中新经纬10月28日电 (李自曼)27日，周大生披露了2026年三季报。数据显示，2026年1—9月，该公司实现营业收入55.84亿元，同比下降17.54%；实现归属于上市公司股东的净利润6.51亿元，同比下降26.15%。
据财报，单季度来看，周大生2026年第三季度实现营业收入19.43亿元，同比下降10.66%，降幅较二季度有所收窄；主要受上年同期高基数及本期毛利结构变化影响，第三季度实现归母净利润2.01亿元，同比下降30.10%。
从渠道端看，周大生的收入结构正在发生切换。财报显示，2026年1—9月，公司自营线下业务实现营业收入17.64亿元，较上年同期增长31.46%；电商业务实现营业收入25.95亿元，同比增长33.42%；加盟业务实现营业收入10.76亿元，较上年同期下降67.84%。
对于加盟业务收入下滑，财报解释称，主要系报告期公司主动调整供货结构，品牌使用费收入占比提升而产品批发收入占比大幅降低。
光大证券10月28日研报提到，周大生第三季度单季加盟、线下自营、电商收入同比分别为-59.9%、+17.3%、+31.1%。该研报还指出，加盟收入下滑主要系金价高位运行下，加盟商为规避金价波动和资金占用压力，更倾向于通过指定供应商补货，该公司仅收取品牌使用费，上半年加盟品牌使用费占加盟收入的比例已由15.2%提升至48.2%。
周大生的门店网络同步收缩。财报显示，截至2026年9月30日，周大生品牌终端门店总数为3809家，其中加盟门店3424家，自营门店385家。
据光大证券研报，2026年前三季度周大生线下门店净减少670家，加盟净减657家、自营净减13家。
此外，周大生利润端承受减值与费用率双重压力。财报披露，周大生2026年前三季度计提及转回各项资产减值准备合计近1.82亿元，考虑所得税及少数股东损益影响后，将减少公司2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润约1.38亿元。以此计算，减值影响约占周大生前三季度归母净利润的21.2%。
周大生在财报中解释资产减值损失变动时称，主要由于报告期存货原材料市场价格波动，公司根据存货可变现净值与成本孰低原则，对部分存货计提跌价准备所致。
开源证券10月28日研报显示，周大生前三季度毛利率33.9%、同比提升4.2个百分点，但第三季度单季毛利率28.3%、同比下降0.2个百分点。
周大生在财报中指出，根据公司《2026年度财务预算报告》，2026年度公司营业收入预计同比增长5%—15%，净利润预计同比增长5%—15%。从年内经营情况看，2026年前三季度国际金价剧烈波动、高位震荡，终端金饰消费需求持续受到抑制，受此影响，公司前三季度经营业绩同比有所波动，全年业绩存在不及年初经营预算目标的可能性。
产品与品牌层面，周大生在财报中表示，公司持续加大产品研发与迭代优化，迅速调整产品结构，提高轻量化、个性化、时尚化、高性价比产品的供给能力。
二级市场方面，截至10月28日收盘，周大生股价报10.45元，涨2.15%，总市值约113.4亿元。
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