文：大蔚
来源：零碳风云
光伏产业大拐点已到。
光伏行业内企业日子都不好过，如今在意的是能不能活下去而不是活得好不好，更何况跨界“追光”企业。
据不完全统计，2023年下半年以来，此前高调跨界光伏的上市公司中，已有10家公司相继终止光伏相关的项目、再融资计划等。此外，还有一些光伏龙头放缓投资计划，如大全能源、通威股份，有超过1000亿光伏规划项目终止或延期。
诸多因素导致了这股“追光”热潮的退却，包括市场变化、技术门槛、政策调整等等。但首当其冲的原因是，光伏行业“不赚钱”了，不仅不赚钱，大概率还会赔钱。最近中核集团的组件采购，最低已至0.81元/W；华能集团的组件采购开标，最低报价刷新行业新低，跌到了0.79元/瓦。
对很多跨界光伏企业来说，开工之日，就是亏损之时，再继续追下去，盛宴就变成“剩宴”了。终止计划，还能减少损失。
如果用一个词概括2023年的光伏产业，那就是“大变天”。
数据显示，2023年光伏制造端产量同比增长超70%。光伏新增装机量达到142.6吉瓦，同比增长了145%，光伏制造端总产值达到1.3万亿人民币，这三个数据均创下历史新高。
这种急速扩张，带来的却是产能过剩，价格战愈演愈烈。业界预测，2024上半年，光伏将展开最惨烈的竞争；而产业的深度调整将持续很长一段时间。
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撤退！撤退！
2022年，是我国光伏行业行情最好的一年，吸引了超过50家上市公司跨界光伏——其中既有美的集团、中国燃气等全国500强企业，也有乳企皇氏集团、玩具商沐邦高科、养猪企业*ST正邦、环保企业仕净科技等各个不同行业的上市公司。
2023年，光伏行业动荡前行。伴随光伏产业新一轮的残酷的价格竞争，不少跨界的企业感受到巨大压力。目前光伏行业正处于N型电池替代P型电池的过渡阶段，而N型工艺流程与P型有着天壤之别，对于跨界公司来说，技术壁垒较高，难度大得超乎想象。因此不少跨界企业打起了退堂鼓。
水牛奶大王皇氏集团透露，公司已经放弃“追光”计划。2023年10月19日，在对深交所问询函的回复中，皇氏集团表示，考虑到TOPCon电池属于重资产投入，后续仍需要投入较大资金，且当前行业竞争激烈，公司决定将有限的资源投入到保障公司未来持续发展的核心主业上，因此对原项目投资作出相应调整，转让子公司安徽绿能控制权。
2022年8月，皇氏集团宣布，设立安徽皇氏绿能科技有限公司（简称“安徽绿能”）作为投资主体，在安徽阜阳建设年产20GW TOPCon超高效太阳能电池组和2GW组件项目，项目总投资约100亿元。无论是投资规模，还是项目容量，皇氏集团的此项计划都算得上去年跨界光伏的大手笔之一。而在消息传出的当月，公司股价一度上涨50%以上。
与当初意气风发形成强烈反差的是，时隔仅一年，皇氏集团就已萌生退意。2023年8月4日，皇氏农光公告签署协议，转让安徽绿能80%的股份及控制权。股权转让完成后，安徽绿能将不再纳入上市公司合并报表范围。
2023年初宣布跨界光伏的奥维通信，如今已正式终止了有关计划。2023年1月，奥维通信发布重大资产重组事项，拟通过与上海熵熠组建合资公司，投资建设5GW高效异质结太阳能电池及组件项目。到了6月，公司便决定终止该项重大资产重组计划。奥维通信解释，鉴于交易各方未能就交易对价、业绩承诺、投后管理等交易方案的核心条款达成一致意见，因此决定终止本次重大资产重组事项。
主营包装印刷油墨业务的乐通股份，曾于2023年7月中旬抛出47亿元高效异质结电池和组件智能制造项目建设计划。仅一个月后，公司便大幅减少了对该项目的投资规模，原拟由公司出资持有项目公司不低于40%的股权，变更为出资持有5%的股权。
还有2022年拟转型光伏业务的乾景园林，在去年7月31日晚，终止定增事项并撤回申请文件。
放眼未来，越来越多的“跨界”企业可能退出光伏产业；而在此轮洗牌期间，更多跨界者的勇气与热情可能被磨灭，空间被挤压。
从企查查看，2021年和2022两年里，新增注册的光伏产业链相关企业数量高达20万家，2023上半年又注册了8万家。如果算上这些新进企业，在此轮光伏大洗牌中被淘汰的企业，可能远不止一半。
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狂奔2023，市场满了
短短一年，光伏产业就走到了全产业链过剩的阶段。
根据第三方机构调研数据，2023年硅料环节产能为210万吨（约869GW），较2022年增长了69%；2023年硅片环节产能为962GW，较2022年增长了61%；2023年电池环节产能为1247GW，较2022年增长了111%；2023年组件环节产能为1173GW，较2022年的663GW，增长了77%。
