，提升指数的可投资性。
当然，除了成分股数量增加了这个直观的区别之外，中证A500指数还是一个粗中有细，尽可能“全面”地，演绎“A股特色”的宽基指数。
02
汇聚细分行业龙头，行业分布贴近A股整体
除我们刚刚讨论的市值，成分股数量之外，中证A500指数的一大特点，也是跟主流规模宽基较大的区别，就是尽可能按照中证全指（可作为A股整体代表）的行业分布进行配置。
尽可能覆盖到每一个中证三级细分行业。
在指数编制方案中，明确说明，优先选取三级行业流通市值最大或总市值处于A股前1%的股票作为指数样本。
重点是前面这半句。
我看了一下中证A500指数成分股的行业分布情况，截至7月底，中证指数公司数据显示，500只股票分别来自于全部35个中证二级行业及92个中证三级行业，几乎是覆盖了所有的细分赛道。
咱们可以对比一下沪深300指数、以及中证500指数的行业分布。
万得数据显示，截至7月底，沪深300涉及35个中证二级行业及63个中证三级行业，中证500涉及35个中证二级行业及80个中证三级行业。
所以，从细分行业的覆盖程度来讲，对比传统的沪深300、中证500指数，中证A500指数行业更加广泛且全面。
当然，除了相对“全面”以外，中证A500指数将尽可能按照中证全指，也就是A股整体的大类行业分布，进行成分股的配置。
根据中证A500指数编制方案选样方法第4点的说明，在挑选完中证三级行业的龙头和总市值龙头之后，还要保证中证A500指数的一级行业分布，与中证全指（近似于A股整体）尽可能保持一致。
不仅行业细节（中证三级行业）照顾到了，整体上（中证一级行业）也更加均衡。
03
超配新质生产力，符合经济发展方向
既然在行业上，中证A500指数做了平衡处理，那么，在指数的行业分布上，中证A500指数和主流宽基指数之间，也会存在着不小的区别。
我根据指数公司披露的中证A500指数的成分股名单，并按照自由流通市值分布，测算了一下中证A500指数的申万一级行业分布。
数据来源：万得，数据截至2024.08.31。中证A500指数数据基于自由流通市值测算，具体以指数实际发布为准。
发现相比于沪深300指数，中证A500指数显著低配了银行和非银金融行业，超配了电力设备、医药生物、有色金属、国防军工等行业。
其实，在“新国九条”中，已经提出要推动指数化投资的高质量发展，或意味着在指数的编制方法上，也要朝着更全面、更科学、更符合新质生产力的方向上发展。
比如电力设备这个行业，聚集了我们在国际上颇有影响力的新能源车和光伏行业，技术先进，质量有保证，也符合ESG可持续发展的理念。
在未来企业出海的大背景下，这些行业或将给投资者带来相对较好的投资收益回报。
据《证券时报》报道及中证指数公司的数据显示，截至7月末，中证A500指数近五年平均营收增速12%，有7成成分股近一年净资产收益率或营收增速位居同行业前30%。这也反映了中证A500指数与中国经济高质量发展阶段的契合度较高，具有一定的综合代表力与成长潜力。
另外，据摩根资产管理的数据显示，近十年中证A500指数的净资产收益率（ROE）持续高于A股整体（以中证全指为代表），盈利质量更高。
近十年中证A500指数ROE持续高于A股整体
资料来源：摩根资产管理、万得，数据区间：2014年-2023年。基于历史测算，具体以指数实际发布为准。
显然，从这个角度上看，中证A500指数是一个相对更加成长的宽基指数。
还有很重要的一点，那就是中证A500指数单一个股权重不超过10%，前五大成分股权重合集不超过40%。
因此，中证A500指数还是一个行业分散度相对较好的宽基指数。
04
外资在中国，摩根用心打造会分红的 “A系列”
自9月10日起，大家就可以开始认购中证A500ETF的份额了。
从中证“A系列”指数的另一个产品——中证A50ETF的规模上看，摩根资产管理的排名比较靠前。
万得数据显示，自3月12日上市以来，摩根中证A50ETF规模连续增长，分别于5月7日、6月28日接连突破30亿、40亿大关。
截至2024上半年，该基金规模居同类中证A50ETF第二，特别是持有人户数位居同类第一，也是受到了市场的认可。
另外，值得注意的是，摩根中证A50ETF的持有人结构均衡，机构投资者持有份额与个人投资者持有份额比例约为6：4。
资料来源：万得，数据截至2024.6.30，摩根中证A50ETF持有人户数为17274户；持有人结构数据根据摩根中证A50ETF及联接基金2024年中报计算。
与摩根中证A50ETF一样，在摩根中证A500ETF（认购代码：560533）这个新产品上，也设置了特色的季度强制分红机制。
摩根中证A500ETF在基金合同中约定，每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%#。通常来说，超额收益的重要来源之一为标的指数成分股的分红（分红条款具体内容以基金合同为准）。
在一定程度上，这种做法可以帮助投资者更加从容地面对市场短期波动。
所以，大家在选择的时候，可以多关注一下摩根中证A500ETF（认购代码：560533），持有体验可能会更好。
摩根资产管理作为一家深耕中国本地市场的外资公募基金公司，能够在竞争激烈的ETF竞争中稳住产品份额，这点确实挺不容易。
比如摩根中证A50ETF（证券代码：560350）、摩根标普港股通低波红利ETF（证券代码：513630）这两只成立不到一年的ETF，规模都是稳中有升。
万得数据显示，截至2024年8月底，这两只ETF场内流通份额分别是43.7亿份、22.7亿份，相较于它们上市首日的15.0亿份（2024.03.12）、11.6亿份（2023.12.08）都已经实现翻倍，受到投资者欢迎和认可。
其实从历史进程的角度上说，权益市场未来的发展方向，大概率会是指数投资。
作为具有全球视野的摩根资产管理，自2014年开始，凭借深厚的专业知识和研究为导向的投资方法进军全球ETF领域，后来者居上。
截至7月底，摩根资产管理在全球的ETF管理总规模达1900亿美元（约合1.3万亿人民币)，并且成为全球第二大主动ETF管理人。
数据来源：摩根资产管理，晨星，ETF.com。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。
指数投资的未来或是宽基指数。
所以，对于今年新编制的两个兼具ESG和互联互通特色的“国际化”宽基指数，摩根资产管理在中国都进行了布局。
首批发行跟踪中证A50、中证A500两个指数的ETF，重磅打造会分红的摩根“A系列”。
看的出来，摩根资产管理对于A股ETF的生态很了解，也秉持了其“投资中国，做多中国”的战略决心，以实际行动让“世界看见中国”。
会分红的摩根“A系列”——摩根中证A500ETF（认购代码：560533）9月10日起重磅发行！
#特别提示：摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。
注：本文中“A系列”指摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF。“新国九条”指2024年4月12日，国务院公布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。涉及中证A500指数相关的数据内容基于历史测算，具体以指数实际发布为准。中证A50指数、中证A500指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的 品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。
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