上周的经济数据直接让人蒙圈了——
冷也不是，热也不是。
01
社融数据热也不能说明经济好
社融数据形势大好，风景这边独美。
但琢磨一下，1-2月份全国固定资产投资：
基础设施投资同比增长9.0%，制造业投资增长8.1%，房地产开发投资下降5.7%；
民间投资增长0.8%，私营企业的固定资产投资-4.6%。
所以，其实还是老套路：卖房子、搞基建。
房子能热多久大伙心里都没数，毕竟现在有两个问题，其一，目前释放的很多是去年积压的刚需，其二，城市化已经到了尾声，三四线城市房子供大于求的局面已经成为定局。
那基建呢？看看贵州独山的债务问题.....
只能说，以后买金融产品，城投这块还是绕着走比较安心。
02
消费数据冷是真的没钱，
疤痕还没修复
再看CPI数据，是超预期地冷，价格水平充分显示消费不涨，反而是“缩”成一团。
去年底，我在《钱从哪里来4：岛链化经济》一书中，就反复在说要小心消费的“疤痕效应”，收入降低带来的冲击，一旦改变了人们的信念，即便疫情过去了，消费起来也是很有难度的，需要政策发力。
打个不恰当的比方：一段感情中，如果身心受到严重伤害，最起码得有足够的金钱物质补偿才能复原吧？这叫必要非充分条件。
有了，不一定行。没有，那一定不行。
说白了，疤痕还远远没有修复。
上周三，在解读通胀和社融数据的时候，我们做了个《消费情况调查》的问卷调查，有689位亲爱的读者参与了调查。
他们中42.2%的人位于一线城市，32.8%的人位于二线城市。
我看了看统计结果，比我想的还要悲观一点。
我们的用户一直代表着这个国家最朝气蓬勃、最乐观向上的群体，高学历、高收入、高财富累积、高认知、追求“品质生活”，但这次调查结果显示——
近期家庭支出中，35.4%的人群至少缩减了一成支出，45.9%的人变化不大。这里面13.2%的人想先存钱，12.3%的人群没钱消费，8.4%的人想先还债，4.9%的人想投资。
央行数据显示，一季度人民币存款增加了15.39万亿元，其中住户存款新增9.9万亿元，同比多增2.08万亿。
今年一季度存完了去年半年存的钱。
我们的小范围调研数据，和人民币存款数据异常一致——49.9%的人想存钱，11%的人想更多投资买保险，只有1.2%的人觉得现在更多消费是合适的，21.6%的人觉得应更多地投资高风险产品（股票、基金等）。
03
进出口倒争气，
产业链优势是在的
记得一个段子说，房地产是中国经济这个中年男人的死鬼老婆，嫌弃来嫌弃去，最后好像只有老婆不离不弃。
进出口呢，那是纯纯的初恋。
本来都以为前尘往事成云烟了，结果碰到问题却是白月光伸出了援手……
这两年，进出口在撑起GDP方面算兢兢业业。
3月我国进出口总值3.7万亿元人民币，同比增长15.5%。按美元计价，3月出口3155.9亿美元，同比增长14.8%，按人民币计价，出口同比增长23.4%。
市场上对这个数据的看法比较乐观，但是，我个人觉得，有几个维度值得思考——
第一，乐观地看，产业链的转移，短期内确实也不像“唱黑”的人所描述的那么能轻易转移。
就像施展教授所说的，“东南亚的进口是个溢出逻辑，从那里完成对美国的出口”。
所以这次对东盟出口增速弥补了缺口，应该是有产业链韧性的原因在内。
第二，但更中立地看，一个月的数据，不能反映趋势。进出口本来就是有波动的。比如说，这次出口增速里面就有部分品类如新能源汽车、光伏、锂电池等品类提速的原因等等。但这个数据的未来隐忧仍然在存在。
欧美经济的压力也是具有时滞性的。上周越南胡志明指数在各大类资产中表现最差，制造工厂已经感受到了这份压力，越南总理范明政表示，“越南受到全球经济恶化的影响，面临的困难多于机遇”。中国也不会是例外，何况我们还面临技术封锁带来的问题。
资金是聪明的，用脚投票的。
面对着亮眼的进出口和社融数据，A股的主要股指都心如古井——
上证指数+0.32%，沪深300指数-0.76%，中证1000指数-0.32%，波澜不惊。
A股的激情在哪里呢？
比如炒文旅消费复苏小票、炒国产替代半导体赛道股、炒创新药政策预期放松利好股等等这些。
尤其是炒作“五一出行大热，堪比春节”，很多文旅小票，以曲江文旅为带头的，一周内被炒作涨幅超过60%。
有人问我怎么看五一这波“消费牛”？
我只能说，在没有确定性的市场上，炒作暂时不被证伪的“利好”是个短期的、暂时的安全策略吧。
2023年已经过去了30%了，不该来的都来了，比如张继科这种幺蛾子，比如360老板离婚。
但是该来的似乎还没来。
听说有领导叹息，我们都真的够努力了，你看，M2都这么多了，经济还是不行啊，那怎么办呢？
怎么办呢？真实利率还高着呢。
如果我没有记错，市场经济中，价格是最灵敏的指针，这应该也包括资金市场。
“何不食肉糜？”
“贵，食不起。”
中国金融四十人论坛呼吁，更好的选择应该是，在政府保持发力的同时，尽快激发私人部门的需求，使其在扩信贷和稳需求中扮演更重要的角色。
很含蓄，也很透彻了。
中国经济要入夏，需要更强力的、实际的、有效的政策支持。