用隆基绿能董事长钟宝申的话说，2021年之前，中国光伏用十几年的时间建设起大约380GW的全产业链产能，但就在2023年SNEC举办前的18个月里，全产业链的新增规模就达到了380GW。
据东吴证券分析，目前的硅料产能可满足的组件供给量大概为535GW，是去年光伏全年新增装机的两倍不止，产能严重过剩。
在2023上半年上游硅料硅片价格率先崩盘后，下半年中游的电池片与组件厂商先享受了短暂成本压力释放的红利，随后也同样进入下跌趋势，进入产能过剩而导致价格崩盘的陷阱。
岁末年初，一线大厂为了冲回款，冲业绩，全面降价清库存，特别是Perc组件，极端价格已经跌破0.8元/W。至于二三线小厂，更是进入卖血求生的境地。
组件环节，从2023年初至今，价格从1.8元/W左右一路俯冲向下。进入10月，组件投标报价屡创新低，项目报价维持在1.14——1.45元/W，11月便一路下探至1元/W成本线。进入12月，P/N型组件双双跌破1元大关，而后主流价格来到了0.94——0.99元/W区间。2024年1月20日，华能2024年10GW光伏组件框架协议采购开标，最低报价刷新行业新低，来到0.79元/W。“P型组件处于抛售期。”一位光伏行业从业者表示，这个报价甚至比部分一体化企业的生产成本还要低。
硅片环节，作为硅料的直接下游，价格年内“腰斩”，且还在持续下行。隆基2023年2月的P型M10硅片报价为6.25元，到了9月份该产品报价仅为3.1元。有机构预计，硅片价格很快有机率下行到每片3元。
光伏产业链一连串降价给企业带来的影响也体现在业绩报表上。
1月26日晚，硅片龙头TCL中环披露业绩预告，预计2023年净利润为42亿-48亿元，同比下降29.6%-38.4%；扣非净利润为31亿-36亿元，同比下降44.47%-52.18%。以此计算，TCL中环四季度亏损13.88亿-19.88亿元。
除TCL中环外，另有多家光伏企业发布了2023年全年业绩预告，多数企业第四季度业绩走低。其中，晶科能源第四季度扣非归母净利润环比下滑52%-80%，京运通扣非归母净利润亏损1.29-2.01 亿元。
由此可见，在第四季度的光伏寒冬里，叠加产业链价格波动，对光伏企业业绩影响巨大。然而在巨大的库存压力下，不参与价格战，连上桌的机会都没有。头部企业尚有余力应对，那些中小企业，终会被价格战拖死。
行业“变天”之下，去年至今，已有超过1000亿规划项目终止或延期，伴随产业洗牌与压力，更多规划项目或将在2024年“半途而废”。而部分企业由于持续亏损，1月份就已经安排员工放假，工厂关停。
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投资逻辑改变
近几年光伏在装机量上突飞猛进，创历史新高。从全球来看，我国光伏新增装机量已经连续9年占比超过25%，是最大的光伏市场。
但是在二级市场，不少光伏公司跌幅已超过50%，甚至超过70%。据黑鹰光伏统计发现，相比2022年6月底，目前光伏企业总市值已“蒸发”2.02万亿元，降幅46.17%。
截至12月6日收盘，曾经的17家光伏千亿市值巨头市值合计较巅峰时刻减少2.08万亿元，降幅达63.04%。
以“光伏茅”隆基绿能为例，2023年以来，隆基绿能的股价跌跌不休，由年初49元高点跌到不足20元，跌幅近60%，缩水了2100多亿。
2022年IPO募资百亿的晶科能源也回吐上市后全部涨幅，在近期创下历史最低价。
与资本市场调整一致的是，2023年下半年以来，整个光伏产业的融资加速“遇冷”。数据显示，2023年上半年光伏行业有60家企业发起了近2000亿元再融资。但第三季度的火热程度急转直下。据光伏Time不完全统计，第一季度光伏企业融资金额高达1002.79亿元，第二季度1078.64亿元，而第三季度只有426.8亿元。
与此同时，2023年成功上市的光伏企业同比也大幅减少（仅有5家），不少光伏企业IPO终止，包括聚成科技、原轼新材、拓邦新能、华耀光电等。还有多家光伏公司过会已有近半年，但仍未挂牌。
融资圈钱简单搞重复产能建设，光伏行业的“虚火”，已经很难吸引到热钱，除非企业拥有更先进的技术和差异化的竞争力。
目前，资源、资本仍然聚集于光伏头部企业，隆基绿能、通威股份、TCL中环、天合光能、晶科能源等光伏龙头企业2023仍然能够获得百亿级别融资，“寡头效应”进一步凸显。在行业大洗牌形势下，爆出黑马的概率更低。
从中国光伏市场发展的历史来看，2013年、2018年、2023年，光伏产业似乎难逃5年周期的“魔咒”。2023年年中，各大光伏企业还在地方政府的助力下，开启扩产千亿光伏战；2024年，中国光伏市场就伴随着行业产能过剩、价格下探、低价出清等，进入新一轮行业“大拐点”并开始重启淘汰赛。如何能在残酷的竞争中存活下来，是所有企业应该深思的问题。
