矽电股份IPO：三安光电的大单采购，换来董事长个人低价入股？_

最近将有一只新股在创业板IPO，公司全称是矽电半导体设备（深圳）股份有限公司，股票简称矽电股份（301629.SZ），保荐机构为招商证券，保荐代表人为胡洋洋、包晓磊。

这家公司的主业是半导体探针测试，主要应用于半导体制造晶圆检测环节，看起来挺高精尖，但不到40%的毛利率，也不是非常高。业绩表现上，2024年营业收入下滑了7.08%、净利润微增4.01%，而在前一年净利润还下滑了22.87%，看起来也不是很值得期待的样子。

引起力场君关注的，则是矽电股份与两家上市公司大客户的合作。从发展历程来看，2020年和2021年是矽电股份的转折之年，这两年公司的营业额都实现了同比翻倍的增长；在此之前，赚钱能力其实挺微薄的，尽管早在2003年就成立了，截止到2019年末的累计未分配利润只有761.8万元。

2020年的矽电股份，发生了一件大事，两个关键人入股到了矽电股份，一位是三安光电（600703.SH）的董事长林志强，另一位的兆驰股份（002429.SZ）实际控制人顾伟之子顾乡。这二位当时入股的估值约在11亿元。

这个入股价格怎么样呢？紧接着带来2021年底，哈勃投资以8000万元的价格购入矽电股份4%的股份，对应公司整体估值来到了20亿。哈勃投资的背景，不用力场君来普及了吧？有谁见过它在IPO突击入股方面吃过亏的？这也意味着，林志强、顾乡二人的投资价值，在一年多一点的时间将近翻了一倍。

随着两位关键人的入股，矽电股份也赢得了三安光电、兆驰股份的青睐，2019年对三安光电的销售额还只有725.98万元，2020年到2022年就高达5702.34万元、9979.62万元和22918.75万元，销售占比一度超过了50%。

兆驰股份的表现也差不多，2019年都没能进前五，2020年到2022年就高达2675.8万元、2854.3万元和3716.66万元，特别是2023年，在三安光电采购锐减的同时，兆驰股份接过来接力棒，为矽电股份贡献了19914.29万元销售额，力保其业绩数据。

这里面一个很明显的逻辑就是，随着三安光电董事长、兆驰股份公子哥的入股，矽电股份得以绑定了大客户采购、基本面迎来脱胎换骨，最终成为矽电股份IPO的最大底气。

当然，这没有什么不合规的地方，这种资本绑定的玩法也并不罕见。都说上层人士之间的人捧人，底层人才是人踩人，矽电股份与三安光电、兆驰股份之间的互捧，印证了这一点。

力场君觉得值得反思的是，给矽电股份带来巨大成长、巨额利润的，是三安光电、兆驰股份两家公司，也可以理解为是两家上市公司背后的全体股东；而低价获得矽电股份原始股的，可不是两家上市公司的全体股东，只是董事长和董事长的儿子，这个味道是不是就有点变了？

用来自上市公司的大单采购，换来董事长个人低价入股，这算不算是一种职务利益的侵占？上层人士之间的人捧人，还是不带背后的小散户一起玩，这才是值得思考和探讨的。对此，三安光电和兆驰股份的小散户，有没有话想说？

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