2025 年 12 月 26 日，霸王茶姬遇到了一场无妄之灾。
该公司的美股一度跌超 15%，创下上市以来的历史新低。而造成它暴跌的原因，说起来有点匪夷所思。
据媒体报道，近期，部分消费者在社交媒体上集中反映饮用霸王茶姬产品后出现 “睡不着”“心悸” 等不适症状。同时，有博主将高咖啡因饮品类比为 “准毒品擦边球”，这导致霸王茶姬陷入咖啡因争议，并引发股市的多米诺骨牌效应。
对此，霸王茶姬回应称，依据现有的公开数据与检测结果，一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每 100ml 同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于一杯美式咖啡。
12 月 27 日，上海市禁毒委员会办公室也发布科普文章称，“抛开剂量谈毒性都是‘耍流氓’”，作为食品饮料中的天然成分，其风险与毒品性质截然不同。“而且以霸王茶姬为例，通过其官方小程序查询并计算各款产品的咖啡因含量，结果显示均在国家规定的安全合格范围之内。”
我们估计无论是霸王茶姬还是上海禁毒委，评估茶饮中咖啡因含量是否合格的依据，大概是 GB/T 21733-2008《茶饮料》，和现行的《现制饮品操作规范》（SB/T 10459-2023），规范规定“茶汤咖啡因≤200mg/L”。
但前者只适用于预包装饮料，并不适用现场制作的茶饮，而后者也仅仅是没有强制效力的推荐性标准。
尽管根据欧盟食品安全局的建议，成年人每日摄入咖啡因不要超过400毫克，否则会影响神经系统和心血管系统。但把茶饮中的咖啡因比作准毒品，确实是无稽之谈加耸人听闻。
但我们还是会产生一个问题——为什么霸王茶姬宁愿让消费者去一个小程序去计算自己摄入的咖啡因，却不愿意标示出来呢？
因为这是一块无主之地，没有法规强制要求霸王茶姬标示出自己的咖啡因含量。
其实早在两年前，《食品标签监督管理办法（2024 征求意见稿）》面向社会发布时，有人就建议现场制作的茶饮应标示咖啡因含量。
但在2025年3月正式出台的管理办法中，这一建议并没有得到体现。
究其原因，全国政协委员李正国解释，现制现售饮品行业的供应链较长，参与主体多，生产经营过程中的不确定性因素也多，而且具体操作还与行业从业人员的素质挂钩，食品安全的风险较大，这可能也是现制茶饮未被纳入强制营养标签范围的原因之一。
事实也确实如此，福建省消委会、福州市消委会曾对现制现售奶茶的18 个项目进行测试。结果显示，试验中的 20 个品牌 40 款奶茶中，蛋白质含量符合《GB/T 21733-2008 茶饮料》（参照）标准的仅有5 个品牌，有 29 款样品的蛋白质含量低于 0.5g/100g，不符合率为 72.5%。
这都说明与工业化的预包装食品相比，现场制售的食品稳定性极差。
我们得出的结论是，一方面是现场制售茶饮标准的暂时缺位，另一方面则是各品牌茶饮的遍地开花，说没有风险，不足以取信消费者。
